文德林·维德金：以公司为赌注的工程师

“每一款产品都必须盈利，”他在2006年接受采访时说。“否则你仅仅是在追求一种爱好。”到那时，这句话听起来像是在吹嘘，因为文德林·维德金 (Wendelin Wiedeking) 已经将一家价值约3亿欧元的跑车制造商变成了一家价值250亿欧元的公司。两年后，他试图利用股票期权吞并大众汽车 (Volkswagen) ——一家规模数倍于保时捷 (Porsche) 的公司，结果整个大厦在他身上坍塌了。

工程师，而非金融家

维德金于1952年8月28日出生在德国阿伦 (Ahlen)，并在贝库姆 (Beckum) 长大。他进入了德国伟大的工程大学——亚琛工业大学 (RWTH Aachen)，于1978年毕业，并留校于1983年获得工程博士学位。他的培训内容完全与商业无关。他被塑造成一名生产专家，而他正是以生产经理助理这一并不光彩的职位，于同一年进入保时捷的生产和材料管理部门。

他于1988年至1991年离开保时捷，去经营金属公司格莱科金属工厂 (Glyco Metall-Werke)——这是他在零部件供应行业的一段经历，在这一行业，成本纪律并非可选项。保时捷于1991年将他召回担任生产总监。

一家离消失仅剩两年的公司

1993年，40岁的维德金出任董事会主席兼首席执行官。当时的保时捷濒临破产。它是一家精品制造商，产品线臃肿，生产方法过时，成本基础针对的是已经消失的市场。

他的反应迅速而果断，过程大约持续了两年。他砍掉了不盈利的928和968车型。他重建了911，这是一款定义了品牌、绝不能失败的汽车。他重构了整座工厂。

丰田式引入

成就维德金声誉的智力举措是在一家德国豪华品牌内部应用丰田 (Toyota) 模式的精益生产——对于一个将日本方法视为仅适用于大众市场经济型轿车，而不适用于手工制造的德国跑车的行业来说，这表现出了相当大的谦逊。库存减少了，工作流程合理化了，浪费被清理了。他同时与工会谈判达成了新的协议，这是大多数改革者无法做到的部分。

结果是，保时捷按照标准衡量成为了世界上效率最高的汽车制造商之一，并且是单车利润最高的制造商。

两款本不该成功的汽车

维德金的产品赌注和他的工厂改革一样反常规。在他领导下开发的 Boxster 敞篷跑车，为保时捷提供了一款入门级车型，它与911共享零部件，并在不贬低品牌价值的前提下扩大了客户群。

Cayenne 是真正的异端。一款保时捷运动型多用途车冒犯了所有的纯粹主义者，但维德金还是建造了它——而且建造得非常巧妙，通过与大众汽车建立合作伙伴关系，使 Cayenne 和大众的途锐 (Touareg) 共享开发成果。它赚取了巨额利润。当利润为其他一切提供资金时，纯粹主义者仍在抱怨它。

到2007年，保时捷的市场价值已从约3亿欧元攀升至250亿欧元。维德金获得了相应的回报：据报道，他在2007年的薪酬超过7000万欧元，这使他成为欧洲薪酬最高的首席执行官。

大众汽车陷阱

随后保时捷开始了猎取。在维德金的领导下，保时捷开始在大众汽车积累头寸——不是通过直接购买股票，而是通过期权，这种结构使得市场无法洞察其持股的真实规模。随后保时捷宣布已收购了约75%的大众汽车股份，而那些押注股价下跌的卖空者发现市场上几乎没有股票可供回购。随之而来的挤压规模巨大，在几天内让保时捷看起来像是欧洲金融界最精明的运营者。

这是一次壮观的操纵，但也摧毁了他。全球金融危机在保时捷最需要再融资时关闭了信贷市场；控股公司背负了估计在90亿至100亿欧元之间的债务，并且向德国国家开发银行 (KfW) 申请的17.5亿欧元贷款遭到了拒绝。一位分析师的评价成了整场冒险的墓志铭：保时捷已经变成了一家“拥有汽车展厅的对冲基金”。保时捷拒绝了大众汽车提出的40亿欧元合并要约；大众董事长费迪南德·皮耶希 (Ferdinand Piëch) 据称称维德金为失败者；维德金指责皮耶希的行为损害了保时捷的利益。他输了。猎物吃掉了猎人，大众汽车吞并了保时捷。

维德金于2009年7月离职，获得5000万欧元的遣散费——这个数字出现在由债务资助的失败收购案末尾，确保了他在关于高管薪酬的德国辩论中拥有永久的一席之地。他后来因大众期权活动被指控操纵市场。这些指控于2016年7月被撤销。

为什么文德林被称为天才

这种说法在最不引人注目的地方最为有力。维德金真正的卓越之处在于工业层面：他接管了一家几近破产的专业制造商，利用从日本大众市场竞争对手那里借来的方法重构了其生产系统，然后通过两个产品赌注——一款更便宜的敞篷车和一款SUV——放大了这一经营成果，而品牌自身的忠实拥趸曾认为这是亵渎。十四年间市场价值约80倍的增长并非侥幸，其内在机制不是金融工程，而是产量、单件成本和单车利润。这是一种极其清醒的智慧：当周围每个人都在捍卫他们所认为的产品意义时，能够看到你的产品在商业上到底是什么。

他的同行在当时也表达了这一点。他于1994年被评为年度经理人，2002年获得了德意志联邦共和国功绩勋章，2008年被评为欧洲年度经理人，并长期稳居《汽车潮流》(Motor Trend) 行业影响力榜单前列，在2009年排名第二。

反面观点既严厉又不可避免。正是这种让他无视纯粹主义者的自信，让他说服自己：一家小型汽车制造商可以用借来的钱和衍生品接管欧洲最大的工业公司。他将牛市误认为是商业模式，误判了2008年的系统性风险，并失去了他曾拯救的公司的独立性。无论法院最终决定如何，从一家留有90亿欧元债务的公司领取7000万欧元的薪水和5000万欧元的离职金都是一种治理失败。作为工业运营者的天才：已得到证明。作为战略家的天才：被结果反驳。

遗产

维德金并没有悄无声息地退休。他于2005年收购了制鞋商海因里希·廷克拉克 (Heinrich Dinkelacker) 30%的股份，于2013年创立了 Tialini 连锁餐厅，并向互联网企业投入了资金。2008年，他为他长大的贝库姆以及比蒂格海姆-比辛根 (Bietigheim-Bissingen) 的家庭和年轻人设立了两个慈善基金会，各捐资500万欧元。

对他个人的评价完全取决于你在何时停止计时。停在2007年，他是现代德国汽车工业中最优秀的扭亏为盈高管。停在2009年，他是那个拿保时捷的独立性进行赌博并输掉它的人。两者都是事实，而 Cayenne——仍在销售，仍在为跑车业务提供资金，仍在烦扰纯粹主义者——是他那正确的一面所留下的纪念碑。