リズ・トラス：49日間と壊れた市場

2022年9月26日の朝、ポンドは1.0327ドルに触れ、1985年以来の対ドル最安値を記録した。48時間以内に935の住宅ローン商品がイギリス市場から撤退し、イングランド銀行は国内の年金基金が互いに崩壊するのを防ぐために緊急の国債買い入れプログラムを準備していた。首相は就任から20日目だった。彼女はあと29日間続くだろう。

リーズ、オックスフォード、そして自由民主党

エリザベス・メアリー・トラス (Elizabeth Mary Truss) は1975年7月26日、オックスフォードの政治的に左派の家庭に生まれた。数学者の父と、娘をデモに連れて行くような核軍縮運動に参加する母のもとで育った。ペイズリーで教育を受け、その後リーズの公立学校であるラウンドヘイ校に通い、オックスフォード大学のマートン・カレッジで哲学、政治学、経済学を学んだ。17歳で自由民主党に入党し、オックスフォード大学の党支部長になった。1994年、19歳の時にブライトンでの自由民主党大会で演説し、王政廃止を主張した。その経歴のほぼすべての要素が、後に聴衆に応じて彼女に不利に、あるいは彼女自身によって利用されることとなる。

長い登り道

彼女は政治を離れてビジネスの世界に入り、シェル (Shell) でコマーシャル・マネージャー、ケーブル・アンド・ワイヤレス (Cable and Wireless) で経済ディレクターを務めた後、自由市場のシンクタンクであるリフォーム (Reform) のディレクターとなった。サウス・ウェスト・ノーフォーク選挙区で2度挑戦して失敗し、2010年に当選した。父は彼女のための選挙運動を拒否した。

その後に続いたのは、現代イギリス政治における最も容赦ない昇進の一つである。2011年に保守党議員の自由企業グループ (Free Enterprise Group) を創設し、2012年に教育大臣、2014年に環境大臣、2016年に大法官兼司法大臣、2017年に財務省主席担当官、2019年に国際貿易大臣、そして2021年9月に外務大臣に就任した。9年で6つの役職は幸運ではない。2016年の国民投票ではEU残留に投票したが、後に考えを変えたと発表し、その転向がまさに重要な瞬間に党員にとって彼女を受け入れ可能なものにした。

『ブリタニア・アンチェインド』

知的プロジェクトは早くから提示されていた。2012年、彼女はクワシ・クワーテング (Kwasi Kwarteng) 他3人の新人議員と共に『ブリタニア・アンチェインド (Britannia Unchained)』を共同執筆した。これは、イギリスはたるんで過剰に規制されていると主張する短い本であり、10年間すべての著者を追い回すことになる「イギリス人は世界で最も怠惰な国民の中に入る」という一文を含んでいた。その論理は、成長は税金と臆病さによって抑圧されており、両方を削減する意志のある政府がそれを解放するというものだった。10年後、この本の著者の2人が国内の2つの最も強力な経済ポストに就き、その命題をテストすることになった。

2022年の夏

ボリス・ジョンソン (Boris Johnson) が失脚したとき、トラスはまさに自分が10年間書き続けてきたプラットフォームで立候補した。国民保険料引き上げの撤回、法人税の25パーセントへの引き上げ計画の中止、所得税の基本税率の引き下げ、エネルギー価格のキャップ制、エネルギー企業への超過利潤税の課税なしというものだ。保守党議員はリシ・スナク (Rishi Sunak) を好んだが、党員はそうではなかった。トラスはスナクの42.6パーセントに対し57.4パーセントを獲得し、2022年9月6日にダウニング街に入った。

9月23日

17日後、クワーテングは予算ではなく財政イベントとして発表されたものを提出したため、独立した予測を伴わなかった。それは所得税の最高税率45パーセントを廃止し、基本税率を19パーセントに引き下げ、法人税引き上げを中止し、国民保険料引き上げを逆転させ、銀行員のボーナスへのキャップを撤廃した。およそ450億ポンドの無財源の減税であった。

ギルト (国債) 市場の反応は記録上最も激しいものの一つだった。30年物利回りは3日間で約120ベーシスポイント上昇した。それは、業界外の誰もが考えていなかった危険を爆発させた。負債主導型投資戦略を実施し、イギリスのGDPの約3分の2に相当する約1.6兆ポンドのLDI資産を保有する年金基金が、国債を売却しなければ満たせない追証要求に直面した。それが利回りをさらに押し上げ、さらなる追証を生んだ。イングランド銀行は650億ポンドの緊急ファシリティを発表し、9月28日から10月14日の間に192.6億ポンドの長期国債を買い入れた。終始、これは金融安定化のための消防活動であり、金融政策ではないと主張した。

49日間

撤退は前進と同じくらい早かった。10月3日、45パーセント税率の廃止は断念された。10月14日、クワーテングは解任された。10月17日、後任のジェレミー・ハント (Jeremy Hunt) は、ある記述がイギリス経済史上最大の方向転換と呼ぶ中で、事実上パッケージ全体を逆転させた。トラスの支持率はマイナス59に達し、イギリスの首相として過去最低を記録した。彼女は就任から49日後の2022年10月20日に辞任し、イギリス史上最短の任期となった。

なぜリズは天才と呼ばれるのか

そのラベルはふさわしくなく、そうでないふりをすることは読者への侮辱になるだろう。トラスの首相としての中心的な行為は、市場が72時間以内に拒絶し、彼女自身の党が1ヶ月以内に撤回し、年金セクターの連鎖を防ぐために中央銀行の介入を必要とした経済的判断だった。彼女が知的に証明されたと主張する深刻な意見の集団は存在しない。2024年7月、彼女はサウス・ウェスト・ノーフォークで労働党のテリー・ジャーミー (Terry Jermy) に630票差で敗北したが、これは元首相が経験した数少ない敗北である。

彼女が純粋に持っていたものは、見た目よりも希少であるため、正直に名前を挙げる価値がある。トラスは並外れたイデオロギー的な粘り強さと、嫌われることに対する異常な耐性を持っていた。彼女は議席を獲得する前に2度挑戦し、3人の首相の下で9年間に6つの上級ポストを歴任し、必要な10年前に自分の政治のための知的装置を構築したため、2022年に指導者の地位が空いたとき、彼女は完全で事前に書き上げられたプログラムを持つ唯一の候補者だった。党員の間で、より従来的に印象的な政治家であるリシ・スナクを15ポイント差で破ったことは、政治的ポジショニングの真の功績だった。

失敗は知性の問題ではなく、制約に関する判断の問題だった。彼女は自分が何を望んでいるかを理解していたが、債券市場、独立した中央銀行、事前の説明を受けていない財政監視機関が、障害ではなく事実であることを受け入れなかった。制度論を伴わない信念は天才ではない。それはむしろその反対に近いものであり、実験の代償は作者ではなく住宅ローン所有者によって支払われた。

遺産

トラスの首相在任期間は今や記録というよりは参照点となっている。国家がいかに早く債権者の信頼を失うかについて中央銀行で教えられるケーススタディであり、プロジェクトが失敗したのか、単に妨害されたのかというイギリス保守主義内部での永続的な論争である。彼女は2つ目の見解を追求し続け、2024年4月に回顧録『Ten Years to Save the West』を出版し、ジェイコブ・リース＝モグ (Jacob Rees-Mogg) と共にポピュラー・コンサバティズム (Popular Conservatism) 運動を共同設立した。この49日間は、どの首相も望まない理由によって、イギリス史上最も重大な短い任期として残っている。