매리너 스토다드 에클스: 케인스를 앞서 생각한 은행가

1933년, 경제학 강의를 한 번도 들은 적 없는 유타주 로건 출신의 몰몬교도 은행가가 상원 청문회장에 걸어 들어가 의회에 연방 정부가 대공황에서 벗어나기 위해 지출해야 한다고 말했습니다. 적자 재정, 공공 사업, 실업 보험, 최저 임금, 노령 연금 등, 이 프로그램은 존 메이너드 케인스가 바다 건너에서 여전히 체계화하고 있던 아이디어를 그 자신의 용어로 앞서 예견한 것이었습니다. 매리너 에클스는 이론가가 아니었습니다. 그는 은행 금고 안에서 금융 시스템이 붕괴하는 것을 지켜보고 스스로 결론을 도출한 사람이었습니다.

30세 이전의 비즈니스 제국

에클스는 1890년 유타주 로건에서 태어났으며, 브리검 영 칼리지에 다니고 1910년부터 스코틀랜드 글래스고에서 몰몬교 선교사로 봉사하기 전까지 오리건주에 있는 아버지의 제재소에서 일했습니다. 1912년 아버지가 돌아가시자 에클스는 가족의 사업 이익을 상속받아 빠르게 확장했고, 1916년 이를 관리하기 위해 에클스 투자 회사를 설립했습니다. 1920년대 중반까지 그와 그의 형제 조지는 브라우닝 가문과 함께 유타, 아이다호, 와이오밍 전역의 17개 은행을 통제했으며, 미국 최초의 멀티뱅크 지주회사로 여겨지는 퍼스트 시큐리티 코퍼레이션을 조직하여 결국 15개 은행과 저축 기관을 감독했습니다. 그 과정에서 그는 퍼스트 세이빙스 뱅크, 세고 밀크 프로덕츠 컴퍼니, 유타 컨스트럭션 컴퍼니, 스토다드 럼버 컴퍼니의 사장직도 역임하며 1929년 붕괴 이전에 거의 완전히 지역 비즈니스 제국을 구축했습니다.

1931년의 생존

에클스 경력의 형성적 시험은 1931년에 찾아왔는데, 당시 미국 은행 시스템을 휩쓸던 연쇄 도산 속에서 그는 자신의 은행이 붕괴하는 것을 막았습니다. 이 에피소드는 그에게 드물고 힘들게 얻은 권위를 부여했습니다. 워싱턴과 뉴욕에서 대공황을 논하던 경제학자나 정책 입안자들과 달리, 에클스는 주변 은행들이 도산하는 동안 개인적으로 예금자의 돈을 안전하게 지켰으며, 그는 무엇이 잘못되었고 정부가 이에 대해 무엇을 해야 하는지에 대한 확고하고 실용적인 신념을 가지고 위기에서 벗어났습니다.

의회 앞의 뜻밖의 증인

1933년, 루스벨트 대통령의 고문 렉스퍼드 터그웰의 권유로 워싱턴에 초청된 에클스는 상원 재무위원회에서 증언하며 경제를 고치기 위한 5개 항목 프로그램에 해당하는 분석을 제시했습니다. 이는 역사학자들이 뉴딜 정책의 지적 기반의 일부를 형성했다고 평가하는 프로그램입니다. 당시의 보수적인 자유방임 정통주의로부터 그가 가장 크게 벗어난 점은 실업 구제를 위한 공공 지출, 직접 구제, 최저 임금, 실업 보험, 노령 연금이라는 진보적 경제 개입에 대한 주장이었으며, 이는 당시 영국 케임브리지에서 형성되던 학문적 경제학과는 독립적으로 도달한 것이었습니다. 루스벨트는 그를 정부로 데려올 만큼 깊은 인상을 받았고, 처음에는 헨리 모겐소 재무장관의 보좌관으로, 그 후 1934년 11월 15일에는 연방준비제도 이사회 이사로 임명했습니다.

내부로부터의 연방준비제도 재건

에클스의 가장 지속적인 업적은 수사학이 아닌 구조적인 것이었습니다. 그는 연방준비제도의 근본적인 재구성을 강력히 추진했으며 1935년 은행법의 원동력이었습니다. 이 법은 이사회에 권한을 집중시키고, 재무장관과 통화감독관의 이사회 의석을 박탈했으며, 이사회를 14년 임기로 교체되는 7명의 임명직 위원으로 축소하고, 연방공개시장위원회를 재편하여 이사회 위원들이 지배적인 다수를 차지하도록 했습니다. 사실상 에클스는 현대 연방준비제도의 거버넌스 아키텍처의 많은 부분을 설계했습니다. 이는 90년 동안 거의 그대로 유지되어 온 제도적 형태입니다. 그는 1936년부터 1948년까지 의장을 역임했고 1951년까지 이사로 남았습니다.

브레튼우즈와 독립을 위한 투쟁

에클스는 1944년 브레튼우즈 회의에서 미국을 대표하여 세계은행 및 국제통화기금과 함께 전후 국제 통화 시스템을 확립했으며, 그를 국내 통화 정책뿐만 아니라 글로벌 금융 아키텍처의 중심에 두었습니다. 재임 중 마지막 큰 싸움은 연준의 독립성에 가장 중요한 것이었습니다. 1940년대 후반부터 1951년까지 그는 정부 채권 가격을 지지하기 위해 금리를 고정하는 정책을 두고 재무부와 반복적으로 충돌했는데, 그는 이 정책이 통화 정책을 재정적 편의에 종속시키는 것으로 보았습니다. 1951년 트루먼 대통령이 연방공개시장위원회의 결정을 공개적으로 잘못 전달했을 때, 에클스는 기록을 바로잡기 위해 위원회의 실제 회의록을 공개했습니다. 이 대립은 1951년 3월 재무부-연준 협정을 이끌어내는 데 도움이 되었으며, 이 협정은 연방준비제도가 재무부의 부채 관리 필요와 독립적으로 통화 정책을 설정할 수 있게 했고, 이는 오늘날에도 중앙은행들이 인용하는 원칙입니다.

유타로의 귀환

1951년 이사회를 떠난 후 에클스는 유타주에서 민간 은행 및 사업으로 돌아와 1977년 사망할 때까지 수십 년 전에 구축했던 지역 기업을 재개했습니다. 그가 사망한 지 5년 후인 1982년, 연방준비제도는 워싱턴 본부를 '매리너 S. 에클스 연방준비제도 이사회 빌딩'으로 개명했는데, 이는 그가 조직을 얼마나 철저하게 재구성했는지를 보여주는 영구적인 표시입니다.

매리너가 천재라고 불리는 이유

에클스에 대한 천재 주장은 과장이 아니라 구체적이고 잘 문서화되어 있습니다. 정식 경제학 교육을 받지 않았음에도 불구하고, 그는 1936년 케인스의 '고용, 이자 및 화폐에 관한 일반 이론'이 출판되기 전에 케인스주의적 수요 관리에 유사한 정책 프로그램에 독자적으로 도달했으며, 그 직관을 단순한 수사학이 아닌 지속 가능한 제도 설계로 번역했습니다. 1935년 은행법은 현대 연방준비제도의 틀로 남아 있습니다. 이는 연방준비제도 역사학자들로부터 기초적인 것으로 칭송받는 진정한 지적 성과이며, 은행 도산의 직접적이고 실용적인 경험으로부터 거시경제 정책을 수정하는 능력, 즉 이론에만 의존하는 인증된 학자들보다 더 빠르게 추론하는 능력이라는 진정한 인지적 강점에 기반합니다. 솔직한 복잡함은 에클스가 케인스와 같은 독창적인 경제 이론가는 아니었다는 점입니다. 그의 아이디어는 공식적인 모델 구축이 아닌 비즈니스 경험과 실용적인 직관에서 나왔으며, 동시대 사람들은 그를 경제학자라기보다는 비정상적으로 유능한 기관 건설자이자 관리자로 인식했습니다. 그의 천재성(그 단어가 적용된다면)은 조직적이고 실용적이었습니다. 무너진 시스템을 명확하게 보고, 그것을 재건할 제도적 권력, 타이밍, 고집을 가지고 있었던 것입니다.

유산

에클스의 지문은 연방준비제도가 회의를 열 때마다 남아 있습니다. 7인 이사회, FOMC의 구조, 1951년 협정으로 거슬러 올라가는 재무부로부터의 제도적 독립은 모두 상당 부분 그의 설계입니다. 경제사 서클 밖에서 이름을 기억하는 연방준비제도 의장은 거의 없지만, 에클스는 건물 전체를 통해 기억됩니다. 이는 대공황에 대한 가장 명확한 이론이 교과서가 아니라 다른 많은 은행이 문을 닫을 때 자신의 은행 문을 열어두었던 경험에서 나왔던 은행가에게 어울리는 기념비입니다.