John Law foi um economista escocês que distinguiu dinheiro, um meio de troca, da riqueza nacional dependente do comércio.
Ele serviu como Controlador Geral de Finanças sob o Duque de Orleans, que era regente do jovem Louis XV da França. Em 1716, Law estabeleceu um Banque Générale privado na França. Um ano depois, foi nacionalizado por sua solicitação como o primeiro Banque Royale Central. O banco privado havia sido financiado principalmente por John Law e Louis XV; três quartos de seu capital consistiam em títulos do governo e notas aceitas pelo governo, tornando-o efetivamente o primeiro banco central da nação. Apoiado apenas parcialmente por prata, era um banco de reserva fracionária. Law também estabeleceu e dirigiu a Mississippi Company, financiada pela Banque Royale. Seu colapso caótico foi comparado à mania das tulipas do século XVII na Holanda. A bolha do Mississippi coincidiu com a bolha do South Sea na Inglaterra, que supostamente se inspirou nela. Law, como um jogador, ganharia jogos de cartas calculando mentalmente as probabilidades. Ele originou ideias como a teoria da escassez do valor e a doutrina das letras reais. Ele defendia que a criação de dinheiro estimulava uma economia, o dinheiro de papel era preferível ao metal, e as ações que pagavam dividendos uma forma superior de dinheiro. O termo "milionário" foi cunhado para os beneficiários do esquema de Law.
Os primeiros anos de John
Law nasceu em uma família de banqueiros e ourives escoceses das Lowlands de Fife; seu pai, William, havia adquirido Lauriston Castle, uma propriedade territorial em Cramond no Firth of Forth e era conhecido como Law of Lauriston. Ao deixar a High School of Edinburgh, Law se juntou ao negócio familiar aos 14 anos e estudou o negócio bancário até a morte de seu pai em 1688. Posteriormente, negligenciou a firma em favor de atividades extravagantes e viajou para Londres, onde perdeu grandes somas ao jogar.
Em 9 de abril de 1694, John Law lutou um duelo com outro dândi britânico, Edward "Beau" Wilson, em Bloomsbury Square, Londres. Wilson havia desafiado Law pelas afeições de Elizabeth Villiers. Law matou Wilson com um único golpe e estocada de sua espada. Ele foi preso, acusado de assassinato e julgado no Old Bailey. Ele compareceu perante o infame "juiz enforcador" sádico Salathiel Lovell e foi considerado culpado de assassinato e condenado à morte. Ele foi inicialmente encarcerado em Newgate Prison aguardando execução. Sua sentença foi posteriormente comutada para uma multa, sob a alegação de que o homicídio apenas se enquadrava em homicídio culposo. O irmão de Wilson apelou e teve Law preso, mas ele conseguiu escapar para Amsterdam.
Carreira
Teoria e prática econômica
Law insistiu no estabelecimento de um banco nacional para criar e aumentar instrumentos de crédito e a emissão de notas de banco apoiadas por terra, ouro ou prata. A primeira manifestação do sistema de Law ocorreu quando ele havia retornado à Escócia e contribuído para os debates que levaram ao Tratado da União de 1707. Ele publicou um texto intitulado Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money 1705. As proposições de Law de criar um banco nacional na Escócia foram finalmente rejeitadas, e ele partiu para prosseguir suas ambições no exterior.
Ele passou dez anos se movimentando entre a França e os Países Baixos, lidando com especulações financeiras. Os problemas com a economia francesa apresentaram a oportunidade de colocar seu sistema em prática.
Ele tinha a ideia de abolir monopólios menores e a cobrança privada de impostos. Ele criaria um banco para as finanças nacionais e uma empresa estatal para o comércio, finalmente para excluir toda receita privada. Isso criaria um enorme monopólio de finanças e comércio dirigido pelo estado, e seus lucros pagariam a dívida nacional. O conselho convocado para considerar a proposta de Law, incluindo financistas como Samuel Bernard, rejeitou a proposição em 24 de outubro de 1715.
Law estabeleceu sua residência em Place Louis-le-Grand, uma praça real onde recebia e entretinha vários nobres parisienses. Ganhando a atenção de pessoas notáveis como o Duque de Orleans, Law rapidamente se tornou um frequentador regular em festas de jogos de alto risco frequentadas apenas pelos mais ricos de Paris. Sua estatura elevada e vestuário elegante permitiram que Law encantasse seus caminhos pelos centros financeiros da Europa, de Amsterdam a Veneza. Essas viagens influenciaram muito as teorias de Law sobre política monetária e a importância do dinheiro de papel como crédito. A ideia de Law de um banco centralizado que lidaria com uma nova forma de dinheiro de papel estava anos à frente de seu tempo. Apesar desse conceito avançado, Law ainda defendia crenças mercantilistas com a promoção de empresas monopolísticas por meio de cartas governamentais.
As guerras travadas por Louis XIV deixaram o país completamente devastado, tanto econômica quanto financeiramente. A escassez resultante de metais preciosos levou a uma escassez de moedas em circulação, o que por sua vez limitava a produção de novas moedas. Com a morte de Louis XIV dezessete meses após a chegada de Law, o Duque de Orleans finalmente apresentou a Law a oportunidade de demonstrar sua engenhosidade. Como, após a devastadora Guerra da Sucessão Espanhola, a economia da França estava estagnada e sua dívida nacional era paralisante, Law propôs estimular a indústria substituindo o ouro por crédito de papel e depois aumentando o fornecimento de crédito, e reduzir a dívida nacional substituindo-a por ações em empreendimentos econômicos. Em 1º de maio de 1716, Law apresentou uma versão modificada de seu plano de banco centralizado para a Banque Générale que aprovou um banco privado que permitia aos investidores fornecer um quarto de um investimento em moeda e as outras partes em títulos do governo obsoletos. A segunda característica chave da proposta centrava-se na premissa de que esse banco privado era capaz de emitir sua própria moeda apoiada por Louis de ouro. Isso permitiu que a moeda fosse resgatada pelo peso da prata do depósito original em vez do valor flutuante do livre, que havia se desvalorizado rapidamente.
Em maio de 1716, Law estabeleceu a Banque Générale Privée "General Private Bank", que desenvolveu o uso de dinheiro de papel. Foi um de apenas seis desses bancos a emitir dinheiro de papel, juntando-se à Suécia, Inglaterra, Holanda, Veneza e Gênova. O banco foi nacionalizado em dezembro de 1718 por solicitação de Law.
A partir dessa nova plataforma bancária, Law foi capaz de prosseguir com as empresas de monopólio que havia previsto tendo a França financiar o empreendimento com 100 milhões de livres na forma de ações da empresa. A fundação da Mississippi Company, posteriormente renomeada Occident Company e finalmente parte da Company of the Indies, foi financiada da mesma forma que o banco.
Neste contexto, o regente, Philippe d'Orléans, nomeou Law como Controlador Geral de Finanças em 1720, dando-lhe efetivamente controle sobre o comércio externo e interno. A ascensão rápida desse novo monopólio global levou a massiva especulação e os preços das ações explodiram para mais de sessenta vezes seu valor original.
Como Controlador Geral, Law instituiu muitas reformas benéficas, algumas das quais tiveram efeito duradouro, enquanto outras foram logo abolidas. Ele tentou quebrar grandes propriedades de terra para beneficiar os camponeses; aboliu pedágios de estradas e canais internos; encorajou a construção de novas estradas, o início de novas indústrias, até mesmo importando artesãos, mas principalmente oferecendo empréstimos com juros baixos, e o ressurgimento do comércio exterior — e de fato a indústria aumentou 60 por cento em dois anos, e o número de navios franceses envolvidos em exportação passou de 16 para 300.
Law ajudou em 1719 a refinanciar as empresas das Índias Francesas. Seu sobrinho, Jean Law de Lauriston, foi posteriormente Governador-Geral de Pondicherry.
Mississippi Company
Law se tornou o arquiteto do que seria conhecido como a Bolha do Mississippi, um evento que começaria com a consolidação das empresas comerciais da Louisiana em um único monopólio, a Mississippi Company, e terminaria com o colapso da Banque Générale e subsequente desvalorização das ações da Mississippi Company.
Em 1719, o governo francês permitiu que Law emitisse 50.000 novas ações na Mississippi Company a 500 livres com apenas 75 livres adiantados e o restante devido em dezenove parcelas mensais adicionais de 25 livres cada uma. O preço da ação subiu para 1.000 livres antes mesmo do segundo pagamento estar vencido, e cidadãos comuns correm para Paris para participar.
Em outubro de 1719, a empresa de Law emprestou ao estado francês 1,5 bilhão de livres a 3 por cento para pagar a dívida nacional, uma transação financiada pela emissão de mais 300.000 ações da empresa.
Entre maio e dezembro de 1719, o preço de mercado de uma ação subiu de 500 para 10.000 livres e continuou subindo no início de 1720, apoiado pela promessa de dividendo de 4 por cento de Law. Sob a rápida inflação de preços emergente, Law procurou manter o preço das ações em 9.000 livres em março de 1720, e depois em 21 de maio de 1720 para engenheirar uma redução controlada no valor tanto das notas quanto das ações, uma medida que foi revertida seis dias depois.
À medida que o público corria para converter notas de banco em moedas, Law foi forçado a fechar a Banque Générale por dez dias, depois limitar o tamanho da transação quando o banco reabrira. Mas as filas cresceram, o preço das ações da Mississippi Company continuou a cair, e os preços dos alimentos dispararam até 60 por cento.
A razão de reserva fracionária era um quinto, e um édito real para criminalizar a venda de ouro foi decretado. Um édito real posterior decretou que a moeda de ouro era ilegal, que logo foi revertido, levando a 50 pessoas serem mortas em um tumulto. As ações da empresa foram finalmente tornadas inúteis, e a especulação inicialmente inflada sobre seu valor levou a estresse financeiro generalizado, o que viu Law ser demitido no final de 1720 de seu sinecura como Controlador Geral e seu cargo como Diretor-Chefe da Banque Générale.
Queda
A especulação cedeu lugar ao pânico quando as pessoas inundaram o mercado com ações futuras sendo negociadas tão altas quanto 15.000 livres por ação, enquanto as ações em si permaneciam em 10.000 livres cada. Em maio de 1720, os preços caíram para 4.000 livres por ação, uma diminuição de 73 por cento em um ano. A corrida para converter dinheiro de papel em moedas levou a horários bancários esporádicos e tumultos. Invasores agora ocupavam a praça do Palace Louis-le-Grand e abertamente atacavam os financistas que habitavam a área. Foi sob essas circunstâncias e a cobertura da noite que John Law deixou Paris cerca de sete meses depois, deixando todos os seus substanciais ativos de propriedade na França, incluindo Place Vendôme e pelo menos 21 châteaux que havia comprado ao longo de seus anos em Paris, para o reembolso dos credores.
A queda de um homem relativamente desconhecido foi tão rápida quanto sua ascensão, deixando um vazio de poder econômico. As teorias de Law permanecem 300 anos depois e "capturaram muitos pontos conceituais-chave que são muito parte da teorização monetária moderna."
Anos posteriores
Law se mudou para Bruxelas em 22 de dezembro de 1720 em circunstâncias empobrecidas quando suas propriedades na França foram voluntariamente confiscadas. Ele passou os próximos anos jogando em Roma, Copenhague e Veneza, mas nunca recuperou sua antiga prosperidade. Law percebeu que nunca retornaria à França quando Orléans morreu subitamente em 1723 e Law recebeu permissão para retornar a Londres, tendo sido perdoado em 1719. Ele viveu em Londres por quatro anos e depois se mudou para Veneza, onde contraiu pneumonia e morreu pobre em 1729.
Referências culturais
O curta-metragem animado de 1978 do National Film Board of Canada NFB de Sharon Condie e Richard Condie, John Law and the Mississippi Bubble, é uma interpretação humorística. O filme foi produzido pelo NFB em seu estúdio recém-aberto em Winnipeg. Foi lançado em cinemas canadenses a partir de setembro de 1979 e foi vendido para emissoras internacionais. O filme recebeu um prêmio no Tampere Film Festival.
John Law é o foco do romance de 1949 de Rafael Sabatini "The Gamester"
John Law é referenciado no 'Dictionnaire Philosophique' de Voltaire, como parte da entrada sobre razão.
Ancestralidade
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