雷纳托·索鲁

雷纳托·索鲁:将互联网带给大众的撒丁岛人

1999年10月,一家总部位于卡利亚里的互联网公司(当时大多数意大利人认为该岛仅是度假胜地)在米兰证券交易所上市。此次发行的超额认购率约为40倍。这使 Tiscali 的估值达到约140亿欧元,在短暂而疯狂的一段时间内,它成为了意大利市值最高的公司,价值超过了菲亚特。其创始人仍持有该公司三分之二的股份,这使他成为当时意大利最富有的人。18个月前,他曾卖掉自己的房子为这家公司及其前身提供资金。

来自圣卢里的杂货店之子

雷纳托·索鲁于1957年8月6日出生在撒丁岛南部的圣卢里 (Sanluri)。他的母亲经营一家杂货店;他的父亲是一名学校行政人员。他离开该岛前往米兰,在意大利要求最严格的博科尼大学 (Bocconi) 攻读经济学,并于1980年毕业。

他的第一份工作是在一家商业银行担任债券交易员。正是在那里,他盯着彭博终端,观察着数据如何在网络中移动,首次理解了互联网最终可能是什么样子。这是一次不同寻常的早期觉醒。他没有立即采取行动;相反,他转投房地产行业,在欧洲各地尤其是捷克共和国开发购物中心,这不仅让他积累了资金,也教会了他在陌生的市场中构建业务。

布拉格与卖房

1995年,索鲁回到撒丁岛,结识了当时正在运营意大利最早的互联网服务提供商之一“Voice Online”的尼古拉·格劳索 (Nicola Grauso)。索鲁获得特许经营权,在捷克共和国建立了 Voice Online,并投入了约20万美元的自有资金。结果非常成功:该捷克业务最终占据了约70%的市场份额,并于1998年以1000万美元的价格卖给了德意志银行 (Deutsche Bank)。

回到意大利后,他发现意大利电信 (Telecom Italia) 已经吞并了国内的 Voice Online 业务。于是他重新开始。1997年,他在卡利亚里创立了 Telefonica della Sardegna,并卖掉了自己的房子为其注资。该公司获得了向意大利电信租赁电话线的许可,随后通过推出意大利首批电话借记卡,在全国范围内扩张,占据了该新兴市场近30%的份额。

商业模式

关键的洞察力来自英国。通过观察 Freeserve 在英国的成功,索鲁意识到互联网接入服务根本不必直接卖给消费者。1999年3月,他以一种颠覆性的前提推出了 Tiscali:订阅服务免费,收入来源则来自电话公司。他达成了一项协议,意大利电信将订阅者电话费用的50%返还给他,以换取该免费服务。

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这立即获得了成功,并对意大利产生了结构性的影响。互联网普及率迅速上升,竞争对手(包括意大利电信本身)被迫放弃收费订阅模式并效仿他。索鲁利用了现有垄断者的基础设施和计费系统作为其收入引擎,而垄断者也同意了这一点。

随后便是1999年10月的上市、40倍的超额认购以及140亿欧元的估值。到2001年9月,福布斯估计索鲁的个人净资产超过40亿美元。

收购欧洲与清算

随之而来的是互联网泡沫时代最激进的一系列收购狂潮。2000年全年,Tiscali 先后吸收了瑞士的 DataComm、法国的 A Telecom、德国的 Nikoma Beteiligungs、比利时的 Link Line 和 Interweb、捷克的 CD Telekomunikace。2000年12月,它以59亿欧元收购了荷兰运营商 World Online,使 Tiscali 一跃成为欧洲领导者,在15个国家拥有超过350万用户。2001年,它又以6.15亿美元收购了法国第二大互联网服务提供商 Freesurf,并以1亿欧元收购了英国的 Springboard Internet Services(包括 LineOne)。

到2001年底,Tiscali 声称在欧洲13个国家拥有超过1600万注册用户和730万活跃用户——在意大利排名第三,在法国和比荷卢地区排名第二,在德国和英国排名第四——年销售额达6.35亿欧元,其中64%的收入仍来自接入费回扣。

账单在2002年初到来。Tiscali 记录的亏损超过16亿欧元,其中包括针对这些收购项目计提的10亿欧元特别费用。索鲁削减了开支并简化了组织结构,Tiscali 声称自己是欧洲第一家在2002年第一季度实现盈利的互联网服务提供商——它幸存了下来,但规模与1999年估值时承诺的相比大不相同。

政治生涯

2004年,索鲁转向公共生活,在中左翼联盟的支持下当选为撒丁岛区长。他于2004年6月26日就职,并推行了一项旨在通过吸引外部投资来振兴区域经济的计划。2008年5月,他买下了具有历史意义的左翼报纸《团结报》(l'Unità)。他于2008年11月28日辞去主席职务,并在随后的2009年2月选举中被中右翼候选人乌戈·卡佩拉奇 (Ugo Cappellacci) 击败,于2009年2月27日正式离任。

此后法律阴云笼罩。2016年5月5日,他因与 Andalas Ltd 给 Tiscali 的贷款有关的案件被判逃税约260万欧元,入狱三年。意大利上诉法院于2017年5月8日推翻了该判决,洗清了五项指控中的三项。

为什么雷纳托被称为天才

索鲁的突出才能是商业模式的反转:即审视行业收入假设并将其颠覆的能力。1999年的每个人都认为互联网提供商是将接入服务卖给消费者。索鲁看到资金已经在流动——通过电话网络,按分钟计费——而提供商的工作是获取客户无论如何都要支付的款项中的一部分。说服意大利电信交出一半收入是真正的想象力体现,因为它要求垄断者为自己的被颠覆提供资金。他有这种记录:捷克特许经营和借记卡都是发现未被认领的利润空间并迅速行动的案例。他还特意在卡利亚里这样做,在岛屿边缘而非米兰建立了一家欧洲规模的公司——这是对经济引力的真正拒绝。

反面案例也很充分,索鲁将难以反驳。免费接入模式并非他的发明;它是 Freeserve 的创意,索鲁的贡献是快速、谈判得当的适应而非开创。140亿欧元的估值是一个泡沫产物,反映的是市场情绪而非公司经济状况,其带来的财富是纸面上的。随后的收购狂潮摧毁了超过10亿欧元的价值,回顾过去,这看起来像是某人错将牛市当成了自己的判断力。他的政治生涯以辞职和竞选失败告终,他的税务案件虽然在上诉中大部分被推翻,但并非彻底的无罪释放。合理的结论不是称其为远见者,而是一个更具体的评价:一位极其敏捷且大胆的商业模式解读家,他最好的决策是在1999年做出的,而随后的十年考验了一个绝佳的洞察力到底能走多远。

遗产

Tiscali 在摧毁了大多数同行的崩盘中幸存下来——到2002年初,它声称自己是欧洲第一家恢复盈利的互联网服务提供商。他在意大利留下的更深远的影响是最难定价的:在千禧年之交的几年里,一位来自圣卢里的杂货店之子将一家撒丁岛公司变成了国内市值最高的公司,并迫使国家电信垄断企业改变了整个群体的上网方式。

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