بول فولكر: الرجل الذي كسر شوكة التضخم

بطول ستة أقدام وسبع بوصات، كان بول فولكر (Paul Volcker) يفرض هيبته في كل غرفة يدخلها، وعلى مدى ثماني سنوات في أواخر القرن العشرين، استخدم هذا الحضور الذي لا يتزعزع لفرض خفض التضخم الأمريكي بالقوة، مما أدى إلى تدمير قطاعين صناعيين ومحاولة إعادة انتخاب رئيس في هذه العملية. كان يدخن سيجاراً رخيصاً، ويقود سيارة سيدان من نوع فورد بمقعد سائق مكسور لم يكلف نفسه عناء إصلاحه، وكان يعامل الألم الاقتصادي كفاتورة يجب دفعها بدلاً من كونه مشكلة يمكن مناقشتها. قلة من التكنوقراط نالوا هذا القدر من الكراهية والاعتراف في آن واحد خلال عقد واحد.

طفولة في نيوجيرسي أعدته للوظيفة

ولد فولكر في 5 سبتمبر 1927 في كيب ماي (Cape May) بولاية نيوجيرسي، وكان أصغر أربعة أبناء لبول فولكر الأب، وهو مهندس مدني ومدير بلدية، وألما لويز فولكر (Alma Louise Volcker). تجاوز طول كل أطفال عائلة فولكر ستة أقدام، لكن بول استمر في النمو إلى هيئة كان زملاؤه يمزحون بأنها صُممت لتتجاوز برأسها رؤوس المصرفيين المركزيين الذين لا يتفقون معه. تخرج في صدارة فصله من مدرسة تينيك الثانوية في عام 1945، ثم حصل على درجة البكالوريوس بمرتبة الشرف الأولى من برينستون في عام 1949، حيث درس التاريخ والاقتصاد والعلوم السياسية. وأضاف درجة الماجستير في الاقتصاد السياسي من كلية الدراسات العليا للإدارة العامة بجامعة هارفارد في عام 1951 وقضى عاماً في كلية لندن للاقتصاد بمنحة روتاري، وهو مسار أكاديمي غير عادي لرجل كان سيقضي معظم مسيرته المهنية داخل الحكومة والمصارف بدلاً من الجامعة.

الصعود عبر وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي

تناوبت مسيرة فولكر المهنية المبكرة بين الخدمة العامة والتمويل الخاص، وهو نمط حدد حياته بأكملها. بدأ كخبير اقتصادي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك براتب يقارب ثلاثة آلاف دولار سنوياً في الخمسينيات، ثم انتقل إلى بنك تشيس مانهاتن - مرتين، سعياً وراء راتب أفضل في كلتا المرتين - وإلى وزارة الخزانة، حيث أصبح مديراً لمكتب التحليل المالي في ظل إدارة كينيدي. في عام 1969، في عهد نيكسون، تم تعيينه وكيلاً لوزارة الخزانة للشؤون النقدية. ومن خلال هذا المنصب، كتب فولكر المذكرة الداخلية، التي بلغ طولها حوالي خمسين صفحة، والتي أقنعت نيكسون بتعليق قابلية تحويل الدولار إلى ذهب وفرض ضوابط على الأجور والأسعار - وهي السياسة التي أعلنها نيكسون على شاشة التلفزيون في أغسطس 1971، منهية نظام بريتون وودز. ثم أُرسل فولكر إلى أوروبا كدبلوماسي مالي للإدارة لشرح الصدمة للحكومات الحليفة، وهي فترة تدريب في نقل أخبار نقدية غير مرحب بها ستخدمه مرة أخرى بعد عقد من الزمان.

صدمة فولكر

عين جيمي كارتر (Jimmy Carter) فولكر رئيساً ثانياً عشر للاحتياطي الفيدرالي في صيف عام 1979، ليرث اقتصاداً يعاني من تضخم يتجاوز 13 في المائة سنوياً وجمهوراً لم يعد يؤمن بأن واشنطن قادرة على احتوائه. كان رد فولكر، الذي أُعلن عنه في تحول في السياسة في 6 أكتوبر 1979، هو التوقف عن محاولة إدارة أسعار الفائدة بشكل مباشر وبدلاً من ذلك كبح نمو احتياطيات البنوك، وترك أسعار الفائدة تذهب إلى حيث تأخذها سياسة تشديد المعروض النقدي. وقد وصلت إلى أكثر من 20 في المائة. لامس سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 20 في المائة بحلول أواخر عام 1980، وبلغ التضخم ذروته بالقرب من 11.6 في المائة في مارس من ذلك العام قبل أن يبدأ انهياره، وبحلول عام 1983 انخفض إلى حوالي 3.7 في المائة. كان الثمن ركودين، في عام 1980 ومرة أخرى في عام 1981-82، وبطالة وصلت إلى 10.8 في المائة - وهي الأسوأ منذ الكساد الكبير في ذلك الوقت. قاد المزارعون جراراتهم لمحاصرة مقر الاحتياطي الفيدرالي. أرسل بناة المنازل إلى فولكر قطعاً خشبية مقصوصة من خشب لم يُبع. تم تداول ملصقات "مطلوب" تحمل وجهه في بلدات البناء. طالب أعضاء الكونجرس من كلا الجانبين بإقالته، ويُنسب للألم الذي تسبب فيه على نطاق واسع المساعدة في تكبيد كارتر خسارة انتخابات عام 1980 أمام رونالد ريغان (Ronald Reagan) - وهو الرئيس نفسه الذي أثارت إدارته غضب فولكر. قال فولكر عن البديل التدرجي الذي حثه الزملاء عليه: "لم أعتقد أبداً أن ذلك كان واقعياً"، وهي قطعة من العناد يعاملها المؤرخون الآن على أنها الفرق بين عقود من التضخم الإضافي و"الاعتدال الكبير" الذي أعقب ذلك. ريغان، وهو أمر يُحسب له، دعم فولكر خلال فترة الركود على الرغم من الضغوط من خزينته الخاصة لعكس المسار، وبحلول عام 1983 كانت الاستراتيجية قد استعادت مصداقية الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم لجيل كامل.

فصل ثانٍ كمنظم

ترك فولكر الاحتياطي الفيدرالي في عام 1987 وقضى العقدين التاليين في التمويل الخاص والمناصب الأكاديمية واللجان الحكومية، وترأس اللجنة الوطنية للخدمة العامة من بين مهام أخرى. أعادت الأزمة المالية لعام 2008 حياته إلى الحياة العامة: فقد قدم المشورة لحملة باراك أوباما (Barack Obama) الرئاسية ثم ترأس مجلساً استشارياً اقتصادياً خارجياً للإدارة الجديدة. مساهمته الثانية الأكثر ديمومة تحمل اسمه. تقييد قاعدة فولكر (Volcker Rule)، وهي جزء من قانون دود-فرانك لعام 2010، التداول الخاص والملكية في صناديق التحوط والأسهم الخاصة التي قد تنخرط فيها البنوك التجارية التي تحتفظ بودائع مؤمنة - وهو سليل مباشر للمنصب الذي شغله فولكر قبل عقود كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، عندما عارض السماح للبنوك التجارية بالاكتتاب في أوراق مالية للشركات أو الانخراط في العقارات. استمر في العمل بعد سن التسعين، وترأس تحالف فولكر غير الحزبي من مكتب في الجادة الخامسة ونشر مذكرات بعنوان "الاستمرار في ذلك" (Keeping At It) في عام 2018، والتي كان عنوانها بحد ذاته نوعاً من العقيدة.

الشخصية والسمعة

الزملاء الذين عملوا إلى جانب فولكر لجأوا باستمرار إلى كلمة الصبر بدلاً من العبقرية لوصفه. قال وزير الخارجية جورج شولتز (George Shultz) ببساطة إن "بول كان قادراً على التفكير بعيد المدى والتصرف على هذا الأساس" - وهو وصف للمزاج بقدر ما هو للذكاء. جيمي كارتر، الرئيس الذي ساعدت سياسة فولكر في إنهاء حظوظه السياسية، أشاد به مع ذلك بعد وفاته: "كان بول عنيداً بقدر ما كان طويلاً، وعلى الرغم من أن بعض سياساته كرئيس للاحتياطي الفيدرالي كانت مكلفة سياسياً، إلا أنها كانت الشيء الصحيح الذي يجب القيام به". وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول (Jerome Powell) حياته بأنها نموذج يحتذى به في "النزاهة والشجاعة والالتزام بفعل ما هو أفضل لجميع الأمريكيين".

لماذا يُطلق على بول عبقري

لا يتذكر الناس فولكر كمبتكر نظري؛ فهو لم يخترع المذهب النقدي، وكان إطار استهداف الاحتياطيات الذي تبناه الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر 1979 مستمداً بشكل كبير من أفكار كان ميلتون فريدمان (Milton Friedman) وغيره من الاقتصاديين النقديين يضغطون بها على البنوك المركزية لسنوات. ما امتلكه فولكر بالفعل كان نوعاً أندر وأقل بريقاً من العبقرية: العصب السياسي والنفسي لتطبيق فكرة غير شعبية وصحيحة اقتصادياً بكامل قوتها والتمسك بالخط خلال ركودين، وهزيمة رئاسية، وحصارات بالجرارات، وتهديدات بالقتل، عندما كان كل حافز للديمقراطية الانتخابية يدفع نحو أنصاف الحلول. هذا أقرب إلى عبقرية المزاج والحكم المؤسسي منه إلى الذكاء الخالص - وهي قدرة، كما قال شولتز، على التفكير بعيد المدى والتصرف بناءً عليه بغض النظر عن الضجيج. القضية المضادة الصادقة كبيرة: لقد ألحق فولكر عقداً من البطالة بجمهور لم يختار الألم، وأثبت إطاره النقدي أنه خطأ تقني جزئي حتى بروايته الخاصة، وجادل اقتصاديون لاحقون بأن التضخم نفسه كان يمكن تحقيقه بشكل معقول مع أضرار جانبية أقل. فولكر نفسه لم يدعُ أبداً بالأصالة الفكرية؛ يطالب معجبوه بدلاً من ذلك بمتانة الإرادة، وحتى هذا الادعاء لا ينجو إلا لأن التضخم انكسر بالفعل.

الإرث

بحلول الوقت الذي توفي فيه فولكر في منزله في نيويورك في 8 ديسمبر 2019، عن عمر يناهز 92 عاماً، أصبحت "صدمة فولكر" الحالة النموذجية لمصداقية البنك المركزي، وظلت قاعدة فولكر قانوناً فيدرالياً، وحتى أشد منتقديه المعاصرين اعترفوا بأن التضخم الذي كسره لم يعد بالكامل خلال حياته. يُذكر أقل كرجل نظر في المال وأكثر كرجل كان مستعداً لأن يُحتقر على المدى القصير لكونه على حق على المدى الطويل.