John Law, para birimi değişim aracı olarak ayırt eden ve ulusal serveti ticarete bağlı olan İskoç bir ekonomistti.
Fransa'nın küçük Louis XV için vasi olarak görev yapan Orleans Dükü'nün altında Finansman Kontrolörü Genel olarak hizmet etti. 1716'da Law, Fransa'da özel bir Banque Générale kurdu. Bir yıl sonra, ilk Merkez Banque Royale olarak onun isteği üzerine millileştirildi. Özel banka ağırlıklı olarak John Law ve Louis XV tarafından finanse edilmişti; sermayesinin dörtte üçü hükümet bonolarından ve hükümet tarafından kabul edilen notlardan oluşmakta, etkili bir şekilde onu ulusun ilk merkez bankası haline getirmekteydi. Sadece kısmen gümüşle desteklenen, kesirli rezerv bankasıydı. Law ayrıca Banque Royale tarafından finanse edilen Mississippi Company'yi kurdu ve yönetti. Kaotik çöküşü, Hollanda'daki 17. yüzyıl lale çılgınlığına benzetilmiştir. Mississippi balonu, İngiltere'deki South Sea balonuyla eşzamanlı oluş ve ondan fikirler aldığı iddia edilmektedir. Bir kumarbaz olarak Law, zihinsel olarak oranları hesaplayarak kart oyunlarında kazanırdı. Değerin kıtlık teorisi ve gerçek faturalar doktrini gibi fikirler ortaya attı. Para yaratmanın ekonomiyi uyarttığını, kağıt paranın metale tercih edildiğini ve temettü ödeyen hisselerin üstün bir para şekli olduğunu savundu. "Milyoner" terimi Law'un planının yararlanıcıları için ortaya atıldı.
John'ın Erken Yılları
Law, Fife'den Lowland İskoç bankacı ve kuyumcu ailesine doğdu; babası William, Firth of Forth üzerinde Cramond'da bir toprak mülkü olan Lauriston Castle'ı satın almışt ve Lauriston'un Law'u olarak bilinmekteydi. Edinburgh Yüksek Okulu'ndan ayrıldıktan sonra Law, 14 yaşında aile işine katıldı ve babası 1688'de ölene kadar bankacılık işini inceledi. Daha sonra firmayı ihmal etti ve aşırı arzularını takip etmek için seyahat ederek Londra'ya gitti, burada kumarda büyük meblağları kaybetti.
9 Nisan 1694'te John Law, Londra'nın Bloomsbury Square'inde başka bir İngiliz dandy Edward "Beau" Wilson ile bir duel yaptı. Wilson, Elizabeth Villiers'in sevgisi üzerine Law'a meydan okumuştu. Law, Wilson'u kılıcının tek bir geçiş ve itişi ile öldürdü. Tutuklandı, cinayetle suçlandırıldı ve Old Bailey'de yargılandı. Meşhur sadist "asılı hakim" Salathiel Lovell'in önünde göründü ve cinayetle suçlu bulundu ve ölüme mahkûm edildi. İlk olarak idam için beklemek üzere Newgate Hapishanesi'ne hapsedildi. Cezası, öldürmenin sadece tehlikeli olmayan yaralama anlamına geldiği gerekçesiyle daha sonra bir para cezasına indirgenmiştir. Wilson'un kardeşi itiraz etti ve Law'u hapse attırdı, ancak o Amsterdam'a kaçmayı başardı.
Kariyer
Ekonomik Teori ve Uygulama
Law, kredi araçlarını oluşturmak ve artırmak için bir merkez bankası kurmayı ve arazi, altın veya gümüş tarafından desteklenen banknot ihracını destekledi. Law'un sisteminin ilk tezahürü, İskoçya'ya dönüş yaptığında ve 1707 Union Antlaşması'na giden tartışmalara katkı sağladığında geldi. 1705'te Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money adlı bir metin yayınladı. Law'un İskoçya'da bir merkez bankası kurmaya yönelik teklifleri nihayetinde reddedildi ve o yurtdışında hırslarını takip etmek için ayrıldı.
Fransa ve Hollanda arasında on yıl boyunca hareket ederek finansal spekülasyonlarla uğraştı. Fransız ekonomisindeki sorunlar, sistemini pratikte uygulamak için bir fırsat sundu.
Küçük tekelleri ve vergilerin özel çiftçiliğini ortadan kaldırma fikri vardı. Ulusal finans için bir banka ve ticaret için bir devlet şirketi yaratacak, sonuçta tüm özel geliri dışlayacaktı. Bu, devlet tarafından yönetilen ve kârları ulusal borcu ödeyecek olan muazzam bir finans ve ticaret tekeli yaratacaktı. Law'un önerisini dikkate almak için çağrılan konsey, Samuel Bernard gibi finanscıları içermekteydi ve 24 Ekim 1715'te önermeyi reddetti.
Law, çeşitli Parisyen soyluları ağırladığı ve eğlendirdiği kraliyet meydanı Place Louis-le-Grand'da evini kurdu. Orleans Dükü gibi dikkate değer kişilerin dikkatini çekerek, Law hızla sadece Paris'in en zengin insanlarının katıldığı yüksek bahisli kumarbazlık partilerinin düzenli bir katılımcısı oldu. Law'un uzun boyu ve zarif giyimi, onu Amsterdam'dan Venedik'e kadar Avrupa'nın finansal merkezlerine karışma imkanı verdi. Bu seyahatler, Law'un parasal politika teorileri ve kağıt paranın kredi olarak önemini ağırlıklı olarak etkiledi. Merkezi bir bankanın ve yeni bir kağıt para şeklinin Law'un fikri, zamanından yıllar ilerisiydi. Bu ileriye dönük kavrama rağmen, Law yine de hükümet tüzükleri aracılığıyla tekelci şirketlerin tanıtımı ile merkantil inançları destekledi.
Louis XIV tarafından yapılan savaşlar ülkeyi ekonomik ve finansal açıdan tamamen harap etti. Bunun sonucu olan kıymetli metal kıtlığı, dolaşımdaki para kıtlığına yol açtı, bu da yeni para basımını sınırlandırdı. Law'un varışından on yedi ay sonra Louis XIV'ün ölümü ile Orleans Dükü sonunda Law'a dehasını gösterme fırsatı verdi. İspanyol Veraset Savaşı'nın yıkıcı sonuçlarından sonra Fransa'nın ekonomisi durgun ve ulusal borcu ezici olduğundan, Law endüstriyi uyarttığını, altını kağıt kredisi ile değiştirmeyi ve daha sonra kredi arzını artırmayı ve ulusal borcu ekonomik girişimlerdeki hisse ile değiştirerek azaltmayı önerdi. 1 Mayıs 1716'da Law, merkezi banka planının değiştirilmiş bir versiyonunu Banque Générale'ye sundu ve bu da yatırımcıların yatırımın dörtte birini para cinsinden ve diğer kısımlarını feshedilmiş hükümet tahvilleri cinsinden sağlayabileceği özel bir bankayı onayladı. Teklifin ikinci temel özelliği, bu özel bankasının altın Louis tarafından desteklenen kendi para birimini çıkarabileceği öncülü üzerine odaklanmıştır. Bu, para biriminin, hızlı bir şekilde değer kaybetmiş olan livre'nin dalgalı değeri yerine orijinal mevduattan gümüşün ağırlığıyla itfa edilebilmesini sağladı.
Mayıs 1716'da Law, kağıt paranın kullanımını geliştiren Banque Générale Privée "Genel Özel Bankası"nı kurdu. Kağıt para çıkaran sadece altı bankadan biri olup, İsveç, İngiltere, Hollanda, Venedik ve Cenova'ya katılmıştır. Banka Aralık 1718'de Law'un isteği üzerine millileştirildi.
Bu yeni bankacılık platformundan Law, Fransa'yı şirket hisse senedi şeklinde 100 milyon livre ile finanse etmek suretiyle hayal ettiği tekelci şirketleri takip edebildi. Mississippi Company'nin kuruluşu, daha sonra Occident Company olarak yeniden adlandırılan ve sonunda Hindistan Şirketi'nin bir parçası olan, aynı şekilde banka olarak finanse edildi.
Bu bağlamda, vasi Philippe d'Orléans, Law'u 1720'de Finansman Kontrolörü Genel olarak atayarak ona dış ve iç ticaret üzerinde etkili kontrol verdi. Bu yeni küresel tekelin hızlı yükselişi büyük spekulasyona ve hisse senedi fiyatlarının orijinal değerinin altmış kattan fazla şişmesine yol açtı.
Finansman Kontrolörü olarak Law, bazıları kalıcı etkilere sahip olan, diğerleri ise kısa sürede kaldırılan birçok yararlı reform uygulattı. Köylüleri yararlandırmak için büyük toprak düzenlemelerini parçalamayı denedi; iç yol ve kanal vergilerini kaldırdı; yeni yolların inşasını, yeni endüstrilerin başlatılmasını, hatta ustalar ithalatını teşvik etti ancak çoğunlukla düşük faizli krediler sunarak ve denizaşırı ticaretin canlandırılmasını—aslında endüstri iki yıl içinde yüzde 60 artmış ve ihracatla ilgilenen Fransız gemilerinin sayısı 16'dan 300'e çıkmıştır.
Law, 1719'da Fransız Hindistan şirketlerini yeniden finanse etmeye yardımcı oldu. Yeğeni Jean Law de Lauriston daha sonra Pondişeri Genel Valisi oldu.
Mississippi Company
Law, daha sonra Mississippi Balonu olarak bilinecek olan, Louisiana'nın ticaret şirketlerini tek bir tekelde birleştirme Mississippi Company ile başlayan ve Banque Générale'nin çöküşü ve müteakip Mississippi Company hisse senetlerinin değer kaybetmesi ile sona eren bir olayın mimarı oldu.
1719'da Fransız hükümeti Law'a Mississippi Company'de 500 livre'de 50.000 yeni hisse çıkarmasına izin verdi ve sadece 75 livre peşinat ve geri kalanı on dokuz aylık 25 livre ek ödemeler olacaktu. Hisse fiyatı ikinci taksit bile vadesi gelmeden 1.000 livre'ye yükseldi ve sıradan vatandaşlar Paris'te katılmak için akın etti.
Ekim 1719'da Law'un Şirketi, Fransız devletine ulusal borcu ödemek için yüzde 3'te 1,5 milyar livre borç verdi, bu işlem şirkette 300.000 ek hisse çıkartılması tarafından finanse edildi.
Mayıs ve Aralık 1719 arasında bir hissenin pazar fiyatı 500'den 10.000 livre'ye yükseldi ve 1720'nin başlarına kadar Law'un yüzde 4 temettü vaadi tarafından desteklenerek yükselmeye devam etti. Hızla ortaya çıkan fiyat enflasyonu altında, Law, Mart 1720'de hisse fiyatını 9.000 livre'de tutmaya çalıştı ve ardından 21 Mayıs 1720'de hem notların hem de hisselerin değerinde kontrollü bir azalma mühendisliği yapmak için, bu ölçü altı gün sonra geri alındı.
Halk banknot'u para birimine çevirmek için acele ederken, Law, Banque Générale'yi on gün kapatmak zorunda kaldı, ardından banka yeniden açıldığında işlem boyutunu sınırlandırdı. Ancak kuyruklar uzadı, Mississippi Company hisse senedi fiyatı düşmeye devam etti ve gıda fiyatları yüzde 60'a kadar yükseldi.
Kesirli rezerv oranı beşte birdi ve altın satışını cezalandırmak için bir Kraliyet kararı alındı. Daha sonra altın madeni paranın yasa dışı olduğunu belirten bir Kraliyet kararı uygulamaya kondu, bu kısa süre sonra geri alındı ve bir izdihamda 50 kişi öldürüldü. Şirkentin hisseleri nihayetinde değersiz hale getirildi ve başlangıçta değerlerine ilişkin şişirilmiş spekülasyon, Law'un 1720'nin sonunda Finansman Kontrolörü Genel sinekürlerinden ve Banque Générale Baş Direktörü görevinden uzaklaştırılmasına neden olan yaygın finansal stresi gördü.
Çöküş
Spekülasyon paniğe dönüştü çünkü insanlar, hisse senetleri kendileri hisse başına 10.000 livre'de kaldığı halde gelecekteki hisse senetleri hisse başına 15.000 livre kadar yüksek işlem gördü. Mayıs 1720'ye kadar fiyatlar hisse başına 4.000 livre'ye düştü, bir yıl içinde yüzde 73 azalma. Kağıt paranın madeni paraya dönüştürülmesi aceleye yol açtı, aralıklı banka saatleri ve ayaklanmalar. Squatters şimdi Palace Louis-le-Grand meydanını işgal etti ve bölgede yaşayan finanscılara açık bir şekilde saldırdı. John Law, bu koşullar altında ve gece örtüsü altında Paris'ten ayrıldı, yaklaşık yedi ay sonra, Fransa'daki tüm önemli mülk varlıklarını, Place Vendôme ve Paris'teki yılları boyunca satın aldığı en az 21 şatoyu bıraktı, alacaklıların geri ödemesi için.
Nispeten bilinmeyen bir adamın inişi, yükselişi kadar hızlı oldu ve ekonomik bir güç boşluğu bıraktı. Law'un teorileri 300 yıl sonra yaşamaya devam ediyor ve "modern parasal teorileştirmenin çok önemli bir parçası olan birçok temel kavramsal noktayı yakalamıştır."
Son Yılları
Law, Fransa'daki mülkleri gönüllü olarak müsadere edildikçe 22 Aralık 1720'de yoksul koşullar içinde Brüksel'e taşındı. Sonraki birkaç yıl Roma, Kopenhag ve Venedik'te kumarda geçirdi ancak eski refahlığını asla geri kazanamadı. Law, Orléans 1723'te aniden öldüğü ve Law'a 1719'da affedildikten sonra Londra'ya dönmesine izin verildi. Londra'da dört yıl yaşadı ve ardından Venedik'e taşındı, burada zatürreye yakalandı ve fakir bir şekilde 1729'da öldü.
Kültürel Referanslar
Sharon Condie ve Richard Condie'nin 1978 Kanada Ulusal Film Kurulu NFB animasyon kısa filmi John Law and the Mississippi Bubble komik bir yorumdur. Film, NFB tarafından yeni açılan Winnipeg stüdyosunda üretildi. Eylül 1979'dan başlayarak Kanada sinemalarında gösterime girdi ve uluslararası yayıncılara satıldı. Film, Tampere Film Festivali'nde bir ödül aldı.
John Law, Rafael Sabatini'nin 1949 romanı "The Gamester"in odak noktasıdır.
John Law, Voltaire'nin 'Dictionnaire Philosophique'te akıl girişinin bir parçası olarak referans gösterilir.
Soybilim
John Law ekonomistin ataları James Law John Law Gmizel Boswell Alexander Law Valentin Galbraith Janet Galbraith Barbara Burrell William Law James Boyd Stevin Boyd Marion Carmichael Marion Boyd Elizabeth Hutchesone John Law Hugh Campbell Jean Campbell John Kinninmonth Elspeth Kinninmonth
