Дмитрий Конов: Человек, который перестроил российскую нефтехимию

В 2003 году «Сибур», по одной из оценок, не стоил практически ничего — это был набор заводов советской эпохи, раздавленных долгом в 2,5 миллиарда долларов перед «Газпромом». Тринадцать лет спустя та же компания оценивалась в 13,8 миллиарда долларов. Руководитель, который стоял за этой арифметикой, пришел не из нефтепереработки, а с торговой площадки: Дмитрий Конов, выпускник МГИМО и бывший облигационный трейдер, пришел в «Сибур» в 2004 году в качестве советника и примерно за год конвертировал долг «Газпрома» в акционерный капитал, одним махом устранив то, что делало компанию нефинансируемой. Все, что он построил впоследствии, держалось на этом маневре. В марте 2022 года это внезапно закончилось, когда он ушел со всех постов после того, как Европейский союз и Великобритания ввели против него санкции.

Москва и сержант в Баку

Дмитрий Владимирович Конов родился 2 сентября 1970 года в Москве в семье советской технической интеллигенции. Его отец был геодезистом и картографом, мать — научным сотрудником Объединенного института высоких температур РАН. Он учился в школе с углубленным изучением английского языка — в поздней советской системе это был маркер семьи, имеющей амбиции в отношении детей за пределами внутреннего круга. Призванный в армию в 1988 году, он служил сержантом в Баку в период беспорядков, предшествовавших распаду СССР, — опыт, который поставил его в одну из точек разлома империи в тот самый момент, когда она начала рушиться. В 1994 году он окончил Московский государственный институт международных отношений (МГИМО) — дипломатическую академию, которая дала значительную часть бизнес-элиты постсоветской России, — по специальности «международные экономические отношения».

Трейдер, казначей, банкир

Первое десятилетие его карьеры прошло в финансах, а не в промышленности. С 1994 по 1997 год он торговал в МФК-банке, а с 1997 по 1998 год — в «Ренессанс Капитале», что означало, что он находился за торговым пультом в Москве во время валютного кризиса августа 1998 года — это был урок по российскому риску контрагента, который не могла бы дать ни одна бизнес-школа. Затем, с 1998 по 2000 год, он перешел в казначейство нефтяной компании ЮКОС. В 2001 году получил степень MBA в IMD в Швейцарии и вернулся, чтобы стать вице-президентом по инвестиционному банкингу в «Трастбанке».

Эта последовательность важна для того, что последовало дальше. Конов пришел в нефтехимическую промышленность как специалист по балансам, а не как инженер. Он воспринимал компанию, которой собирался управлять, прежде всего как проблему финансирования.

Реструктуризация

В 2004 году он пришел в «Сибур» советником президента Александра Дюкова. Долг в 2,5 миллиарда долларов перед «Газпромом был главным ограничением компании; реструктуризация Конова конвертировала обязательство в акционерный капитал, превратив кредитора в собственника и развязав руки для инвестиций. В 2006 году он стал президентом «Сибура», а с 2007 года — председателем правления «Сибур Холдинга», занимая этот пост до 2022 года, одновременно возглавляя советы директоров ряда дочерних компаний, включая «РусВинил» и СНХК.

От советских заводов к современному производителю

Программа, которую Конов реализовывал в течение следующих пятнадцати лет, по сути, заключалась в консолидации и капитальных затратах. Унаследованная база активов «Сибура» представляла собой коллекцию заводов советской эпохи, географически разбросанных и технологически устаревших. Под его руководством компания построила трубопроводную инфраструктуру для транспортировки сырья, возвела полимерные мощности по всей России и превратилась в современного нефтехимического производителя международного уровня. «Сибур» сформировал партнерства с китайской Sinopec и индийской Reliance — отношения, которые были коммерчески значимыми и, оглядываясь назад, стратегически дальновидными, поскольку они ориентировали компанию на азиатские, а не европейские рынки за годы до того, как обстоятельства сделали эту ориентацию обязательной. Оценка компании выросла с практически нуля в 2003 году до 13,8 миллиарда долларов к 2016 году.

Март 2022

После начала вторжения России в Украину Европейский союз и Великобритания ввели персональные санкции против Конова в марте 2022 года. 16 марта 2022 года он ушел с поста председателя правления «Сибур Холдинга» и из состава совета директоров, с тех пор не занимая никаких постов в компании. В июне 2022 года он подал апелляцию против санкций ЕС в европейские суды. В ноябре 2022 года он продал оставшиеся акции. Он был включен в украинские санкционные базы данных и международные трекеры санкций. Основное разногласие носит принципиальный, а не фактический характер: санкционные органы рассматривают руководство крупных российских промышленных компаний как часть системы, поддерживающей государство, в то время как апелляция Конова утверждает, что его позиция была коммерческой. Эта апелляция — его собственная версия событий, и ее следует читать как таковую.

Почему Дмитрия называют гением

Самый весомый честный аргумент в пользу Конова — это аргумент о финансовом воображении, примененном к тяжелой промышленности. Особое качество, проявленное при реструктуризации «Газпрома», — это способность увидеть, что фиксированное обязательство не является фиксированным, что долг в 2,5 миллиарда долларов и доля в капитале в 2,5 миллиарда долларов — это одно и то же требование в разной одежде, и что убеждение кредитора сменить костюм может разблокировать десятилетие капитальных вложений. Очень немногие люди доходят до вершины промышленной компании с облигационного пульта, и еще меньше привносят инстинкт трейдера к реструктуризации в бизнес, менеджеры которого были обучены мыслить тоннами и мощностями крекинга. Траектория оценки от нуля до 13,8 миллиарда долларов — измеримое следствие.

Контраргумент должен быть сформулирован прямо. Конов работал в экономике, где решающие переменные часто политические — доступ к сырью, расположение связанного с государством кредитора, терпимость Кремля к определенной структуре собственности. Преимущество «Сибура» в сырье было подарком российской геологии и газовой промышленности, а не менеджмента. Ни один источник не приписывает Конову технического или научного вклада; его достижение — корпоративное. И способ его ухода — часть истории: стоимость, которую он создал, была создана внутри системы, чьи политические решения в конечном итоге стоили ему должности, доли в компании и свободы работать на международном уровне. Назвать эту траекторию гениальной — значит игнорировать то, насколько она зависела от государства, которое могло забрать все обратно, и сделало это.

Наследие

То, что оставляет после себя Конов, — это компания. «Сибур» остается крупнейшим нефтехимическим производителем в России и одним из немногих постсоветских промышленных предприятий, перестроенных по международным стандартам работы, а не просто разграбленных. Азиатские партнерства, которые он развивал с Sinopec и Reliance, после 2022 года стали коммерческими спасательными кругами, которыми они никогда не должны были быть. Его собственный случай — менеджер, попавший под санкции за руководство компанией, подающий апелляцию на том основании, что руководство — это не политика, — находится в центре нерешенного спора о том, где заканчивается корпоративная ответственность в авторитарном государстве. Европейские суды рассмотрят его апелляцию. Они не решат этот вопрос.