يولي سنيكوف: إعادة صياغة الاقتصاد في الوقت المستمر

إن الحصول على ثلاث ميداليات ذهبية في أولمبياد الرياضيات الدولي يضع الشخص في نادٍ صغير جداً، وهو نادٍ غالباً ما يتجه أعضاؤه ليصبحوا علماء رياضيات. لكن يولي سنيكوف (Yuliy Sannikov) لم يفعل ذلك. لقد أخذ رياضياته إلى الاقتصاد بدلاً من ذلك، وقضى عقدين من الزمن يثبت أن الانضباط المبني على فترات زمنية منفصلة كان يحل النسخة الخاطئة من مشاكله الخاصة. وفي عام 2016، حصل على ميدالية جون بيتس كلارك (John Bates Clark Medal) لذلك.

ثلاث ميداليات ذهبية

وُلد سنيكوف في 3 نوفمبر 1978. قبل أن يصبح اقتصادياً، كان متسابقاً أولمبياً من الطراز الأول، وأحد القلة المختارة التي فازت بثلاث ميداليات ذهبية في أولمبياد الرياضيات الدولي (IMO). عادةً ما يتم تصنيف هذه التفاصيل ضمن المعلومات العامة في سير الاقتصاديين الحائزين على جوائز، لكن في حالته، هي أقرب إلى توقيع منهجي. لا تكافئ الأولمبياد تراكم المعرفة؛ بل تكافئ القدرة على إيجاد التحول الوحيد، تحت ضغط الوقت، الذي يحول مسألة مستعصية إلى مسألة سهلة. وهذا وصف دقيق لما يفعله اقتصاد سنيكوف.

برينستون، ثم ستانفورد

حصل على بكالوريوس في الرياضيات من جامعة برينستون (Princeton University) في عام 2000، ثم اتخذ الخطوة التي حددت مسيرته المهنية: بدلاً من الحصول على دكتوراه في الرياضيات، تابع دراسة الدكتوراه في إدارة الأعمال في كلية ستانفورد للدراسات العليا في إدارة الأعمال (Stanford Graduate School of Business)، وأكملها في عام 2004. أربع سنوات من البكالوريوس إلى الدكتوراه تعد سريعة في أي مجال، وغير عادية بشكل خاص في مجال لم يدخله رسمياً إلا عند وصوله. وهو الآن أستاذ الاقتصاد في كلية ستانفورد للدراسات العليا في إدارة الأعمال، بعد أن عاد إلى المؤسسة التي دربته.

مجالاته المعلنة هي الاقتصاد الرياضي، ونظرية الألعاب، وتمويل الشركات، وهو مزيج يبدو كأنه ثلاثة تخصصات ولكنه يعمل كتخصص واحد. الخط الواصل هو أن الثلاثة جميعاً تتضمن وكلاء يتفاعلون بمرور الوقت في ظل عدم اليقين، وجميع الثلاثة تمت نمذجتها، حسب العرف، في خطوات منفصلة.

التحول نحو الوقت المستمر

تروي الأوراق البحثية القصة أفضل من أي ملخص. في عام 2006، وبالاشتراك مع بيتر إم. ديمارزو (Peter M. DeMarzo)، نشر بحثاً بعنوان "تصميم الأوراق المالية الأمثل وهيكل رأس المال الديناميكي في نموذج وكالة الوقت المستمر" في مجلة التمويل (The Journal of Finance). وفي عام 2007 جاء بحث "ألعاب ذات إجراءات غير قابلة للملاحظة بشكل مثالي في الوقت المستمر" في إيكونومتريكا (Econometrica). وفي عام 2008، ظهر بحث "نسخة الوقت المستمر من مشكلة الموكل والوكيل" في مراجعة الدراسات الاقتصادية (The Review of Economic Studies) باسمه وحده. اقرأ العناوين بالتسلسل وستكون الغاية لا لبس فيها: خذ المشكلات الأساسية للنظرية الاقتصادية — تصميم الأمن، الألعاب المتكررة، علاقة الموكل والوكيل — وأعد بناء كل واحدة منها في الوقت المستمر.

السبب في أن هذا كان أكثر من مجرد تفضيل جمالي هو أن نماذج الفترات المنفصلة هي، في هذه الإعدادات، تقريب تم اعتماده من أجل القدرة على المعالجة بدلاً من الواقعية. العقود لا يتم تحديثها مرة واحدة في كل فترة؛ الشركات لا تختار هيكل رأس المال سنوياً؛ اللاعبون في لعبة ذات مراقبة غير كاملة يلاحظون تياراً من الإشارات الصاخبة، وليس تقريراً سنوياً. صياغة المشكلة في الوقت المستمر تستبدل مسك الدفاتر التوافقي بالمعادلات التفاضلية، والمعادلات التفاضلية يمكن تمييزها وحلها وتفسيرها بطرق لا تستطيع الأنظمة المنفصلة المتكررة القيام بها في كثير من الأحيان. أصبحت المشكلات التي كانت صناديق سوداء حسابية كائنات ذات بنية مرئية.

وسعت الأعمال اللاحقة البرنامج. "دور المعلومات في الألعاب المتكررة ذات الإجراءات المتكررة"، مع أندريه سكرزيباتش (Andrzej Skrzypacz)، ظهرت في إيكونومتريكا في عام 2010، دافعة مباشرة عند التماس بين المنفصل والمستمر من خلال التساؤل عما يحدث عندما تصبح الإجراءات متكررة. تلا ذلك بحث "السمعة في ألعاب الوقت المستمر"، مع إدواردو فاينجولد (Eduardo Faingold)، في إيكونومتريكا عام 2011. وفي عام 2014، نشر هو وديليب أبريو (Dilip Abreu) بحث "خوارزمية للألعاب المتكررة للاعبين مع مراقبة مثالية" في الاقتصاد النظري (Theoretical Economics) - دليل على أن المؤسسة لم تكن تتعلق بالأناقة فحسب، بل بإنتاج طرق يمكن للباحثين الآخرين تشغيلها فعلياً.

العقود، والرؤساء التنفيذيون، وهيكل رأس المال

حافظ مسار تمويل الشركات على ربط النظرية بالمؤسسات التي يعرفها الناس. هاجم التعاون مع ديمارزو كيفية تصميم الشركة للأوراق المالية التي تصدرها وكيف يجب أن يتطور هيكل رأس مالها عندما لا يمكن ملاحظة جهد المدير. في عام 2012، مع أليكس إدمانز (Alex Edmans) وكزافييه جاباكس (Xavier Gabaix) وتوماس سادزيك (Tomas Sadzik)، نشر "تعويض الرئيس التنفيذي الديناميكي" في مجلة التمويل، مطبقاً نفس جهاز وكالة الوقت المستمر على العقد الأكثر جدلاً في الرأسمالية الحديثة. هذه ليست تطبيقات زخرفية. أجور التنفيذيين وهيكل رأس المال هما بالضبط المجالات التي تحدد فيها افتراضات التوقيت للنموذج استنتاجاته، وحيث تصلبت حدسيات الفترة المنفصلة بهدوء في حجج سياسية.

المال والاقتصاد الكلي

أهم شراكة في مسيرته المهنية كانت مع ماركوس ك. برونرماير (Markus K. Brunnermeier). ظهر بحث "نموذج اقتصادي كلي مع قطاع مالي" في المجلة الاقتصادية الأمريكية (The American Economic Review) في عام 2014؛ و"تدفقات الائتمان الدولية والعوامل الخارجية النقدية" في المجلة الاقتصادية الأمريكية: الاقتصاد الكلي في عام 2015؛ و"نظرية I للمال" كورقة عمل NBER رقم 22533 في عام 2016. معاً، يمثلون محاولة لوضع قطاع مالي فعال — مع ميزانيات عمومية، ورافعة مالية، والقدرة على تضخيم الصدمات — داخل نموذج الاقتصاد الكلي بدلاً من خارجه، ومعاملة المال نفسه ككائن تعتمد قيمته على صحة الوسطاء الذين يخلقونه. جاءت جائزة فيشر بلاك (Fischer Black Prize) في عام 2015 وميدالية جون بيتس كلارك في عام 2016 في أعقاب هذا العمل مباشرة.

لماذا يسمى يولي عبقرياً

الأدلة هنا ملموسة بشكل غير عادي، وهي فكرية وليست بلاغية. تم استخدام اثنين من أدوات المهنة نفسها لقول ذلك: جائزة فيشر بلاك في عام 2015 وميدالية جون بيتس كلارك في عام 2016، وهما التكريمان اللذان تحدد بهما الاقتصاد رسمياً منظريها الشباب المتميزين. ثلاث ميداليات ذهبية في أولمبياد الرياضيات الدولي تثبت القدرة الخام بشكل مستقل ومبكر. الجودة المحددة تقنية: قدرة غير عادية على إيجاد التمثيل الرياضي الذي تصبح فيه المشكلة الاقتصادية الصعبة قابلة للحل، ثم إثبات النتيجة بدلاً من محاكاتها. سجل نشره — إيكونومتريكا أربع مرات، بالإضافة إلى المجلة الاقتصادية الأمريكية، ومجلة التمويل مرتين، ومراجعة الدراسات الاقتصادية — هو تصويت المهنة بشكل متكرر.

الحجة المقابلة الصادقة تتعلق بالنطاق وليس الجودة. مساهمة سنيكوف هي طريقة، والطرق تكون ذات قيمة بقدر ما يبني الآخرون بها؛ نماذج الوقت المستمر أنيقة لأنها تجرد، وللأناقة في الاقتصاد تاريخ طويل في تجاوز الفائدة التجريبية. عمله نظري بالكامل، مع عدم وجود هيئة موثقة من النتائج التجريبية أو السياسية باسمه. لا يحتوي السجل العام على اقتباسات منه وقليل جداً عن الرجل — مما يشير، إن دل على شيء، إلى أنه عالم رياضيات من طراز رفيع يجد نفسه مصنفاً تحت الاقتصاد.

الإرث

بصمة سنيكوف موجودة على الأدوات. جيل من الباحثين في نظرية العقود، والألعاب الديناميكية، والتمويل الكلي يصل الآن إلى صياغات الوقت المستمر كأمر طبيعي، وأصبح إطار برونرماير-سنيكوف مرجعاً قياسياً للتفكير في التضخيم المالي. لا يزال في ستانفورد، وعمله الأكثر استشهاداً به يبلغ بالكاد أكثر من عقد من الزمان — صغير بما يكفي لدرجة أن الحساب النهائي لما تجعله الطريقة ممكناً لم يتم بعد.