John Law

John Law был шотландским экономистом, который различал деньги как средство обмена от национального богатства, зависящего от торговли. 

Он служил генеральным контролёром финансов при герцоге Орлеанском, который был регентом при малолетнем Louis XV Франции. В 1716 году Law основал частный Banque Générale во Франции. Год спустя она была национализирована по его просьбе как первый Central Banque Royale. Частный банк финансировался главным образом John Law и Louis XV; три четверти его капитала состояли из государственных векселей и признанных государством бумаг, что фактически делало его первым центральным банком страны. Обеспеченный только частично серебром, это был банк с частичным резервированием. Law также основал и руководил Mississippi Company, финансируемой Banque Royale. Его хаотический крах сравнивают с голландской манией тюльпанов XVII века. Пузырь Mississippi совпал с пузырём South Sea в Англии, который, якобы, позаимствовал идеи у него. Law как азартный игрок выигрывал карточные игры, умственно рассчитывая вероятность. Он выдвинул идеи, такие как теория дефицитности стоимости и доктрина качественных векселей. Он утверждал, что создание денег стимулирует экономику, бумажные деньги предпочтительнее металлических, а акции, приносящие дивиденды, — это превосходная форма денег. Термин «миллионер» был введён для обозначения бенефициариев схемы Law.

Ранние годы John

Law родился в семье шотландских банкиров и золотых дел мастеров из Fife; его отец William купил Lauriston Castle, земельное имущество в Cramond на Firth of Forth и был известен как Law of Lauriston. Покинув High School of Edinburgh, Law присоединился к семейному бизнесу в возрасте 14 лет и изучал банковское дело до смерти отца в 1688 году. Впоследствии он пренебрегал фирмой в пользу экстравагантных развлечений и путешествовал в London, где потерял большие суммы от азартных игр.

9 апреля 1694 года John Law участвовал в дуэли с другим британским денди, Edward "Beau" Wilson, на Bloomsbury Square в London. Wilson вызвал Law на дуэль из-за affections Elizabeth Villiers. Law убил Wilson единственным ударом и выпадом меча. Он был арестован, обвинён в убийстве и предстал перед судом в Old Bailey. Он предстал перед печально известным жестоким «судьей-вешателем» Salathiel Lovell и был признан виновным в убийстве, приговорён к смерти. Сначала он был заключён в Newgate Prison в ожидании казни. Его приговор был позже заменён на штраф на основании того, что убийство равнялось только непредумышленному убийству. Брат Wilson подал апелляцию и добился заключения Law, но он сумел бежать в Amsterdam.

Карьера

Экономическая теория и практика

Law настаивал на создании национального банка для создания и увеличения кредитных инструментов и выпуска банкнот, обеспеченных землёй, золотом или серебром. Первое проявление системы Law произошло, когда он вернулся в Scotland и внёс вклад в дебаты, приведшие к Treaty of Union 1707. Он опубликовал текст под названием Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money 1705. Предложения Law о создании национального банка в Scotland были в конечном итоге отклонены, и он уехал, чтобы реализовать свои амбиции за границей.

Он провёл десять лет, передвигаясь между France и Netherlands, занимаясь финансовыми спекуляциями. Проблемы во французской экономике создали возможность для применения его системы на практике.

У него была идея упразднить второстепенные монополии и частное фермерство налогов. Он создал бы банк для национального финансирования и государственную компанию для торговли, в конечном итоге исключить все частные доходы. Это создало бы огромную монополию финансов и торговли, управляемую государством, и её прибыли погасили бы национальный долг. Совет, созванный для рассмотрения предложения Law, включавший финансистов, таких как Samuel Bernard, отклонил предложение 24 октября 1715 года.

Law обосновался на Place Louis-le-Grand, королевской площади, где он принимал и развлекал различных парижских дворян. Завоевав внимание таких заметных людей, как герцог Orléans, Law быстро стал завсегдатаем высокоставочных игорных вечеринок, посещаемых только самыми богатыми жителями Paris. Его высокий рост и элегантная одежда позволили Law очаровывать своим способом европейские финансовые центры, от Amsterdam до Venice. Эти путешествия сильно повлияли на теории Law о денежной политике и важности бумажных денег как кредита. Идея Law о централизованном банке, который работал бы с новой формой бумажных денег, была на много лет впереди своего времени. Несмотря на эту передовую концепцию, Law всё ещё поддерживал меркантилистские убеждения, способствуя монополистическим компаниям через государственные хартии.

Войны, ведённые Louis XIV, полностью разорили страну как в экономическом, так и в финансовом отношении. Результирующий дефицит драгоценных металлов привёл к нехватке монет в обращении, что, в свою очередь, ограничило производство новых монет. После смерти Louis XIV через семнадцать месяцев после прибытия Law герцог Orléans наконец предоставил Law возможность продемонстрировать его изобретательность. Поскольку после разрушительной War of the Spanish Succession экономика France стагнировала, а национальный долг был непосильным, Law предложил стимулировать промышленность, заменив золото бумажным кредитом и затем увеличив предложение кредита, и снизить национальный долг, заменив его акциями в экономических предприятиях. 1 мая 1716 года Law представил модифицированную версию своего плана централизованного банка в Banque Générale, которая одобрила частный банк, позволяющий инвесторам предоставлять одну четверть инвестиции в валюте и остальные части в обесценивающихся государственных облигациях. Второй ключевой особенностью предложения была предпосылка, что этот частный банк мог выпускать собственную валюту, обеспеченную Louis золотом. Это позволило валюте быть выкупленной по весу серебра от первоначального депозита вместо колеблющейся стоимости livre, который быстро обесценивался.

В мае 1716 года Law создал Banque Générale Privée «Общий частный банк», который развивал использование бумажных денег. Это был один из только шести таких банков, выпустивших бумажные деньги, присоединившись к Sweden, England, Holland, Venice и Genoa. Банк был национализирован в декабре 1718 года по просьбе Law.

С этой новой банковской платформы Law смог реализовать монопольные компании, которые он себе представлял, позволяя France финансировать усилия со 100 миллионами livres в виде акций компании. Основание Mississippi Company, позже переименованной в Occident Company и в конечном итоге часть Company of the Indies, финансировалось так же, как банк.

В этом контексте регент Philippe d'Orléans назначил Law контролёром генерала финансов в 1720 году, фактически дав ему контроль над внешней и внутренней торговлей. Быстрое восхождение этой новой глобальной монополии привело к массивной спекуляции, и цены акций взлетели более чем в шестьдесят раз от первоначальной стоимости.

Как контролёр генерала, Law учредил множество благотворных реформ, некоторые из которых имели долгосрочный эффект, в то время как другие вскоре были отменены. Он пытался разбить крупные земельные владения в пользу крестьян; он отменил внутренние дорожные и канальные пошлины; он поощрял строительство новых дорог, начало новых отраслей промышленности, даже импортируя ремесленников, но в основном предлагая низкопроцентные кредиты, и возрождение заморской торговли — и действительно производство увеличилось на 60 процентов за два года, а количество французских кораблей, занятых в экспорте, выросло с 16 до 300.

Law помогал в 1719 году в рефинансировании French Indies companies. Его племянник Jean Law de Lauriston позже был генеральным губернатором Pondicherry.

Mississippi Company

Law стал архитектором того, что позже будет известно как Mississippi Bubble, события, которое начнётся с консолидации торговых компаний Louisiana в единую монополию The Mississippi Company и закончится крахом Banque Générale и последующей девальвацией акций Mississippi Company.

В 1719 году французское правительство позволило Law выпустить 50 000 новых акций Mississippi Company по цене 500 livres с только 75 livres вперёд и остальным, подлежащим уплате в девятнадцати дополнительных ежемесячных платежах по 25 livres каждый. Цена акции выросла до 1 000 livres ещё до того, как вторая рассрочка стала подлежащей платежу, и обычные граждане стекались в Paris, чтобы участвовать.

В октябре 1719 года компания Law предоставила французскому государству ссуду в размере 1,5 миллиарда livres под 3 процента для погашения национального долга, транзакция, финансируемая выпуском дополнительно 300 000 акций в компании.

С мая по декабрь 1719 года рыночная цена акции выросла с 500 до 10 000 livres и продолжала расти в начале 1720 года, поддерживаемая обещанием 4 процентного дивиденда Law. Под быстро возникающей инфляцией цен Law стремился удержать цену акции на уровне 9 000 livres в марте 1720 года, а затем 21 мая 1720 года инженерировать контролируемое снижение стоимости как банкнот, так и акций, мера, которая сама была отменена шесть дней спустя.

Когда публика поспешила конвертировать банкноты в монеты, Law был вынужден закрыть Banque Générale на десять дней, а затем ограничить размер транзакции после переоткрытия банка. Но очереди становились всё длиннее, цена акций Mississippi Company продолжала падать, а цены на продовольствие выросли на целых 60 процентов.

Коэффициент частичного резервирования составлял одну пятую, и королевский эдикт об уголовном преследовании продажи золота был издан. Позднее королевский эдикт постановил, что золотые монеты запрещены, что вскоре было отменено, что привело к гибели 50 человек в давке. Акции компании в конечном итоге были сделаны бесценными, и первоначально раздутая спекуляция об их стоимости привела к широкомасштабному финансовому стрессу, в результате чего Law был уволен в конце 1720 года с его синекуры как контролёр генерала и его должности главного директора Banque Générale.

Крах

Спекуляция уступила место панике, когда люди наводнили рынок будущими акциями, торгуемыми на уровне до 15 000 livres за акцию, в то время как сами акции оставались в 10 000 livres каждая. К маю 1720 года цены упали до 4 000 livres за акцию, снижение на 73 процента в течение года. Спешка по конвертированию бумажных денег в монеты привела к периодическим банковским часам и бунтам. Сквоттеры теперь занимали площадь Palace Louis-le-Grand и открыто нападали на финансистов, населяющих этот район. Именно при этих обстоятельствах и под прикрытием ночи John Law уехал из Paris примерно семь месяцев спустя, оставив всё своё значительное имущество во France, включая Place Vendôme и по крайней мере 21 château, которые он купил за свои годы в Paris, для погашения кредиторов.

Спуск относительно неизвестного человека произошёл так же быстро, как и его подъём, оставив вакуум в экономической власти. Теории Law живут 300 лет спустя и «захватили многие ключевые концептуальные пункты, которые являются большой частью современной денежной теоретизации».

Последние годы

Law переехал в Brussels 22 декабря 1720 года в бедственных обстоятельствах, когда его имущество во France было добровольно конфисковано. Следующие несколько лет он провёл, играя в азартные игры в Rome, Copenhagen и Venice, но никогда не восстановил свою прежнюю процветание. Law понял, что никогда не вернётся во France, когда Orléans неожиданно скончался в 1723 году, и Law получил разрешение вернуться в London, получив помилование в 1719 году. Он жил в London четыре года, а затем переехал в Venice, где заболел пневмонией и умер в бедности в 1729 году.

Культурные ссылки

Анимационный короткометражный фильм Sharon Condie и Richard Condie 1978 года от National Film Board of Canada NFB John Law and the Mississippi Bubble — это юмористическая интерпретация. Фильм был произведён NFB на только что открывшейся студии Winnipeg. Он вышел в канадских кинотеатрах, начиная с сентября 1979 года, и был продан международным вещателям. Фильм получил награду на Tampere Film Festival.

John Law — фокус романа Rafael Sabatini 1949 года «The Gamester»

John Law упоминается в 'Dictionnaire Philosophique' Voltaire как часть записи о разуме.

Генеалогия

Предки John Law экономист James Law John Law Gmizel Boswell Alexander Law Valentin Galbraith Janet Galbraith Barbara Burrell William Law James Boyd Stevin Boyd Marion Carmichael Marion Boyd Elizabeth Hutchesone John Law Hugh Campbell Jean Campbell John Kinninmonth Elspeth Kinninmonth