Гарвардский институт международного развития нанял Андрея Шлейфера для руководства своим проектом помощи России с 1992 по 1997 год, что стало поворотным моментом в его карьере политического советника. Экономист, родившийся в России и эмигрировавший в США подростком в 1976 году, Шлейфер десятилетиями занимался переоценкой механизмов финансовых рынков, корпоративного управления и права.
Академический фундамент
Шлейфер прибыл в Рочестер, штат Нью-Йорк, в 1976 году. Он учился в средней школе Ист (East High School), прежде чем переехать в Кембридж для изучения математики в Гарвардском университете, где получил степень бакалавра в 1982 году. Во время учебы он познакомился с Лоуренсом Саммерсом (Lawrence Summers), который стал его многолетним наставником и частым соавтором исследований. Шлейфер получил докторскую степень по экономике в Массачусетском технологическом институте (Massachusetts Institute of Technology) в 1986 году в возрасте 25 лет. Он начал свою преподавательскую карьеру в Принстонском университете и Чикагском университете, прежде чем войти в состав преподавателей Гарвардского университета в 1991 году, где он остается профессором по сей день.
Финансовая теория и поведенческие финансы
Значительная часть исследований Шлейфера оспаривает теорию эффективного рынка. В своей статье 1997 года, написанной в соавторстве с Робертом Вишни (Robert Vishny) под названием «Пределы арбитража» (The Limits to Arbitrage), он проанализировал риски, с которыми сталкиваются инвесторы, пытающиеся исправить рыночные ошибки оценки. В работе было выявлено, как институциональное давление, например, угроза оттока средств инвесторов из хедж-фондов, может препятствовать коррекции цен на активы. Ранее, в 1994 году, он опубликовал работу «Контрарианское инвестирование, экстраполяция и риск» (Contrarian Investment, Extrapolation, and Risk) вместе с Йозефом Лаконишоком (Josef Lakonishok) и Вишни, предоставив основу для объяснения того, почему стоимостные акции часто показывают лучшие результаты, чем акции роста, за счет учета различных профилей риска.
Корпоративное управление и правовые истоки
Начиная с 1997 года, исследования Шлейфера сместились в сторону «теории правовых истоков» (legal origins theory), которая постулирует, что правовая традиция страны существенно влияет на ее финансовое развитие. Работая с Рафаэлем Ла Порта (Rafael La Porta), Флоренсио Лопесом-де-Силанесом (Florencio Lopez-de-Silanes) и Робертом Вишни — группой, известной как LLSV, — он выпустил серию статей, доказывающих, что надежная правовая защита инвесторов коррелирует с более устойчивыми рынками капитала и более высокими дивидендными выплатами. Этот корпус исследований подчеркивает, как институты и правовые рамки регулируют поведение менеджеров компаний и готовность внешних инвесторов предоставлять капитал.
Политика и консалтинг
Шлейфер выступал в качестве непосредственного советника Анатолия Чубайса, вице-премьера России, в период российской приватизации. В этом качестве он работал над созданием в стране функциональной инфраструктуры фондового рынка. Его участие в деятельности Гарвардского института международного развития включало управление проектом, финансируемым правительством США. После расследования проекта, проведенного Главным контрольно-финансовым управлением (General Accounting Office) в 1996 году, Шлейфер в конечном итоге урегулировал судебный иск с правительством США в отношении нарушений контракта, связанных с инвестициями в проект.
Двадцать вопросов, восемь минут на часах и процентиль, измеренный по всем, кто его проходил. Без регистрации.
Пройти тест IQ →Краткие факты
- Рождение: 1961 год, Москва - Гражданство: США - Докторская степень: Массачусетский технологический институт, 1986 год - Лауреат медали Джона Бейтса Кларка: 1999 год - Стипендиат Слоуна: 1990 год - Основной работодатель: Гарвардский университет - Соучредитель: LSV Asset Management - Членство: Американская академия искусств и наук
Вопросы, которые задают читатели
### Что такое теория правовых истоков?
Это гипотеза о том, что правовая традиция страны, такая как общее право или гражданское право, является основным детерминантом уровня ее финансового развития и защиты инвесторов.
### Какова связь Шлейфера с LSV Asset Management?
Он был соучредителем фирмы в 1994 году вместе с Йозефом Лаконишоком и Робертом Вишни, хотя продал свою долю в 2003 году.
### Почему началось расследование GAO 1996 года?
Расследование было вызвано жалобами на проект помощи России Гарвардского института международного развития, которым руководил Шлейфер.
