जे. पी. मॉर्गन: वह व्यक्ति जो 'वन-पर्सन सेंट्रल बैंक' था

नवंबर 1907 की एक रविवार की रात, पियरपॉन्ट मॉर्गन (Pierpont Morgan) ने मैडिसन एवेन्यू स्थित अपनी निजी लाइब्रेरी के मुख्य दरवाजे बंद कर लिए, न्यूयॉर्क की ट्रस्ट कंपनियों के अध्यक्षों को अलग-अलग कमरों में बैठाया और उन्हें तब तक बाहर नहीं जाने दिया जब तक कि उन्होंने अमेरिकी वित्तीय प्रणाली को बचाने के लिए प्रतिज्ञा पत्र पर हस्ताक्षर नहीं कर दिए। मदद मांगने के लिए कोई फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) नहीं था। केवल वह थे, एक सिगार था, और बही-खातों का एक रिकॉर्ड था कि किसका कर्ज किस पर है। वह रात मॉर्गन की विशिष्टता का सबसे स्पष्ट उदाहरण है: इसलिए नहीं कि वह अमेरिका के सबसे अमीर व्यक्ति थे, बल्कि इसलिए क्योंकि कुछ घंटों के लिए उन्होंने अमेरिका के केंद्रीय बैंक के रूप में कार्य किया था।

हार्टफोर्ड से वॉल स्ट्रीट तक

17 अप्रैल 1837 को कनेक्टिकट के हार्टफोर्ड में जन्मे मॉर्गन के पिता जूनियर स्पेंसर मॉर्गन (Junius Spencer Morgan) एक अंतरराष्ट्रीय बैंकिंग भागीदार थे और उनकी माता जूलियट पियरपॉन्ट (Juliet Pierpont) थीं। मॉर्गन को वित्त (फाइनेंस) के लिए उतनी ही सावधानी से शिक्षित किया गया था जितनी सावधानी से उनके वर्ग के अन्य लड़कों को मंत्रालय के लिए शिक्षित किया जाता था: बोस्टन के इंग्लिश हाई स्कूल में गणित और वाणिज्य की पढ़ाई, स्विट्जरलैंड के वेवे (Vevey) में एक स्कूल में फ्रेंच के लिए एक वर्ष, और गोटिंगेन विश्वविद्यालय (University of Göttingen) से कला इतिहास में डिग्री। 1857 में, वे अपने पिता के लंदन मर्चेंट बैंक, जॉर्ज पीबॉडी एंड कंपनी (George Peabody & Co.) में शामिल हुए, फिर न्यूयॉर्क आकर परिवार की फर्म का अमेरिकी चेहरा बने। उन्होंने डंकन, शेरमन एंड कंपनी (Duncan, Sherman & Company), फिर अपनी खुद की जे. पियरपॉन्ट मॉर्गन एंड कंपनी (J. Pierpont Morgan & Co.), और फिर डबनी, मॉर्गन एंड कंपनी (Dabney, Morgan & Co.) के साथ साझेदारियां कीं। 1871 में, उन्होंने फिलाडेल्फिया के फाइनेंसर एंथनी ड्रेक्सेल (Anthony Drexel) के साथ साझेदारी करके ड्रेक्सेल, मॉर्गन एंड कंपनी (Drexel, Morgan & Co.) बनाई; 1895 में ड्रेक्सेल की मृत्यु के बाद, यह फर्म केवल जे.पी. मॉर्गन एंड कंपनी (J.P. Morgan & Co.) बन गई, और 1900 तक यह दुनिया के सबसे शक्तिशाली बैंकिंग हाउसों में से एक बन गई।

समेकनकर्ता (Consolidator)

मॉर्गन की पद्धति समेकन थी, और उन्होंने इसे उस पैमाने पर लागू किया जिसकी किसी ने उनसे पहले कल्पना नहीं की थी। 1901 में, उन्होंने नॉर्दर्न पैसिफिक (Northern Pacific), ग्रेट नॉर्दर्न (Great Northern) और शिकागो, बर्लिंगटन एंड क्विंसी (Chicago, Burlington & Quincy) रेलमार्गों का विलय करके नॉर्दर्न सिक्योरिटीज कंपनी (Northern Securities Company) बनाई। यह कदम इतना आक्रामक था कि थियोडोर रूजवेल्ट (Theodore Roosevelt) को अविश्वास विरोधी मुकदमा दायर करना पड़ा और 1904 में सुप्रीम कोर्ट ने इसे भंग कर दिया। उसी वर्ष, उन्होंने कार्नेगी स्टील (Carnegie Steel) का फेडरल स्टील (Federal Steel) और अन्य उत्पादकों के साथ विलय करके यूनाइटेड स्टेट्स स्टील (United States Steel) बनाया, जो दुनिया का पहला अरब-डॉलर का निगम था। इसकी पूंजी 1.4 बिलियन डॉलर थी और यह अमेरिकी स्टील उत्पादन के लगभग दो-तिहाई हिस्से को नियंत्रित करता था। अपने करियर के दौरान, उन्होंने 42 प्रमुख निगमों को संगठित या अंडरराइट किया, जिनमें जनरल इलेक्ट्रिक (General Electric), एटीएंडटी (AT&T), इंटरनेशनल हार्वेस्टर (International Harvester) और ड्यूपॉन्ट (DuPont) शामिल थे। उन्होंने ये कंपनियां शून्य से नहीं बनाईं; उन्होंने बिखरी हुई, प्रतिस्पर्धी फर्मों को खरीदा और उन्हें ऐसे एकाधिकार या निकट-एकाधिकार में बदल दिया, जिसके बारे में उनका तर्क था कि इस पैमाने ने उस बाजार में व्यवस्था कायम की जिसे वे विनाशकारी रूप से अराजक मानते थे।

दो बार का पैनिक (संकट)

वित्तीय अग्निशामक के रूप में मॉर्गन की प्रतिष्ठा दो संकटों में बनी। 1893 में, जब अमेरिकी ट्रेजरी का स्वर्ण भंडार लगभग खत्म हो गया था, उन्होंने अपनी फर्म और रोथ्सचाइल्ड्स (Rothschilds) के लिए सरकार को 30 साल के बॉन्ड इश्यू के बदले 35 लाख औंस सोना बेचने की व्यवस्था की, जिससे भंडार फिर से भर गया और स्वर्ण मानक बच गया। हालांकि, इस वजह से राष्ट्रपति ग्रोवर क्लीवलैंड (Grover Cleveland) को राजनीतिक रूप से भारी नुकसान उठाना पड़ा क्योंकि उन्हें एक निजी बैंकर से मदद लेनी पड़ी थी। चौदह साल बाद, 1907 के पैनिक (वित्तीय संकट) के दौरान, जब ट्रस्ट कंपनियां ढह रही थीं और अंतिम उपाय के रूप में कोई ऋणदाता मौजूद नहीं था, मॉर्गन ने व्यक्तिगत रूप से प्रतिक्रिया का आयोजन किया: सॉल्वेंट और विफल संस्थानों के बीच पूंजी को पुनर्निर्देशित करना, अंतरराष्ट्रीय क्रेडिट सुरक्षित करना, और रूजवेल्ट से यह आश्वासन मिलने के बाद कि इस सौदे से अविश्वास विरोधी कार्रवाई नहीं होगी, यू.एस. स्टील द्वारा टेनेसी कोल, आयरन एंड रेलरोड (Tennessee Coal, Iron and Railroad) की 3 करोड़ डॉलर की खरीद की दलाली करना। 7 नवंबर 1907 को जब संकट टला, तो एक व्यक्ति के व्यक्तिगत हस्तक्षेप ने वह काम कर दिया था जिसे करने के लिए तब तक कोई केंद्रीय बैंक मौजूद ही नहीं था - यह तथ्य कांग्रेस के लिए इतना असहज था कि यह 1913 में फेडरल रिजर्व सिस्टम के निर्माण का सीधा कारण बना।

पुजो (Pujo) हिसाब-किताब

शक्ति के उसी संकेंद्रण ने दिसंबर 1912 में मॉर्गन को कांग्रेस के सामने अंतिम बार सार्वजनिक रूप से खड़ा कर दिया। हाउस बैंकिंग एंड करेंसी कमेटी की पुजो (Pujo) उप-समिति ने पाया कि मॉर्गन के साझेदार और फर्स्ट नेशनल (First National) और नेशनल सिटी बैंक (National City Bank) के संबद्ध निदेशक मिलकर एक ऐसी इंटरलॉकिंग डायरेक्टरेट (जुड़े हुए निदेशक मंडल) के शीर्ष पर थे जो कुल 22.245 अरब डॉलर के संसाधनों को नियंत्रित करती थी - लुई ब्रैंडिस (Louis Brandeis) ने कहा था कि यह राशि पश्चिमी बाईस राज्यों की कुल संपत्ति के बराबर है। इन सुनवाइयों ने मॉर्गन को लेकर उस दौर की मुख्य चिंता को स्पष्ट कर दिया: कि निजी वित्तीय शक्ति इतनी बड़ी हो गई है कि वह सार्वजनिक संस्थानों की जगह ले सकती है, जिसके लिए वह किसी भी निर्वाचक मंडल के प्रति जवाबदेह नहीं है।

संग्रहों का संग्रहकर्ता

वित्त से हटकर, मॉर्गन ने जिसे समकालीनों ने 'संग्रह का संग्रह' कहा, उसे इकट्ठा किया - दुर्लभ पुस्तकें और पांडुलिपियां, पुनर्जागरण काल की कांस्य कलाकृतियां, टिफनी (Tiffany's) के जॉर्ज फ्रेडरिक कुन्ज़ (George Frederick Kunz) द्वारा तैयार किए गए रत्न, पुराने उस्ताद चित्रकार - जो 36वीं स्ट्रीट पर उस लाइब्रेरी में रखे गए हैं जो अब उनका नाम वहन करती है। उन्होंने थॉमस एडिसन (Thomas Edison) की एडिसन इलेक्ट्रिक इल्यूमिनेटिंग कंपनी (Edison Electric Illuminating Company) को वित्तपोषित किया और 1882 में अपने मैडिसन एवेन्यू के हवेली में अमेरिका का पहला निजी बिजली-रोशनी वाला घर बनवाया। 1900 में उन्होंने निकोला टेस्ला (Nikola Tesla) को ट्रांस-अटलांटिक वायरलेस सिस्टम के लिए 1.5 लाख डॉलर दिए और एडवर्ड कर्टिस (Edward Curtis) द्वारा अमेरिकी मूल निवासी जीवन पर बीस-खंड के दस्तावेजीकरण को अंडरराइट किया। उन्होंने मेट्रोपॉलिटन म्यूजियम ऑफ आर्ट (Metropolitan Museum of Art) के ट्रस्टी और बाद में अध्यक्ष के रूप में कार्य किया, जिसे उनकी मृत्यु के बाद उनके कला संग्रह का लगभग 40 प्रतिशत हिस्सा प्राप्त हुआ।

पियरपॉन्ट को जीनियस क्यों कहा जाता है

मॉर्गन को जीनियस मौलिक विचारों के लिए नहीं, बल्कि एक विशिष्ट, संकीर्ण और असाधारण रूप से दुर्लभ क्षमता के लिए कहा जाता है: तीव्र वित्तीय तनाव के तहत, बाजार में जुड़ी हुई बाध्यताओं के पूरे ढांचे को देखने और उसे पुनर्गठित करने की क्षमता - इच्छाशक्ति, व्यक्तिगत पूंजी और उनके कमरों से बाहर किए जाने के विश्वसनीय खतरे के दम पर - इतनी तेजी से कि पैनिक उसे नष्ट न कर सके। नवंबर 1907 में उनकी लाइब्रेरी में यही हुआ था: विश्लेषण नहीं, बल्कि वास्तविक समय में आदेश, जिसे लगभग बिना सोए अंजाम दिया गया, और ट्रस्ट कंपनी के अध्यक्षों को तब तक बंद रखा गया जब तक कि वे सहमत नहीं हो गए। एड्रियन वूल्रिज (Adrian Wooldridge) ने उन्हें अमेरिका का 'सबसे महान बैंकर' कहा, और यह लेबल उस विशेष कौशल पर टिका है - सिस्टम के तनाव बिंदुओं को पढ़ना और संक्रामक प्रभाव फैलने से पहले पूंजी और विश्वास को फिर से आवंटित करना - न कि आविष्कार या लालच पर, हालांकि वे दोनों मौजूद थे।

ईमानदार प्रति-तर्क काफी ठोस हैं। मॉर्गन की प्रतिभा उस स्तर की जवाबदेही-मुक्त निजी शक्ति से अलग नहीं थी जिसे एक लोकतंत्र को सहन नहीं करना चाहिए: पुजो (Pujo) सुनवाई इसलिए हुई क्योंकि कांग्रेस ने निष्कर्ष निकाला कि एक व्यक्ति का निर्णय सार्वजनिक मौद्रिक नीति की जगह ले चुका है, और फेडरल रिजर्व का निर्माण विशेष रूप से इसलिए किया गया ताकि भविष्य में कोई भी व्यक्ति फिर कभी उस लाभ (लीवरेज) को न रख सके। उनके 1907 के बचाव ने उन्हें उस आपातकाल की आड़ में यू.एस. स्टील के लिए एक अत्यंत लाभकारी अधिग्रहण - टेनेसी कोल, आयरन एंड रेलरोड - करने की अनुमति भी दी। और उनके शुरुआती करियर में 'हॉल कार्बाइन अफेयर' (Hall Carbine Affair) का अनसुलझा मुद्दा है, जिसमें गृहयुद्ध के दौरान राइफल पुनर्विक्रय योजना के लिए कांग्रेस ने निष्कर्ष निकाला कि शामिल मुनाफाखोर 'हथियारबंद गद्दारों से भी बदतर' थे, हालांकि इतिहासकार अभी भी इस पर बहस करते हैं कि मॉर्गन खुद कितना समझते थे। उनके बैंकिंग पूर्ववर्तियों ने गृहयुद्ध-पूर्व दक्षिण में ऋण संपार्श्विक (कोलेटरल) के रूप में हजारों गुलाम लोगों को लिया था, एक ऐसा इतिहास जिसे जेपी मॉर्गन चेस (JPMorgan Chase) ने औपचारिक रूप से स्वीकार किया और 2005 में माफी मांगी। इनमें से कुछ भी उस कौशल को रद्द नहीं करता; यह स्पष्ट करता है कि कौशल और उसका दुरुपयोग, मॉर्गन के मामले में, मांसपेशियों का एक ही सेट था।

विरासत

मॉर्गन का 31 मार्च 1913 को रोम में नींद में निधन हो गया; जब उनका पार्थिव शरीर शहर से गुजरा तो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज दो घंटे के लिए बंद रहा, जो सम्मान आमतौर पर राष्ट्राध्यक्षों के लिए आरक्षित होता है। 1933 के ग्लास-स्टीगल एक्ट (Glass-Steagall Act) ने बाद में हाउस ऑफ मॉर्गन को वाणिज्यिक और निवेश बैंकिंग शाखाओं - जे.पी. मॉर्गन एंड कंपनी और मॉर्गन स्टेनली (Morgan Stanley) - में विभाजित होने के लिए मजबूर किया - यह एक कानूनी स्वीकृति थी कि किसी भी भविष्य के बैंकर को वह सब रखने की अनुमति नहीं दी जानी चाहिए जो उन्होंने एक साथ रखा था।