Mario Draghi: Il banchiere centrale che ha ridato vita a una valuta

Il 26 luglio 2012, il presidente della Banca centrale europea si presentò a una conferenza sugli investimenti a Londra e disse che l'eurozona sarebbe sopravvissuta "a ogni costo" (whatever it takes) — tre parole, non supportate in quel momento da alcun nuovo programma o da un solo euro di spesa impegnata. I rendimenti obbligazionari dei membri più in difficoltà dell'unione monetaria scesero nel giro di pochi giorni, e la promessa struttura delle Operazioni monetarie definitive (OMT) che seguì non fu mai attivata, perché la frase da sola fece il lavoro. La carriera di Mario Draghi è uno studio su quanto la credibilità istituzionale possa sostituire la forza.

Da Roma a Cambridge

Draghi è nato il 3 settembre 1947 a Roma. Ha conseguito una laurea in economia presso l'Università Sapienza di Roma nel 1970 e un dottorato di ricerca in economia presso il Massachusetts Institute of Technology (MIT) nel 1977, studiando al fianco di una generazione di economisti che avrebbero plasmato le banche centrali in tutto il mondo. Ha poi trascorso più di un decennio a insegnare economia nelle università italiane di Trento, Padova, Venezia e Firenze prima di passare alla finanza pubblica. Questa base accademica — rara tra i politici di carriera e i funzionari di partito che dominavano la vita pubblica italiana — lo ha distinto dalla classe politica con cui avrebbe lavorato in seguito e, in Italia, avrebbe brevemente guidato, e gli è valsa l'etichetta di "tecnocrate" che lo ha seguito per il resto della sua carriera, applicata a volte come elogio e a volte come accusa di distacco dalla politica democratica ordinaria.

Tesoro, Banca Mondiale, Goldman Sachs

Draghi ha servito come Direttore esecutivo presso la Banca Mondiale dal 1984 al 1990, poi ha trascorso un decennio, dal 1991 al 2001, come Direttore generale del Tesoro italiano, dove ha supervisionato un'ondata di privatizzazioni e ha contribuito a guidare le finanze pubbliche italiane durante il periodo precedente all'adesione all'euro. Ha presieduto il Comitato economico e finanziario dell'Unione europea dal 2000 al 2001 prima di passare al settore privato come vicepresidente e amministratore delegato di Goldman Sachs International dal 2002 al 2005 — un periodo che in seguito ha attirato l'attenzione sul ruolo di Goldman nella strutturazione di transazioni in derivati che hanno aiutato la Grecia a mascherare l'entità del suo debito pubblico, sebbene il coinvolgimento personale di Draghi in quegli specifici accordi non sia mai stato stabilito. È tornato alle istituzioni pubbliche come Governatore della Banca d'Italia dal 2006 al 2011, presiedendo contemporaneamente il Financial Stability Board, l'organismo che coordina la riforma del sistema bancario globale dopo la crisi finanziaria del 2008.

Presidente della Banca centrale europea

Draghi è diventato presidente della Banca centrale europea nel novembre 2011, al culmine della crisi del debito sovrano dell'eurozona, quando i mercati stavano prezzando la possibilità che la Grecia, e potenzialmente altri stati membri, potessero essere costretti a uscire completamente dall'unione monetaria. La sua promessa "a ogni costo" del luglio successivo, supportata dall'annunciato ma mai attivato programma di acquisto di obbligazioni OMT, è ampiamente accreditata per aver fermato il panico e abbassato i costi di indebitamento per Italia, Spagna e altri sovrani sotto stress senza che la BCE acquistasse effettivamente una sola obbligazione nell'ambito della nuova struttura. Ha poi lanciato un programma di allentamento quantitativo su larga scala nel 2015, mantenuto fino al 2018, volto a far uscire l'eurozona da un periodo di inflazione vicina allo zero — una politica elogiata per aver sostenuto la crescita e criticata da alcuni, in particolare in Germania, per aver eroso i rendimenti per i risparmiatori e aver confuso il confine tra politica monetaria e fiscale. Ha lasciato la BCE nel 2019 dopo aver servito l'intero mandato di otto anni, non rinnovabile.

Presidente del Consiglio dei ministri

Nel febbraio 2021, con il governo di coalizione italiano che stava crollando nel mezzo della pandemia, il Presidente Sergio Mattarella si è rivolto a Draghi per formare un governo di unità nazionale che abbracciasse quasi l'intero spettro politico. Come Presidente del Consiglio, il governo Draghi ha amministrato la quota italiana dei fondi di recupero Next Generation EU dell'Unione europea e ha spinto per riforme strutturali legate a quel denaro, posizionando al contempo l'Italia saldamente all'interno del consenso UE e NATO su questioni che includono il sostegno all'Ucraina. L'insolita coalizione tra partiti si è rivelata fragile; si è fratturata a metà 2022 e Draghi si è dimesso nell'ottobre 2022 dopo aver perso la fiducia dei partner chiave della coalizione.

Il Rapporto Draghi

Nel 2023 la Presidente della Commissione europea, Ursula von der Leyen, ha incaricato Draghi di produrre una valutazione della competitività dell'Unione europea. Il suo rapporto risultante del 2024 — ampiamente indicato semplicemente come Rapporto Draghi — ha sostenuto che l'UE stava affrontando un divario di competitività strutturale rispetto agli Stati Uniti e alla Cina e ha chiesto un impulso agli investimenti coordinato su larga scala nell'innovazione, nella decarbonizzazione e nella sicurezza economica, diventando uno dei documenti politici più citati nel recente dibattito dell'UE sul suo futuro economico.

Perché Mario è definito un genio

Il caso a favore del genio di Draghi è ristretto ma reale: una dimostrata capacità di leggere un panico finanziario in tempo reale e scegliere il più piccolo intervento possibile — una frase, non un programma — capace di fermarlo, un'abilità più vicina al giudizio esperto in condizioni di incertezza che alla brillantezza teorica astratta. Banchieri centrali, economisti e funzionari europei hanno trattato l'episodio del "a ogni costo" come un caso da manuale su come la credibilità funzioni come politica, e la Fondazione Principessa delle Asturie lo ha onorato nel 2025 esplicitamente come "una figura chiave nella difesa dell'integrazione europea", un linguaggio che accredita il giudizio strategico e istituzionale piuttosto che il puro intelletto. Il contro-caso onesto: il suo programma di allentamento quantitativo ha attirato critiche sostenute, specialmente in Germania, per i suoi effetti collaterali sui risparmiatori e sui sistemi pensionistici, e il suo periodo alla Goldman Sachs ha coinciso con il controverso lavoro della banca sui derivati per la Grecia, anche se il suo ruolo personale in quelle transazioni non è mai stato stabilito. Il dono di Draghi sembra meno un genio nel senso convenzionale e più un istinto insolitamente preciso per la segnalazione istituzionale, affinato in quattro decenni all'interno della macchina che alla fine ha diretto.

Eredità

Draghi lascia l'incarico avendo ricoperto, in sequenza, alcune delle posizioni tecnocratiche e politiche più importanti disponibili per un economista europeo — la Banca d'Italia, la presidenza della BCE e la presidenza del Consiglio italiano — e avendo prodotto, dopo aver formalmente lasciato l'incarico pubblico, un rapporto sulla competitività che continua a plasmare i dibattiti sulla strategia economica dell'UE. Il suo nome rimane più durevolmente legato a tre parole pronunciate in una sala da ballo di un hotel di Londra nel 2012, un raro caso di una frase che funziona, per un certo periodo, come politica monetaria a pieno titolo.