John Law

John Law war ein schottischer Ökonom, der Geld als Tauschmittel von nationalem Wohlstand abhängig von Handel unterschied. 

Er diente als Generalkontrolleur der Finanzen unter dem Herzog von Orleans, der Regent für den jugendlichen Ludwig XV. von Frankreich war. 1716 gründete Law eine private Banque Générale in Frankreich. Ein Jahr später wurde sie auf seine Bitte hin als erste zentrale Banque Royale verstaatlicht. Die private Bank war hauptsächlich von John Law und Ludwig XV. finanziert worden; drei Viertel ihres Kapitals bestanden aus Staatsanleihen und von der Regierung anerkannten Noten, was sie effektiv zur ersten Zentralbank der Nation machte. Sie war nur teilweise durch Silber gedeckt und war eine Fractional-Reserve-Bank. Law gründete und leitete auch die Mississippi Company, die von der Banque Royale finanziert wurde. Ihr chaotischer Zusammenbruch wurde mit der Tulpenmanie des 17. Jahrhunderts in Holland verglichen. Die Mississippi-Blase fiel zeitlich mit der South Sea Bubble in England zusammen, die angeblich Ideen davon übernahm. Law war als Spieler in der Lage, Kartenspiele zu gewinnen, indem er die Quoten mental berechnete. Er stammte von Ideen wie der Knappheitstheorie des Wertes und der Real Bills Doctrine. Er vertraten die Ansicht, dass Geldschöpfung eine Wirtschaft stimulierte, Papiergeld Metall vorzuziehen war und dividendenzahlende Aktien eine überlegene Form von Geld darstellten. Der Begriff „Millionär" wurde für Begünstigte von Laws Schema geprägt.

Johns frühe Jahre

Law wurde in eine Familie von Tieflandschottischen Bankern und Goldschmieden aus Fife geboren; sein Vater William hatte Lauriston Castle, ein Landgut bei Cramond am Firth of Forth, erworben und war als Law of Lauriston bekannt. Nach seinem Abgang von der High School of Edinburgh trat Law im Alter von 14 Jahren in das Familiengeschäft ein und studierte das Bankgeschäft, bis sein Vater 1688 starb. Danach vernachlässigte er die Firma zugunsten extravaganter Verfolgungen und reiste nach London, wo er große Summen durch Glücksspiel verlor.

Am 9. April 1694 kämpfte John Law in Bloomsbury Square in London gegen einen anderen britischen Dandy, Edward „Beau" Wilson, in einem Duell. Wilson hatte Law wegen der Zuneigung von Elizabeth Villiers herausgefordert. Law tötete Wilson mit einem einzigen Stoß und Hieb seines Schwertes. Er wurde verhaftet, wegen Mordes angeklagt und vor Gericht am Old Bailey gestellt. Er erschien vor dem berüchtigten sadistischen „Henker-Richter" Salathiel Lovell und wurde des Mordes für schuldig befunden und zum Tode verurteilt. Er wurde zunächst im Newgate Prison inhaftiert, um auf die Hinrichtung zu warten. Sein Urteil wurde später auf eine Geldstrafe umgewandelt, da die Tötung nur als Totschlag galt. Wilsons Bruder legte Berufung ein und ließ Law inhaftieren, doch gelang es ihm, nach Amsterdam zu fliehen.

Karriere

Wirtschaftstheorie und Praxis

Law forderte die Gründung einer Nationalbank, um Kreditinstrumente zu schaffen und zu vermehren, sowie die Ausgabe von Banknoten, die durch Land, Gold oder Silber gedeckt sind. Die erste Manifestation von Laws System kam, als er nach Schottland zurückgekehrt war und zu den Debatten beitrug, die zum Vertrag der Union 1707 führten. Er veröffentlichte einen Text mit dem Titel Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money 1705. Laws Vorschläge zur Gründung einer Nationalbank in Schottland wurden letztendlich abgelehnt, und er verließ das Land, um seine Ambitionen im Ausland zu verfolgen.

Er verbrachte zehn Jahre damit, zwischen Frankreich und den Niederlanden zu pendeln und sich in Finanzspekulation zu betätigen. Probleme in der französischen Wirtschaft boten die Gelegenheit, sein System in die Praxis umzusetzen.

Er hatte die Idee, kleine Monopole und private Steuerpacht abzuschaffen. Er würde eine Bank für Nationalfinanzen und ein Staatsunternehmen für den Handel gründen, um letztendlich alle privaten Einnahmen auszuschließen. Dies würde ein riesiges Monopol für Finanzen und Handel, das vom Staat betrieben wird, schaffen, und seine Gewinne würden die Staatsschulden bezahlen. Der Rat, der berufen wurde, um Laws Vorschlag zu erwägen, einschließlich Finanziers wie Samuel Bernard, lehnte den Antrag am 24. Oktober 1715 ab.

Law machte sich in der Place Louis-le-Grand, einem königlichen Platz, wo er verschiedene Pariser Adlige bewirtete und unterhielt, zu Hause. Indem er die Aufmerksamkeit von so bemerkenswerten Personen wie dem Herzog von Orleans auf sich zog, wurde Law schnell ein Stammgast bei hochstapligen Glücksspielen, denen nur die wohlhabendsten Pariser beiwohnten. Seine große Statur und elegante Kleidung ermöglichten es Law, sich über Europas Finanzzentren von Amsterdam bis Venedig hinweg zu verführen. Diese Reisen beeinflussten Laws Theorien über Geldpolitik und die Bedeutung von Papiergeld als Kredit stark. Laws Idee einer zentralisierten Bank, die sich mit einer neuen Form von Papiergeld befasste, war ihrer Zeit weit voraus. Trotz dieses fortschrittlichen Konzepts vertrat Law immer noch merkantilistische Überzeugungen mit der Förderung monopolistischer Unternehmen durch staatliche Charta.

Die von Ludwig XIV. geführten Kriege hatten das Land völlig verwüstet, sowohl wirtschaftlich als auch finanziell. Der daraus resultierende Mangel an Edelmetallen führte zu einem Mangel an Münzen im Umlauf, was wiederum die Produktion neuer Münzen begrenzte. Mit dem Tode Ludwigs XIV., siebzehn Monate nach Laws Ankunft, präsentierte der Herzog von Orleans Law endlich die Gelegenheit, seinen Scharfsinn zu demonstrieren. Da Frankreichs Wirtschaft nach dem verheerenden Krieg der Spanischen Erbfolge stagnierte und ihre Staatsschulden lähmend waren, schlug Law vor, die Industrie zu stimulieren, indem er Gold durch Papierkredite ersetzt und dann die Kreditversorgung erhöht, und die Staatsschulden reduziert, indem er sie durch Anteile an wirtschaftlichen Unternehmungen ersetzt. Am 1. Mai 1716 präsentierte Law eine modifizierte Version seines zentralisierten Bankplans der Banque Générale, die eine private Bank genehmigte, die es Investoren ermöglichte, ein Viertel einer Investition in Währung und die anderen Teile in obsolete Staatsanleihen zu liefern. Das zweite Schlüsselmerkmal des Vorschlags konzentrierte sich auf die Prämisse, dass diese private Bank ihre eigene Währung ausgestellt, die durch Gold-Louis gedeckt ist. Dies ermöglichte es, die Währung durch das Gewicht von Silber aus der ursprünglichen Hinterlegung einzulösen, anstatt durch den schwankenden Wert der livre, die sich schnell abgewertet hatte.

Im Mai 1716 gründete Law die Banque Générale Privée „Allgemeine Privatbank", die die Verwendung von Papiergeld entwickelte. Sie war eine von nur sechs solchen Banken, die Papiergeld ausgegeben hatten, zusammen mit Schweden, England, Holland, Venedig und Genua. Die Bank wurde im Dezember 1718 auf Laws Bitte hin verstaatlicht.

Von dieser neuen Bankplattform aus konnte Law die Monopolunternehmen verfolgen, die er sich vorgestellt hatte, indem er Frankreich mit 100 Millionen livres in Form von Unternehmensaktien finanziert. Die Gründung der Mississippi Company, die später in Occident Company umbenannt und schließlich Teil der Company of the Indies wurde, wurde auf die gleiche Weise finanziert wie die Bank.

In diesem Zusammenhang ernannte der Regent Philippe d'Orléans Law 1720 zum Generalkontrolleur der Finanzen, was ihm effektiv die Kontrolle über den Außen- und Innenhandel gab. Die schnelle Expansion dieses neuen globalen Monopols führte zu massiven Spekulationen, und die Aktienkurse schnellten auf über sechzigfach ihren ursprünglichen Wert in die Höhe.

Als Generalkontrolleur führte Law viele vorteilhafte Reformen durch, von denen einige langfristige Auswirkungen hatten, während andere bald abgeschafft wurden. Er versuchte, große Landbesitzungen aufzubrechen, um den Bauern zu begünstigen; er schaffte interne Straßen- und Kanalmautstellen ab; er förderte den Bau neuer Straßen, den Beginn neuer Industrien, auch durch die Einfuhr von Handwerkern, aber hauptsächlich durch die Gewährung von zinsgünstigen Darlehen, und die Wiederbelebung des Überseehandels – und tatsächlich nahm die Industrie in zwei Jahren um 60 Prozent zu, und die Anzahl der französischen Schiffe, die am Export beteiligt waren, stieg von 16 auf 300.

Law half 1719, die französischen Indiengesellschaften zu refinanzieren. Sein Neffe, Jean Law de Lauriston, war später Generalgouverneur von Pondicherry.

Mississippi Company

Law wurde zum Architekt dessen, was später als Mississippi Bubble bekannt werden sollte, ein Ereignis, das mit der Konsolidierung der Handelsunternehmen von Louisiana in ein einzelnes Monopol, die Mississippi Company, begann und mit dem Zusammenbruch der Banque Générale und der anschließenden Abwertung der Aktien der Mississippi Company endete.

1719 erlaubte die französische Regierung Law, 50.000 neue Aktien der Mississippi Company zu 500 livres auszugeben, wobei nur 75 livres im Voraus bezahlt wurden, und der Rest in neunzehn weiteren monatlichen Zahlungen von je 25 livres fällig war. Der Aktienkurs stieg auf 1.000 livres, bevor die zweite Zahlung auch nur fällig war, und gewöhnliche Bürger strömten nach Paris, um teilzunehmen.

Im Oktober 1719 verlieh Laws Company dem französischen Staat 1,5 Milliarden livres zu 3 Prozent, um die Staatsschulden zu bezahlen, eine Transaktion, die durch die Ausgabe weiterer 300.000 Aktien des Unternehmens finanziert wurde.

Zwischen Mai und Dezember 1719 stieg der Marktpreis einer Aktie von 500 auf 10.000 livres und stieg weiter bis Anfang 1720, unterstützt durch Laws Dividendenversprechen von 4 Prozent.:143–4 Unter schnell aufkommender Preisinflation versuchte Law, den Aktienkurs im März 1720 auf 9.000 livres zu halten, und dann am 21. Mai 1720, eine kontrollierte Reduktion des Wertes sowohl der Banknoten als auch der Aktien zu inszenieren, eine Maßnahme, die selbst sechs Tage später rückgängig gemacht wurde.

Als sich die Öffentlichkeit beeilte, Banknoten in Münzen umzuwandeln, war Law gezwungen, die Banque Générale für zehn Tage zu schließen, und beschränkte dann die Transaktionsgröße, als die Bank wiedereröffnet wurde. Aber die Warteschlangen wurden länger, der Aktienkurs der Mississippi Company fiel weiterhin, und die Lebensmittelpreise stiegen um bis zu 60 Prozent.

Das Fractional-Reserve-Verhältnis betrug ein Fünftel, und ein königliches Edikt zur Kriminalisierung des Goldverkaufs wurde erlassen. Ein späteres königliches Edikt verfügte, dass Goldmünzen illegal waren, was bald rückgängig gemacht wurde, was zu 50 Todesfällen in einer Massenpanik führte. Die Aktien des Unternehmens wurden letztendlich wertlos gemacht, und anfänglich aufgeblasene Spekulationen über ihren Wert führten zu weit verbreitetem finanziellen Stress, was dazu führte, dass Law Ende 1720 von seiner Sinekure als Generalkontrolleur und seinem Posten als Chefleiter der Banque Générale entlassen wurde.

Niedergang

Spekulation wich Panik, als Menschen den Markt mit zukünftigen Aktien überschwemmten, die zu 15.000 livres pro Aktie gehandelt wurden, während die Aktien selbst 10.000 livres pro Stück behielten. Bis Mai 1720 fielen die Preise auf 4.000 livres pro Aktie, ein Rückgang von 73 Prozent innerhalb eines Jahres. Der Ansturm auf die Umwandlung von Papiergeld in Münzen führte zu sporadischen Bankgeschäften und Unruhen. Hausbesetzer besetzten jetzt den Platz des Palace Louis-le-Grand und griffen die Finanziers, die in der Gegend lebten, offen an. Unter diesen Umständen und unter dem Schutz der Dunkelheit verließ John Law sieben Monate später Paris, wobei er all seine beträchtlichen Vermögenswerte in Frankreich zurückließ, einschließlich der Place Vendôme und mindestens 21 Schlösser, die er während seiner Jahre in Paris erworben hatte, zur Rückzahlung der Gläubiger.

Der Abstieg eines relativ unbekannten Mannes erfolgte so schnell wie sein Aufstieg und hinterließ ein Macht- und Wirtschaftsvakuum. Laws Theorien leben 300 Jahre später weiter und „erfassten viele wichtige konzeptionelle Punkte, die sehr viel Teil der modernen geldpolitischen Theoretisierung sind."

Spätere Jahre

Law zog am 22. Dezember 1720 unter Armut nach Brüssel um, als seine Eigenschaften in Frankreich freiwillig beschlagnahmt wurden.:148 In den nächsten Jahren spielte er in Rom, Kopenhagen und Venedig, erlangte aber nie wieder seinen früheren Wohlstand zurück. Law realisierte, dass er nie nach Frankreich zurückkehren würde, als Orléans 1723 plötzlich starb und Law 1719 begnadigt die Erlaubnis erhielt, nach London zurückzukehren. Er lebte vier Jahre in London und zog dann nach Venedig um, wo er eine Lungenentzündung bekam und 1729 arm starb.

Kulturelle Referenzen

Sharon Condie und Richard Condies animierter Kurzfilm John Law and the Mississippi Bubble von 1978 des National Film Board of Canada NFB ist eine humorvolle Interpretation. Der Film wurde vom NFB in seinem neu eröffneten Winnipeg-Studio produziert. Er startete ab September 1979 in kanadischen Kinos und wurde an internationale Sender verkauft. Der Film erhielt einen Preis beim Tampere Film Festival.

John Law ist der Schwerpunkt von Rafael Sabatinis Roman „The Gamester" von 1949

John Law wird in Voltaires „Dictionnaire Philosophique" referenziert, als Teil des Eintrags zu Vernunft.

Abstammung

Vorfahren von John Law Ökonom James Law John Law Gmizel Boswell Alexander Law Valentin Galbraith Janet Galbraith Barbara Burrell William Law James Boyd Stevin Boyd Marion Carmichael Marion Boyd Elizabeth Hutchesone John Law Hugh Campbell Jean Campbell John Kinninmonth Elspeth Kinninmonth