मारियो द्राघी: वह केंद्रीय बैंकर जिसने एक मुद्रा में जान फूँक दी

26 जुलाई 2012 को, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष ने लंदन में एक निवेश सम्मेलन के सामने खड़े होकर कहा कि यूरोज़ोन "जो भी आवश्यक हो" (whatever it takes) जीवित रहेगा — ये तीन शब्द थे, जिन्हें उस क्षण किसी नए कार्यक्रम या प्रतिबद्ध खर्च के एक भी यूरो का समर्थन प्राप्त नहीं था। मुद्रा संघ के सबसे संकटग्रस्त सदस्यों के लिए बॉन्ड यील्ड कुछ ही दिनों में गिर गई, और उसके बाद वादा की गई 'आउटराइट मॉनेटरी ट्रांजेक्शन' (OMT) सुविधा को कभी सक्रिय नहीं किया गया, क्योंकि केवल उस वाक्य ने ही काम कर दिया। मारियो द्राघी का करियर इस बात का अध्ययन है कि संस्थागत विश्वसनीयता किस हद तक बल का स्थान ले सकती है।

रोम से कैम्ब्रिज तक

द्राघी का जन्म 3 सितंबर 1947 को रोम में हुआ था। उन्होंने 1970 में रोम के सैपिएन्ज़ा विश्वविद्यालय से अर्थशास्त्र की डिग्री और 1977 में मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी (MIT) से अर्थशास्त्र में पीएचडी प्राप्त की, जहाँ उन्होंने अर्थशास्त्रियों की उस पीढ़ी के साथ अध्ययन किया जो दुनिया भर में केंद्रीय बैंकिंग को आकार देने वाली थी। इसके बाद उन्होंने सार्वजनिक वित्त में जाने से पहले ट्रेंटो, पडुआ, वेनिस और फ्लोरेंस के इतालवी विश्वविद्यालयों में एक दशक से अधिक समय तक अर्थशास्त्र पढ़ाया। यह शैक्षणिक आधार — जो इतालवी सार्वजनिक जीवन पर हावी रहने वाले करियर राजनेताओं और पार्टी पदाधिकारियों के बीच दुर्लभ था — ने उन्हें उस राजनीतिक वर्ग से अलग किया जिसके साथ वे बाद में काम करेंगे और, इटली में, संक्षेप में नेतृत्व करेंगे, और इसने उन्हें "टेक्नोक्रेट" का लेबल दिलाया जो उनके शेष करियर में उनके साथ रहा, जिसे कभी प्रशंसा के रूप में और कभी सामान्य लोकतांत्रिक राजनीति से दूरी के आरोप के रूप में लागू किया गया।

ट्रेजरी, विश्व बैंक, गोल्डमैन सैक्स

द्राघी ने 1984 से 1990 तक विश्व बैंक में कार्यकारी निदेशक के रूप में कार्य किया, फिर 1991 से 2001 तक एक दशक तक इतालवी ट्रेजरी के महानिदेशक के रूप में कार्य किया, जहाँ उन्होंने निजीकरण की लहर की देखरेख की और यूरो सदस्यता से पहले इटली के सार्वजनिक वित्त को दिशा देने में मदद की। उन्होंने 2002 से 2005 तक गोल्डमैन सैक्स इंटरनेशनल के उपाध्यक्ष और प्रबंध निदेशक के रूप में निजी क्षेत्र में जाने से पहले 2000 से 2001 तक यूरोपीय संघ की आर्थिक और वित्तीय समिति की अध्यक्षता की — एक कार्यकाल जिसने बाद में डेरिवेटिव लेनदेन को संरचित करने में गोल्डमैन की भूमिका पर जांच को आकर्षित किया, जिसने ग्रीस को अपने सार्वजनिक ऋण के पैमाने को छिपाने में मदद की, हालांकि उन विशिष्ट सौदों में द्राघी की व्यक्तिगत भागीदारी कभी स्थापित नहीं हुई। वे 2006 से 2011 तक बैंक ऑफ इटली के गवर्नर के रूप में सार्वजनिक संस्थानों में लौट आए, साथ ही वित्तीय स्थिरता बोर्ड की अध्यक्षता की, जो 2008 के वित्तीय संकट के बाद वैश्विक बैंकिंग प्रणाली सुधार का समन्वय करने वाली संस्था है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष

द्राघी नवंबर 2011 में यूरोज़ोन संप्रभु ऋण संकट के चरम पर यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष बने, जब बाजार इस संभावना को देख रहे थे कि ग्रीस, और संभावित रूप से अन्य सदस्य राज्य, मुद्रा संघ से पूरी तरह बाहर निकलने के लिए मजबूर हो सकते हैं। अगले जुलाई में उनके "जो भी आवश्यक हो" के वादे को, जिसे घोषित लेकिन कभी न शुरू किए गए OMT बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम का समर्थन प्राप्त था, व्यापक रूप से घबराहट को रोकने और इटली, स्पेन और अन्य तनावग्रस्त संप्रभु देशों के लिए उधार लेने की लागत को कम करने का श्रेय दिया जाता है, बिना ECB के नई सुविधा के तहत एक भी बॉन्ड खरीदे। उन्होंने 2015 में एक बड़े पैमाने पर मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम शुरू किया, जिसे 2018 तक बनाए रखा गया, जिसका उद्देश्य यूरोज़ोन को शून्य के करीब मुद्रास्फीति की अवधि से बाहर निकालना था — एक ऐसी नीति जिसे विकास का समर्थन करने के लिए सराहा गया और कुछ लोगों द्वारा, विशेष रूप से जर्मनी में, बचतकर्ताओं के लिए रिटर्न को कम करने और मौद्रिक और राजकोषीय नीति के बीच की रेखा को धुंधला करने के लिए आलोचना की गई। उन्होंने आठ साल का पूरा, गैर-नवीकरणीय कार्यकाल पूरा करने के बाद 2019 में ECB छोड़ दिया।

इटली के प्रधानमंत्री

फरवरी 2021 में, महामारी के बीच इटली की गठबंधन सरकार के गिरने के साथ, राष्ट्रपति सर्जियो मटरेला ने लगभग पूरे राजनीतिक स्पेक्ट्रम में फैली एक राष्ट्रीय एकता सरकार बनाने के लिए द्राघी की ओर रुख किया। प्रधानमंत्री के रूप में, द्राघी सरकार ने यूरोपीय संघ के 'नेक्स्ट जेनरेशन EU' रिकवरी फंड के इटली के हिस्से का प्रबंधन किया और उस पैसे से जुड़ी संरचनात्मक सुधारों को आगे बढ़ाया, जबकि इटली को यूक्रेन के समर्थन सहित मुद्दों पर EU और NATO की सहमति के भीतर मजबूती से स्थापित किया। असामान्य क्रॉस-पार्टी गठबंधन नाजुक साबित हुआ; यह 2022 के मध्य में टूट गया, और प्रमुख गठबंधन सहयोगियों का विश्वास खोने के बाद द्राघी ने अक्टूबर 2022 में इस्तीफा दे दिया।

द्राघी रिपोर्ट

2023 में यूरोपीय आयोग की अध्यक्ष उर्सुला वॉन डेर लेयेन ने द्राघी को यूरोपीय संघ की प्रतिस्पर्धात्मकता का आकलन तैयार करने के लिए नियुक्त किया। उनकी 2024 की रिपोर्ट — जिसे व्यापक रूप से केवल द्राघी रिपोर्ट के रूप में जाना जाता है — ने तर्क दिया कि EU को संयुक्त राज्य अमेरिका और चीन के खिलाफ एक संरचनात्मक प्रतिस्पर्धात्मकता अंतर का सामना करना पड़ रहा है और नवाचार, डीकार्बोनाइजेशन और आर्थिक सुरक्षा में बड़े पैमाने पर, समन्वित निवेश को बढ़ावा देने का आह्वान किया, जो अपने आर्थिक भविष्य पर हालिया EU बहस में सबसे अधिक उद्धृत नीति दस्तावेजों में से एक बन गया।

मारियो को जीनियस क्यों कहा जाता है

द्राघी की प्रतिभा के लिए मामला संकीर्ण लेकिन वास्तविक है: वास्तविक समय में वित्तीय घबराहट को पढ़ने और इसे रोकने में सक्षम सबसे छोटा संभव हस्तक्षेप — एक वाक्य, कोई कार्यक्रम नहीं — चुनने की प्रदर्शित क्षमता, जो अमूर्त सैद्धांतिक प्रतिभा की तुलना में अनिश्चितता के तहत विशेषज्ञ निर्णय के करीब है। केंद्रीय बैंकरों, अर्थशास्त्रियों और यूरोपीय अधिकारियों ने "जो भी आवश्यक हो" प्रकरण को इस बात के पाठ्यपुस्तक मामले के रूप में माना है कि विश्वसनीयता नीति के रूप में कैसे कार्य करती है, और प्रिंसेस ऑफ ऑस्टुरियस फाउंडेशन ने 2025 में उन्हें स्पष्ट रूप से "यूरोपीय एकीकरण की रक्षा में एक प्रमुख व्यक्ति" के रूप में सम्मानित किया, ऐसी भाषा जो शुद्ध बुद्धि के बजाय रणनीतिक और संस्थागत निर्णय को श्रेय देती है। ईमानदार प्रति-मामला: उनके मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम ने बचतकर्ताओं और पेंशन प्रणालियों पर इसके दुष्प्रभावों के लिए, विशेष रूप से जर्मनी में, निरंतर आलोचना आकर्षित की, और गोल्डमैन सैक्स में उनका कार्यकाल ग्रीस के लिए बैंक के विवादास्पद डेरिवेटिव काम के साथ मेल खाता था, भले ही उन लेनदेन में उनकी व्यक्तिगत भूमिका कभी स्थापित नहीं हुई थी। द्राघी का उपहार पारंपरिक अर्थों में प्रतिभा की तुलना में संस्थागत संकेत के लिए असामान्य रूप से सटीक प्रवृत्ति जैसा दिखता है, जिसे उस मशीनरी के भीतर चार दशकों में परिष्कृत किया गया जिसे उन्होंने अंततः चलाया।

विरासत

द्राघी ने पद छोड़ते समय, अनुक्रम में, एक यूरोपीय अर्थशास्त्री के लिए उपलब्ध कुछ सबसे परिणामी टेक्नोक्रेटिक और राजनीतिक पदों — बैंक ऑफ इटली, ECB अध्यक्षता, और इतालवी प्रधानमंत्री पद — को संभाला था और सार्वजनिक कार्यालय से औपचारिक रूप से हटने के बाद, प्रतिस्पर्धात्मकता रिपोर्ट तैयार की जो EU की आर्थिक रणनीति बहसों को आकार देना जारी रखती है। उनका नाम 2012 में लंदन के एक होटल बॉलरूम में बोले गए तीन शब्दों के साथ सबसे स्थायी रूप से जुड़ा हुआ है, जो एक वाक्यांश का एक दुर्लभ मामला है जो एक समय के लिए, अपने आप में मौद्रिक नीति के रूप में कार्य करता है।