Dmitry Konov: Der Mann, der die russische Petrochemie neu aufbaute

Im Jahr 2003 war Sibur nach einer Einschätzung praktisch wertlos – ein Konglomerat aus Fabriken der Sowjetära, erdrückt von 2,5 Milliarden Dollar Schulden bei Gazprom. Dreizehn Jahre später hatte dasselbe Unternehmen einen Marktwert von 13,8 Milliarden Dollar. Die Führungskraft, die diese Entwicklung leitete, kam nicht aus den Raffinerien, sondern vom Handelstisch: Dmitry Konov, MGIMO-Absolvent und ehemaliger Anleihenhändler, kam 2004 als Berater zu Sibur und wandelte innerhalb eines Jahres die Gazprom-Schulden in Eigenkapital um, wodurch das Hindernis beseitigt wurde, das das Unternehmen zuvor unfinanzierbar gemacht hatte. Alles, was er danach aufbaute, basierte auf diesem Manöver. Im März 2022 endete dies abrupt, als er alle seine Positionen niederlegte, nachdem die Europäische Union und das Vereinigte Königreich Sanktionen gegen ihn verhängt hatten.

Moskau und ein Sergeant in Baku

Dmitry Vladimirovich Konov wurde am 2. September 1970 in Moskau in die sowjetische technische Intelligenzija hineingeboren. Sein Vater war Geodät und Kartograf; seine Mutter war Forscherin am Gemeinsamen Institut für Hochtemperaturen der Russischen Akademie der Wissenschaften. Er besuchte eine Schule mit Englischschwerpunkt – im späten sowjetischen System ein Zeichen für eine Familie mit Ambitionen für ihre Kinder, die über das Inland hinausgingen. 1988 eingezogen, diente er als Sergeant in Baku während der Unruhen vor dem Zusammenbruch der Sowjetunion, eine Erfahrung, die ihn in einen der Bruchpunkte des Imperiums versetzte, genau in dem Moment, als es zu bröckeln begann. Er absolvierte 1994 das Moskauer Staatliche Institut für Internationale Beziehungen (MGIMO), die diplomatische Akademie, die einen beachtlichen Teil der Wirtschaftselite des postsowjetischen Russlands hervorgebracht hat, mit einem Abschluss in internationalen Wirtschaftsbeziehungen.

Händler, Schatzmeister, Banker

Sein erstes Jahrzehnt verbrachte er eher in der Finanzwelt als in der Industrie. Er handelte von 1994 bis 1997 bei der MFK Bank und von 1997 bis 1998 bei Renaissance Capital, was bedeutete, dass er während der Währungskrise im August 1998 an einem Moskauer Handelstisch saß – eine Lektion in russischem Kontrahentenrisiko, die keine Wirtschaftsschule hätte vermitteln können. Von 1998 bis 2000 wechselte er in die Finanzabteilung des Ölunternehmens YUKOS. 2001 absolvierte er einen MBA am IMD in der Schweiz und kehrte zurück, um Vizepräsident für Investmentbanking bei der Trust Bank zu werden.

Diese Abfolge ist wichtig für das, was danach kam. Konov trat in die petrochemische Industrie als Bilanzspezialist ein, nicht als Ingenieur. Er verstand das Unternehmen, das er leiten sollte, primär als Finanzierungsproblem.

Die Umstrukturierung

2004 kam er als Berater des Präsidenten Alexander Dyukov zu Sibur. Die 2,5 Milliarden Dollar Schulden bei Gazprom waren die größte Einschränkung des Unternehmens; Konovs Umstrukturierung wandelte die Verpflichtung in Eigenkapital um, verwandelte einen Gläubiger in einen Eigentümer und ermöglichte dem Unternehmen Investitionen. 2006 wurde er Präsident von Sibur und ab 2007 Vorstandsvorsitzender von Sibur Holding, eine Position, die er bis 2022 innehatte, neben Vorstandsvorsitzen bei einer Reihe von Tochtergesellschaften, darunter RusVinyl und SNHK.

Von sowjetischen Fabriken zu einem modernen Produzenten

Das Programm, das Konov in den folgenden fünfzehn Jahren leitete, war im Wesentlichen auf Konsolidierung und Investitionsausgaben ausgerichtet. Die geerbte Vermögensbasis von Sibur war eine Ansammlung von Fabriken aus der Sowjetära, geografisch verstreut und technologisch veraltet. Unter seiner Führung baute das Unternehmen eine Pipeline-Infrastruktur für den Rohstofftransport, errichtete Polymeranlagen in ganz Russland und entwickelte sich zu einem modernen petrochemischen Produzenten von internationalem Rang. Sibur bildete Partnerschaften mit dem chinesischen Unternehmen Sinopec und dem indischen Unternehmen Reliance – Beziehungen, die kommerziell bedeutsam und rückblickend strategisch weitsichtig waren, da sie das Unternehmen Jahre vor der erzwungenen Umorientierung auf asiatische statt auf europäische Märkte ausrichteten. Der Unternehmenswert stieg von praktisch null im Jahr 2003 auf 13,8 Milliarden Dollar bis 2016.

März 2022

Nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine verhängten die Europäische Union und das Vereinigte Königreich im März 2022 persönliche Sanktionen gegen Konov. Er trat am 16. März 2022 als Vorstandsvorsitzender von Sibur Holding zurück, zusammen mit seinen Vorstandspositionen, und hat seitdem keine Position mehr im Unternehmen inne. Im Juni 2022 legte er vor den europäischen Gerichten Berufung gegen die EU-Sanktionen ein. Seine verbleibenden Anteile verkaufte er im November 2022. Er wurde in ukrainischen Sanktionsdatenbanken und internationalen Sanktions-Trackern gelistet. Der Kern des Streits ist eher eine Prinzipienfrage als eine Tatsachenfrage: Sanktionsbehörden behandeln die Führung großer russischer Industrieunternehmen als Teil des Systems, das den Staat stützt, während Konovs Berufung geltend macht, dass seine Position eine kommerzielle war. Diese Berufung ist seine eigene Darstellung und sollte als solche gelesen werden.

Warum Dmitry als Genie bezeichnet wird

Das stärkste ehrliche Argument für Konov ist eines über finanzielle Vorstellungskraft, die auf die Schwerindustrie angewendet wird. Die besondere Qualität, die bei der Gazprom-Umstrukturierung gezeigt wurde, ist die Fähigkeit zu erkennen, dass eine feste Verpflichtung nicht fest ist – dass eine 2,5-Milliarden-Dollar-Schuld und eine 2,5-Milliarden-Dollar-Beteiligung derselbe Anspruch in unterschiedlicher Form sind und dass die Überzeugung eines Gläubigers, das Kostüm zu wechseln, ein Jahrzehnt an Kapitalinvestitionen freisetzen kann. Nur sehr wenige Menschen erreichen die Spitze eines Industrieunternehmens von einem Anleihentisch aus, und noch weniger bringen den Instinkt eines Händlers für Umstrukturierungen in ein Geschäft ein, dessen Manager darauf trainiert waren, in Tonnen und Crack-Kapazität zu denken. Die Wertentwicklung von null auf 13,8 Milliarden Dollar ist die messbare Konsequenz.

Das Gegenargument muss klar benannt werden. Konov operierte in einer Wirtschaft, in der die entscheidenden Variablen häufig politisch sind – Zugang zu Rohstoffen, die Haltung eines staatsnahen Gläubigers, die Toleranz des Kremls gegenüber einer bestimmten Eigentümerstruktur. Der Rohstoffvorteil von Sibur war ein Geschenk der russischen Geologie und der Gasindustrie, nicht des Managements. Keine Quelle schreibt Konov einen technischen oder wissenschaftlichen Beitrag zu; seine Leistung ist unternehmerisch. Und die Art seines Ausscheidens ist Teil der Bilanz: Der Wert, den er aufbaute, wurde innerhalb eines Systems geschaffen, dessen politische Entscheidungen ihn letztlich seine Position, seine Anteile und seine Freiheit, international zu agieren, kosteten. Diese Entwicklung als Genie zu bezeichnen, erfordert zu ignorieren, wie sehr sie von einem Staat abhing, der alles zurücknehmen konnte – und es auch tat.

Vermächtnis

Was Konov hinterlässt, ist ein Unternehmen. Sibur bleibt der größte petrochemische Produzent in Russland und eines der wenigen postsowjetischen Industrieunternehmen, das nach internationalen Betriebsstandards wiederaufgebaut wurde, anstatt nur ausgeschlachtet zu werden. Die asiatischen Partnerschaften, die er mit Sinopec und Reliance pflegte, wurden nach 2022 zu den kommerziellen Lebensadern, als die sie nie konzipiert waren. Sein eigener Fall – ein Manager, der sanktioniert wurde, weil er ein Unternehmen leitete, und der mit der Begründung in Berufung geht, dass Führung keine Politik sei – steht im Zentrum einer ungelösten Debatte darüber, wo die unternehmerische Verantwortung in einem autoritären Staat endet. Die europäischen Gerichte werden über seine Berufung entscheiden. Die Frage werden sie nicht klären.