John Law는 금전을 교환 수단으로 구별하고 무역에 의존하는 국부를 구분한 스코틀랜드 경제학자였다.
그는 프랑스의 미성년 루이 15세의 섭정이었던 오를레앙 공작 아래에서 재무 총감으로 일했다. 1716년 Law는 프랑스에 사설 Banque Générale을 설립했다. 1년 후 그의 요청에 따라 국유화되었으며 최초의 중앙 Banque Royale이 되었다. 사설 은행은 주로 John Law와 루이 15세에 의해 자금을 조달받았으며, 자본의 3/4는 정부 어음과 정부가 인정한 어음으로 구성되어 있었으며, 효과적으로 국가의 첫 중앙은행이 되었다. 은으로만 부분적으로 담보된 이 은행은 부분준비금은행이었다. Law는 또한 Banque Royale에서 자금을 조달한 Mississippi Company를 설립하고 운영했다. 이 회사의 혼란스러운 붕괴는 17세기 네덜란드의 튤립 광기에 비교되어 왔다. Mississippi 버블은 영국의 South Sea 버블과 동시에 발생했으며, 후자는 전자에서 아이디어를 얻었다고 알려져 있다. 도박꾼으로서의 Law는 확률을 정신적으로 계산함으로써 카드 게임에서 이겼다. 그는 가치의 희소성 이론과 실어음설 같은 아이디어를 창안했다. 그는 화폐 창조가 경제를 자극하고, 지폐가 금속보다 선호되며, 배당금을 지급하는 주식이 우월한 화폐 형태라고 주장했다. "백만장자"라는 용어는 Law의 계획의 수혜자들을 위해 만들어졌다.
John의 초기 시절
Law는 Fife 지역의 Lowland Scots 은행가이자 금세공인 가족으로 태어났다. 그의 아버지 William은 Firth of Forth의 Cramond에 있는 Lauriston Castle이라는 지주 농장을 구입했으며 Law of Lauriston으로 알려져 있었다. Edinburgh High School을 떠난 후 Law는 14세에 가족 사업에 입사했고 1688년 아버지가 사망할 때까지 은행 사업을 공부했다. 그 후 그는 회사를 무시하고 사치스러운 추구를 하였으며 런던으로 여행을 떠났고, 도박으로 많은 금액을 잃었다.
1694년 4월 9일, John Law는 런던 Bloomsbury Square에서 또 다른 영국 멋쟁이 Edward "Beau" Wilson과 결투를 벌였다. Wilson은 Elizabeth Villiers의 사랑을 놓고 Law에게 도전장을 냈다. Law는 검의 한 번의 찌르기로 Wilson을 죽였다. 그는 체포되어 살인 혐의로 기소되었고 Old Bailey에서 재판에 출석했다. 그는 악명 높은 가혹한 "교수형 판사" Salathiel Lovell 앞에 출두했고 살인 혐의로 유죄 판결을 받아 사형을 선고받았다. 그는 처음에 Newgate Prison에 수감되어 집행을 기다렸다. 그의 형은 나중에 과실치사에 해당한다는 이유로 벌금으로 감형되었다. Wilson의 형제가 항소하여 Law를 감옥에 다시 투옥했지만, 그는 Amsterdam으로 탈출하는 데 성공했다.
경력
경제 이론과 실제
Law는 신용 수단을 창출하고 증가시키고 토지, 금 또는 은으로 담보된 지폐 발행을 위한 국가은행 설립을 촉구했다. Law 시스템의 첫 번째 발현은 그가 스코틀랜드로 돌아와 1707년 연합조약으로 이어지는 논쟁에 기여했을 때 나타났다. 그는 1705년에 "Money and Trade Considered: with a Proposal for Supplying the Nation with Money"라는 제목의 저작물을 출판했다. Law의 스코틀랜드에 국가은행을 설립하려는 제안은 궁극적으로 거부되었고, 그는 해외에서 자신의 야망을 추구하기 위해 떠났다.
그는 프랑스와 네덜란드 사이를 10년 동안 오가며 금융 투기를 다루었다. 프랑스 경제의 문제들은 그의 시스템을 실행에 옮길 수 있는 기회를 제시했다.
그는 소규모 독점과 세금의 사설 위탁 징수를 폐지하는 생각을 했다. 그는 국가 재정을 위한 은행과 상업을 위한 국가 회사를 설립하여 궁극적으로 모든 사설 수익을 제외할 것이다. 이것은 국가가 운영하는 거대한 금융과 무역 독점을 만들 것이고, 그 이윤은 국가 부채를 상환할 것이다. Samuel Bernard와 같은 금융가들을 포함하여 Law의 제안을 검토하기 위해 소집된 위원회는 1715년 10월 24일에 이 제안을 거부했다.
Law는 Place Louis-le-Grand, 즉 파리 귀족들을 초대하고 접대하는 왕실 광장에 거주지를 두었다. 오를레앙 공작과 같은 주목할 만한 인물들의 관심을 얻게 된 Law는 금세 파리의 가장 부유한 사람들만 참석하는 고액 도박 파티의 단골이 되었다. 그의 키 크고 우아한 복장은 Law가 암스테르담에서 베니스에 이르기까지 유럽의 금융 중심지를 누비며 매력을 발휘할 수 있게 했다. 이러한 여행들은 Law의 통화 정책 이론과 신용으로서의 지폐의 중요성에 큰 영향을 미쳤다. 중앙집중식 은행 개념은 새로운 형태의 지폐를 다루는 Law의 아이디어였으며, 이는 시대를 앞서간 것이었다. 이러한 혁신적인 개념에도 불구하고 Law는 여전히 정부 특허를 통한 독점 회사 홍보로 중상주의 신념을 옹호했다.
루이 14세가 벌인 전쟁은 국가를 경제적으로나 재정적으로 완전히 황폐화시켰다. 그로 인한 귀금속 부족은 유통 중인 동전 부족으로 이어졌고, 이는 다시 새로운 동전 주조를 제한했다. Law 도착 후 17개월 뒤 루이 14세가 사망하자, 오를레앙 공작은 마침내 Law에게 그의 천재성을 발휘할 기회를 제공했다. 스페인 왕위 계승 전쟁의 황폐함 이후 프랑스의 경제가 침체되어 있고 국가 부채가 극도로 심각했기 때문에, Law는 금을 지폐 신용으로 대체하고 신용 공급을 증가시켜 산업을 자극할 것을 제안했으며, 국가 부채를 경제적 벤처의 주식으로 대체하여 감소시킬 것을 제안했다. 1716년 5월 1일, Law는 중앙집중식 은행 계획의 수정된 버전을 Banque Générale에 제시했으며, 이는 투자자들이 투자의 1/4을 화폐로 공급하고 나머지를 폐지된 정부 채권으로 공급할 수 있게 하는 사설 은행을 승인했다. 제안의 두 번째 핵심은 이 사설 은행이 금의 Louis로 담보된 자체 통화를 발행할 수 있다는 전제를 중심으로 했다. 이는 통화를 빠르게 평가절하되고 있던 livre의 변동 가치 대신 원래 예금의 은의 무게로 환급받을 수 있게 했다.
1716년 5월, Law는 지폐 사용을 발전시킨 Banque Générale Privée "General Private Bank"를 설립했다. 이는 지폐를 발행한 6개 은행 중 하나였으며, Sweden, England, Holland, Venice 및 Genoa와 함께했다. 은행은 1718년 12월 Law의 요청에 따라 국유화되었다.
이 새로운 은행 플랫폼에서 Law는 프랑스가 회사 주식 형태로 1억 리브르로 노력을 자금 조달하게 함으로써 자신이 구상한 독점 회사를 추구할 수 있었다. Mississippi Company, 나중에 Occident Company로 이름을 바꾸었고 궁극적으로 Indies Company의 일부가 된 회사의 설립은 은행과 동일한 방식으로 자금이 조달되었다.
이 맥락에서 섭정 Philippe d'Orléans는 1720년 Law를 재무 총감으로 임명했으며, 이는 그에게 대외 및 국내 상거래에 대한 통제권을 효과적으로 부여했다. 이 새로운 글로벌 독점의 빠른 상승은 대규모 투기로 이어졌으며 주가는 원래 가치의 60배 이상으로 치솟았다.
재무 총감으로서 Law는 많은 유익한 개혁을 시행했으며, 그 중 일부는 지속적인 효과를 가졌고 다른 일부는 곧 폐지되었다. 그는 대규모 토지 소유를 분할하여 농민들에게 이익을 주려고 시도했으며, 내부 도로 및 운하 통행료를 폐지했고, 새로운 도로 건설을 장려하고, 새로운 산업을 시작했으며 심지어 장인들을 수입했지만 주로 저금리 대출을 제공함으로써 이를 행했으며, 해외 상거래의 부활을 장려했다. 실제로 산업은 2년 내에 60% 증가했으며, 수출에 종사하는 프랑스 선박의 수는 16척에서 300척으로 증가했다.
Law는 1719년 프랑스 인도 회사 재정 지원을 도왔다. 그의 조카 Jean Law de Lauriston은 나중에 Pondicherry의 총독이었다.
Mississippi Company
Law는 나중에 Mississippi Bubble로 알려지게 될 것의 설계자가 되었으며, 이는 Louisiana의 무역 회사들을 단일 독점인 Mississippi Company로 통합하는 것으로 시작하여 Banque Générale의 붕괴와 그에 따른 Mississippi Company 주식의 평가절하로 끝났다.
1719년, 프랑스 정부는 Law가 Mississippi Company의 50,000개 신규 주식을 500 리브르에 발행하도록 허용했으며, 단 75 리브르만 선금하고 나머지는 19회의 월 25 리브르 균할금으로 납부하기로 했다. 주가는 두 번째 분할금이 만기되기 전에 1,000 리브르로 상승했으며, 일반 시민들은 파리로 몰려와 참여했다.
1719년 10월 Law의 Company는 프랑스 국가에 국가 부채를 상환하기 위해 15억 리브르를 연 3%의 이자로 대출했으며, 이는 회사의 추가 300,000주 발행으로 자금이 조달된 거래였다.
1719년 5월과 12월 사이에 주의 시장 가격은 500에서 10,000 리브르로 상승했으며 1720년 초까지 계속 상승했으며, Law의 4% 배당금 약속으로 지지를 받았다. 빠르게 떠오르는 가격 인플레이션 하에서 Law는 1720년 3월에 주가를 9,000 리브르로 유지하려고 시도했고, 그 다음 1720년 5월 21일에 지폐와 주식의 가치를 조절된 방식으로 감소시키려고 했으며, 이 조치는 6일 후 역으로 뒤집혔다.
대중이 지폐를 동전으로 환전하려고 몰려들자, Law는 Banque Générale을 10일간 폐쇄해야 했으며, 은행이 다시 문을 열었을 때 거래 규모를 제한했다. 하지만 줄은 계속 길어졌고, Mississippi Company 주가는 계속 하락했으며, 식품 가격은 최대 60%까지 급등했다.
부분준비금 비율은 1/5였고, 금의 판매를 범죄화하는 왕실 칙령이 내려졌다. 나중의 왕실 칙령은 금화를 불법으로 선포했으며, 이는 곧 역으로 뒤집혔고, 보도에서 50명이 사망했다. 회사의 주식은 궁극적으로 무가치해졌으며, 초기 인플레이션된 추측은 광범위한 금융 스트레스를 초래했으며, 이는 1720년 말 Law가 재무 총감 직에서 해임되고 Banque Générale의 최고 감독 직에서 해임되게 했다.
몰락
투기는 대중이 시장에 미래 주식을 쏟아붓기 시작하면서 공포로 바뀌었으며, 주가는 1주당 최대 15,000 리브르로 거래되었지만, 주식 자체는 각 10,000 리브르에 머물렀다. 1720년 5월까지 가격은 1주당 4,000 리브르로 하락했으며, 이는 1년 이내 73% 감소였다. 지폐를 동전으로 환전하려는 서두름은 은행 시간의 산발적 변경과 폭동으로 이어졌다. 불법 점거자들은 Palace Louis-le-Grand 광장을 차지했고 그 지역에 거주하는 금융가들을 공개적으로 공격했다. 이러한 상황 속에서 그리고 밤의 엄호 아래 John Law는 파리를 떠났으며, 약 7개월 후 프랑스의 모든 상당한 부동산 자산(Place Vendôme과 파리에서의 망명 기간 동안 구입한 최소 21개의 샤토 포함)을 채권자 상환을 위해 남겨두었다.
비교적 무명의 한 남자의 하강은 그의 상승만큼 빨랐으며, 경제적 힘의 공백을 남겼다. Law의 이론은 300년 후에도 여전히 살아있으며 "현대 통화 이론의 핵심 개념 포인트 중 많은 부분을 포착하고 있다."
말년
Law는 1720년 12월 22일 형편없는 상황 속에서 Brussels로 이주했으며, 프랑스의 그의 자산이 자발적으로 몰수되었다. 그는 앞으로 몇 년 동안 Rome, Copenhagen 및 Venice에서 도박을 했지만 예전의 번영을 되찾지 못했다. Law는 Orléans가 1723년에 갑자기 사망했을 때 자신이 프랑스로 돌아오지 않을 것임을 깨달았고, 1719년 사면을 받아 런던으로 돌아올 수 있는 허가를 받았다. 그는 런던에서 4년을 살다가 Venice로 이주했으며, 폐렴에 걸려 1729년에 빈곤 속에서 사망했다.
문화적 참고
Sharon Condie와 Richard Condie의 1978년 National Film Board of Canada NFB 애니메이션 단편 "John Law and the Mississippi Bubble"는 유머러스한 해석이다. 이 영화는 NBF가 새로 개설한 Winnipeg 스튜디오에서 제작되었다. 1979년 9월부터 캐나다 영화관에서 개봉했으며 국제 방송사에 판매되었다. 이 영화는 Tampere Film Festival에서 상을 받았다.
John Law는 Rafael Sabatini의 1949년 소설 "The Gamester"의 초점이다.
John Law는 이성에 관한 항목의 일부로 Voltaire의 'Dictionnaire Philosophique'에서 언급된다.
계보
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