J. P. Morgan: Tek Kişilik Merkez Bankası Olan Adam

Kasım 1907'deki bir Pazar gecesi, Pierpont Morgan (Pierpont Morgan), Madison Caddesi'ndeki özel kütüphanesinin ön kapılarını kilitledi, New York'un güven şirketlerinin başkanlarını ayrı odalara oturttu ve Amerikan finans sistemini kurtarmak için taahhütleri imzalayana kadar gitmelerine izin vermedi. Aranacak bir Federal Rezerv (Federal Reserve) yoktu. Sadece o, bir puro ve kimin kime borcu olduğunu gösteren bir hesap defteri vardı. O gece, Morgan'ı özel kılan şeyin en net kanıtı olarak duruyor: Amerika'nın en zengin adamı olduğu için değil, birkaç saatliğine Amerika'nın merkez bankası olarak işlev gördüğü için.

Hartford'dan Wall Street'e

17 Nisan 1837'de Hartford, Connecticut'ta uluslararası bir bankacılık ortağı olan Junius Spencer Morgan (Junius Spencer Morgan) ve Juliet Pierpont (Juliet Pierpont)'un oğlu olarak dünyaya gelen Morgan, kendi sınıfındaki diğer çocuklar papazlık için eğitildiği kadar bilinçli bir şekilde finans için eğitildi: Boston'daki İngiliz Lisesi'nde matematik ve ticaret, İsviçre'nin Vevey şehrindeki bir okulda Fransızca için bir yıl ve Göttingen Üniversitesi'nden sanat tarihi diploması. 1857'de babasının Londra'daki ticaret bankası George Peabody & Co.'ya katıldı, ardından aile şirketinin Amerikan yüzü olarak Duncan, Sherman & Company, ardından kendi şirketi J. Pierpont Morgan & Co. ve ardından Dabney, Morgan & Co. gibi bir dizi ortaklık üzerinden New York'a geçti. 1871'de Philadelphia'lı finansçı Anthony Drexel (Anthony Drexel) ile ortaklık kurarak Drexel, Morgan & Co.'yu kurdu; Drexel'in 1895'teki ölümünden sonra firma sadece J.P. Morgan & Co. adını aldı ve 1900 yılına gelindiğinde dünyanın en güçlü bankacılık evlerinden biri haline geldi.

Birleştirici

Morgan'ın yöntemi birleştirmeydi ve bunu kendisinden önce kimsenin denemediği bir ölçekte uyguladı. 1901'de Northern Pacific, Great Northern ve Chicago, Burlington & Quincy demiryollarını Northern Securities Company çatısı altında birleştirdi; bu o kadar agresif bir manevraydı ki, Theodore Roosevelt'in (Theodore Roosevelt) antitröst davasına yol açtı ve 1904'te Yüksek Mahkeme tarafından feshedildi. Aynı yıl, Carnegie Steel'i Federal Steel ve diğer üreticilerle birleştirerek, 1,4 milyar dolarlık sermayesiyle ve Amerikan çelik üretiminin yaklaşık üçte ikisini kontrol eden dünyanın ilk milyar dolarlık şirketi olan United States Steel'i kurdu. Kariyeri boyunca, General Electric, AT&T, International Harvester ve DuPont dahil olmak üzere 42 büyük şirketi organize etti veya teminat altına aldı. Bu şirketleri sıfırdan inşa etmedi; parçalanmış, rekabet eden firmaları satın aldı ve bunları, ölçeklerinin kendi görüşüne göre yıkıcı derecede kaotik olan piyasalara düzen getirdiğini savunduğu tekellere veya tekele yakın yapılara dönüştürdü.

Panik, İki Kez

Morgan'ın "finansal itfaiyeci" olarak ünü iki krizle inşa edildi. 1893'te, ABD Hazinesi'nin altın rezervleri neredeyse tükenmişken, kendi firmasının ve Rothschildlerin (Rothschilds) hükümete 30 yıllık tahvil ihracı karşılığında 3,5 milyon ons altın satmasını ayarlayarak rezervleri doldurdu ve altın standardını kurtardı; ancak özel bir bankacının kurtarmasına ihtiyaç duyduğu için Başkan Grover Cleveland'ı (Grover Cleveland) siyasi olarak ağır bir şekilde yıprattı. On dört yıl sonra, 1907 Paniği'nde, güven şirketleri çökerken ve son çare olarak başvurulacak bir borç verici yokken, Morgan müdahaleyi kişisel olarak organize etti: sermayeyi sağlam ve batan kurumlar arasında yeniden yönlendirdi, uluslararası kredi sağladı ve Roosevelt'ten bu anlaşmanın antitröst eylemini tetiklemeyeceğine dair söz aldıktan sonra U.S. Steel'in 30 milyon dolarlık Tennessee Coal, Iron and Railroad alımına aracılık etti. Kriz 7 Kasım 1907'de sona erdiğinde, bir adamın kişisel müdahalesi, o sırada henüz var olmayan bir merkez bankasının yapması gereken işi yapmıştı; bu, Kongre için o kadar rahatsız edici bir gerçektir ki 1913'te Federal Rezerv Sistemi'nin oluşturulması için doğrudan bir dürtü olmuştur.

Pujo Hesaplaşması

Gücün bu yoğunlaşması, Morgan'ı Aralık 1912'de son kamuoyu görünüşünde Kongre önüne getirdi. Temsilciler Meclisi Bankacılık ve Para Komitesi'nin Pujo (Pujo) alt komitesi, Morgan ortaklarının ve First National ile National City Bank'teki müttefik direktörlerin toplam 22,245 milyar dolarlık kaynağı kontrol eden iç içe geçmiş bir yönetim kurulunun başında oturduklarını buldu; Louis Brandeis (Louis Brandeis), bu miktarın batıdaki yirmi iki eyaletteki tüm mülklerin değerine eşit olduğunu söyledi. Oturumlar, Morgan hakkındaki dönemin temel kaygısını somutlaştırdı: özel finansal gücün, kamu kurumlarının yerini alacak kadar büyüdüğü ve hiçbir seçmene karşı sorumlu olmadığı gerçeği.

Koleksiyonlar Koleksiyoncusu

Finans dışında Morgan, çağdaşlarının "koleksiyonlar koleksiyonu" olarak adlandırdığı şeyleri bir araya getirdi: nadir kitaplar ve el yazmaları, Rönesans dönemi bronz eserleri, Tiffany's'den George Frederick Kunz (George Frederick Kunz) tarafından seçilen mücevherler, eski ustaların tabloları; hepsi şu anda 36. Cadde'de bulunan ve kendi adını taşıyan kütüphanede muhafaza edilmektedir. Thomas Edison'un (Thomas Edison) Edison Electric Illuminating Company'sini finanse etti ve 1882'de Madison Caddesi'ndeki konağını Amerika'da özel olarak elektrikle aydınlatılan ilk ev haline getirdi. 1900 yılında Nikola Tesla'ya (Nikola Tesla) transatlantik kablosuz sistemi için 150.000 dolar verdi ve Edward Curtis'in (Edward Curtis) yirmi ciltlik Amerika Yerlisi yaşamı dokümantasyonunu destekledi. Metropolitan Sanat Müzesi'nin (Metropolitan Museum of Art) mütevelli heyetinde ve daha sonra başkanlığında bulundu; müze, ölümünden sonra sanat koleksiyonunun yaklaşık yüzde 40'ını aldı.

Pierpont Neden Dahi Olarak Adlandırılır

Morgan'a dahi denmesinin nedeni özgün fikirler değil, spesifik, dar ve olağanüstü nadir bir yetenektir: yoğun finansal stres altında, piyasadaki iç içe geçmiş yükümlülüklerin tüm yapısını görme ve onu irade gücü, kişisel sermaye ve odasından dışlanma tehdidiyle, paniğin yok edebileceğinden daha hızlı bir şekilde yeniden düzenleme yeteneği. Kasım 1907'de kütüphanesinde yaşanan şey buydu: analiz değil, gerçek zamanlı komuta; neredeyse hiç uyumadan, güven şirketi başkanları itaat edene kadar kilitli tutularak gerçekleştirildi. Adrian Wooldridge (Adrian Wooldridge) onu Amerika'nın "en büyük bankacısı" olarak adlandırdı ve bu etiket, hem yenilikçilik hem de açgözlülük mevcut olsa da, icada veya açgözlülüğe değil, sistemin stres noktalarını okuma ve bulaşma yayılmadan önce sermaye ve güveni yeniden tahsis etme becerisine dayanmaktadır.

Dürüst karşı tez oldukça önemlidir. Morgan'ın yeteneği, demokrasinin tahammül etmemesi gereken bir düzeydeki hesapsız özel güçten ayrılamazdı: Pujo oturumları yapıldı çünkü Kongre, bir kişinin yargısının fiilen kamu para politikasının yerini aldığına karar verdi ve Federal Rezerv, hiçbir bireyin bir daha asla o güce sahip olmaması için özel olarak inşa edildi. 1907'deki kurtarması, aynı zamanda, çözdüğü acil durumun arkasına sığınarak U.S. Steel için çok avantajlı bir satın alma (Tennessee Coal, Iron and Railroad) yapmasını sağladı. Ayrıca kariyerinin başlarında, İç Savaş sırasında bir tüfek yeniden satış planının Kongre'de "silahlı hainlerden daha kötü" oldukları sonucuna yol açtığı "Hall Carbine Olayı" (Hall Carbine Affair) bulunmaktadır; tarihçiler Morgan'ın kendisinin ne kadar anladığını hala tartışmaktadır. Bankacılık öncüleri ayrıca İç Savaş öncesi Güney'de binlerce köleleştirilmiş insanı kredi teminatı olarak almıştı; bu, JPMorgan Chase'in (JPMorgan Chase) 2005 yılında resmen kabul ettiği ve özür dilediği bir tarihtir. Bunların hiçbiri yeteneği iptal etmez; sadece Morgan örneğinde, yetenek ve bunun kötüye kullanımının aynı kas kümesi olduğunu netleştirir.

Miras

Morgan, 31 Mart 1913'te Roma'da uykusunda öldü; naaşı şehirden geçerken New York Menkul Kıymetler Borsası iki saatliğine kapandı, bu genellikle devlet başkanlarına ayrılan bir onurdur. 1933 Glass-Steagall Yasası (Glass-Steagall Act), daha sonra Morgan House'u ticari ve yatırım bankacılığı kollarına (J.P. Morgan & Co. ve Morgan Stanley) bölünmeye zorladı; bu, gelecekteki hiçbir bankacının onun bir zamanlar sahip olduklarını aynı anda tutmasına izin verilmemesi gerektiğine dair yasal bir kabullenişti.