John Law

John Law fue un economista escocés que distinguió el dinero, un medio de intercambio, de la riqueza nacional dependiente del comercio. 

Sirvió como Controlador General de Finanzas bajo el Duque de Orleans, quien fue regente del joven Louis XV de Francia. En 1716, Law estableció un Banque Générale privado en Francia. Un año después fue nacionalizado por su solicitud como el primer Banque Royale Central. El banco privado había sido financiado principalmente por John Law y Louis XV; tres cuartas partes de su capital consistían en letras del gobierno y notas aceptadas por el gobierno, lo que efectivamente lo convertía en el primer banco central de la nación. Respaldado solo parcialmente por plata, era un banco de reserva fraccionaria. Law también estableció y dirigió la Mississippi Company, financiada por la Banque Royale. Su colapso caótico ha sido comparado con la manía de los tulipanes del siglo XVII en Holanda. La burbuja de Mississippi coincidió con la burbuja de South Sea en Inglaterra, que supuestamente tomó ideas de ella. Law, como jugador, ganaba juegos de cartas calculando mentalmente probabilidades. Originó ideas como la teoría de la escasez del valor y la doctrina de los billetes reales. Sostenía que la creación de dinero estimulaba una economía, el dinero de papel era preferible al metal, y las acciones que pagaban dividendos eran una forma de dinero superior. El término "millonario" fue acuñado para los beneficiarios del esquema de Law.

Primeros años de John

Law nació en una familia de banqueros y orfebres de las Tierras Bajas escocesas de Fife; su padre, William, había comprado Lauriston Castle, una propiedad de tierra en Cramond en el Firth of Forth y era conocido como Law of Lauriston. Al dejar la High School of Edinburgh, Law se unió al negocio familiar a los 14 años y estudió el negocio bancario hasta que su padre murió en 1688. Posteriormente descuidó la empresa en favor de persecuciones extravagantes y viajó a Londres, donde perdió grandes sumas por juego.

El 9 de abril de 1694, John Law luchó en un duelo con otro dandy británico, Edward "Beau" Wilson, en Bloomsbury Square, Londres. Wilson había desafiado a Law por los afectos de Elizabeth Villiers. Law mató a Wilson con un solo paso y estocada de su espada. Fue arrestado, acusado de asesinato y fue juzgado en el Old Bailey. Comparecio ante el infamemente sádico "juez de la horca" Salathiel Lovell y fue encontrado culpable de asesinato y sentenciado a muerte. Inicialmente fue encarcelado en Newgate Prison en espera de ejecución. Su sentencia fue posteriormente conmutada a una multa, en los términos de que el asesinato solo constituía homicidio. El hermano de Wilson apeló e hizo encarcelar a Law, pero logró escapar a Amsterdam.

Carrera

Teoría y práctica económica

Law instó al establecimiento de un banco nacional para crear e incrementar instrumentos de crédito y la emisión de billetes respaldados por tierra, oro o plata. La primera manifestación del sistema de Law llegó cuando regresó a Escocia y contribuyó a los debates que llevaron al Tratado de la Unión de 1707. Publicó un texto titulado Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money 1705. Las proposiciones de Law de crear un banco nacional en Escocia fueron finalmente rechazadas, y se fue para perseguir sus ambiciones en el extranjero.

Pasó diez años moviéndose entre Francia y los Países Bajos, tratando en especulaciones financieras. Los problemas con la economía francesa presentaron la oportunidad de poner su sistema en práctica.

Tuvo la idea de abolir los monopolios menores y la venta privada de impuestos. Crearía un banco para las finanzas nacionales y una empresa estatal para el comercio, en última instancia para excluir todos los ingresos privados. Esto crearía un enorme monopolio de finanzas y comercio dirigido por el estado, y sus ganancias pagarían la deuda nacional. El consejo llamado a considerar la propuesta de Law, incluyendo financistas como Samuel Bernard, rechazó la proposición el 24 de octubre de 1715.

Law estableció su hogar en Place Louis-le-Grand, una plaza real donde hospedaba y entretenía a varios nobles parisinos. Al captar la atención de personas notables como el Duque de Orleans, Law se convirtió rápidamente en un habitual en fiestas de juego de alto nivel asistidas solo por los más adinerados de París. Su gran estatura y su elegante forma de vestir permitieron a Law encantarse en los centros financieros de Europa, desde Amsterdam hasta Venecia. Estos viajes influyeron mucho en las teorías de Law sobre política monetaria y la importancia del dinero de papel como crédito. La idea de Law de un banco centralizado que se ocuparía de una nueva forma de dinero de papel estaba años adelante de su tiempo. A pesar de este concepto avanzado, Law aún defendía creencias mercantilistas con la promoción de empresas monopólicas a través de estatutos gubernamentales.

Las guerras libradas por Louis XIV dejaron el país completamente devastado, tanto económica como financieramente. La escasez resultante de metales preciosos llevó a una escasez de monedas en circulación, que a su vez limitó la producción de nuevas monedas. Con la muerte de Louis XIV diecisiete meses después de la llegada de Law, el Duque de Orleans finalmente presentó a Law la oportunidad de mostrar su ingenio. Dado que, después de la devastadora Guerra de Sucesión Española, la economía de Francia era estancada y su deuda nacional era paralizante, Law propuso estimular la industria reemplazando el oro con crédito de papel e luego aumentando el suministro de crédito, y reducir la deuda nacional reemplazándola con acciones en empresas económicas. El 1 de mayo de 1716, Law presentó una versión modificada de su plan de banco centralizado al Banque Générale que aprobó un banco privado que permitía a los inversores suministrar una cuarta parte de una inversión en moneda y las otras partes en bonos del gobierno extinguidos. La segunda característica clave de la propuesta se centró en la premisa de que este banco privado podía emitir su propia moneda respaldada por Luis de oro. Esto permitió que la moneda fuera redimida por el peso de plata del depósito original en lugar del valor fluctuante del livre, que había estado devaluándose rápidamente.

En mayo de 1716 Law estableció el Banque Générale Privée "Banco General Privado", que desarrolló el uso de dinero de papel. Fue uno de solo seis bancos que habían emitido dinero de papel, uniéndose a Suecia, Inglaterra, Holanda, Venecia y Génova. El banco fue nacionalizado en diciembre de 1718 por solicitud de Law.

Desde esta nueva plataforma bancaria, Law fue capaz de perseguir las empresas monopólicas que imaginaba haciendo que Francia financiara el esfuerzo con 100 millones de livres en forma de acciones de la empresa. La fundación de la Mississippi Company, posteriormente rebautizada como Occident Company y finalmente parte de la Company of the Indies, fue financiada de la misma manera que el banco.

En este contexto, el regente, Philippe d'Orléans, nombró a Law como Controlador General de Finanzas en 1720, dándole efectivamente el control sobre el comercio externo e interno. El ascenso rápido de este nuevo monopolio global llevó a una especulación masiva y los precios de las acciones se dispararon a más de sesenta veces su valor original.

Como Controlador General, Law instituyó muchas reformas beneficiosas, algunas de las cuales tuvieron efecto duradero, mientras que otras fueron pronto abolidas. Intentó romper las grandes propiedades de tierra para beneficiar a los campesinos; abolió los peajes internos de carreteras y canales; fomentó la construcción de nuevas carreteras, el inicio de nuevas industrias incluso importando artesanos pero principalmente ofreciendo préstamos con bajos intereses, y el resurgimiento del comercio exterior, e de hecho la industria aumentó en un 60 por ciento en dos años, y el número de barcos franceses dedicados a la exportación pasó de 16 a 300.

Law ayudó en 1719 a refinanciar las compañías de las Indias Francesas. Su sobrino, Jean Law de Lauriston, fue posteriormente Gobernador General de Pondicherry.

Mississippi Company

Law se convirtió en el arquitecto de lo que posteriormente se conocería como la burbuja de Mississippi, un evento que comenzaría consolidando las compañías comerciales de Luisiana en un único monopolio, la Mississippi Company, y terminaría con el colapso del Banque Générale y la posterior devaluación de las acciones de la Mississippi Company.

En 1719, el gobierno francés permitió a Law emitir 50.000 nuevas acciones en la Mississippi Company a 500 livres con solo 75 livres en efectivo y el resto debido en diecinueve pagos mensuales adicionales de 25 livres cada uno. El precio de la acción subió a 1.000 livres antes de que el segundo plazo fuera debido, y los ciudadanos ordinarios acudieron en masa a París para participar.

En octubre de 1719, la Compañía de Law prestó al estado francés 1.500 millones de livres al 3 por ciento para pagar la deuda nacional, una transacción financiada mediante la emisión de otras 300.000 acciones en la compañía.

Entre mayo y diciembre de 1719, el precio de mercado de una acción subió de 500 a 10.000 livres y continuó subiendo a principios de 1720, respaldado por la promesa de dividendos del 4 por ciento de Law.:143–4 Bajo una inflación de precios que emergía rápidamente, Law buscó mantener el precio de la acción en 9.000 livres en marzo de 1720, y luego el 21 de mayo de 1720 para diseñar una reducción controlada en el valor tanto de los billetes como de las acciones, una medida que fue ella misma revertida seis días después.

Cuando el público se apresuró a convertir billetes a moneda, Law fue obligado a cerrar el Banque Générale durante diez días, luego limitar el tamaño de la transacción una vez que el banco reabrió. Pero las colas se hicieron más largas, el precio de las acciones de la Mississippi Company continuó cayendo, y los precios de los alimentos se dispararon hasta en un 60 por ciento.

La relación de reserva fraccionaria era una quinta parte, y un edicto Real para criminalizar la venta de oro fue decretado. Un edicto Real posterior decretó que la moneda de oro era ilegal, que fue pronto revertido, lo que llevó a 50 personas siendo asesinadas en una estampida. Las acciones de la compañía fueron finalmente consideradas sin valor, e inicialmente la especulación inflada sobre su valor llevó a estrés financiero generalizado, que vio a Law despedido a finales de 1720 de su sinecura como Controlador General y su puesto como Director Jefe del Banque Générale.

Caída

La especulación cedió paso al pánico mientras las personas inundaban el mercado con futuras acciones cotizadas a 15.000 livres por acción, mientras que las propias acciones permanecían a 10.000 livres cada una. Para mayo de 1720, los precios cayeron a 4.000 livres por acción, una disminución del 73 por ciento en un año. La prisa por convertir dinero de papel en monedas condujo a horas bancarias esporádicas y disturbios. Ocupantes ilegales ahora ocupaban la plaza del Palace Louis-le-Grand y abiertamente atacaron a los financistas que habitaban el área. Fue bajo estas circunstancias y bajo la cobertura de la noche que John Law dejó París unos siete meses después, dejando todos sus sustanciales activos de propiedad en Francia, incluyendo el Place Vendôme y al menos 21 châteaux que había comprado durante sus años en París, para el reembolso de acreedores.

El descenso de un hombre relativamente desconocido fue tan rápido como su ascenso, dejando un vacío de poder económico. Las teorías de Law viven 300 años después y "capturaron muchos puntos conceptuales clave que son muy parte de la teorización monetaria moderna".

Últimos años

Law se mudó a Bruselas el 22 de diciembre de 1720 en circunstancias de pobreza cuando sus propiedades en Francia fueron confiscadas voluntariamente.:148 Pasó los próximos años jugando en Roma, Copenhague y Venecia pero nunca recuperó su antigua prosperidad. Law se dio cuenta de que nunca regresaría a Francia cuando Orléans murió repentinamente en 1723 y a Law se le otorgó permiso para regresar a Londres, habiendo sido indultado en 1719. Vivió en Londres durante cuatro años y luego se mudó a Venecia, donde contrajo neumonía y murió pobre en 1729.

Referencias culturales

La película de animación de 1978 de Sharon Condie y Richard Condie de la National Film Board of Canada NFB John Law and the Mississippi Bubble es una interpretación humorística. La película fue producida por la NFB en su estudio recientemente abierto en Winnipeg. Se abrió en cines canadienses a partir de septiembre de 1979 y fue vendida a difusores internacionales. La película recibió un premio en el Festival de Cine de Tampere.

John Law es el foco de la novela de 1949 "The Gamester" de Rafael Sabatini

John Law se menciona en 'Dictionnaire Philosophique' de Voltaire, como parte de la entrada sobre la razón.

Ascendencia

Ascendientes de John Law economista James Law John Law Gmizel Boswell Alexander Law Valentin Galbraith Janet Galbraith Barbara Burrell William Law James Boyd Stevin Boyd Marion Carmichael Marion Boyd Elizabeth Hutchesone John Law Hugh Campbell Jean Campbell John Kinninmonth Elspeth Kinninmonth