핀 E. 키들랜드: 중앙은행이 즉흥적인 결정을 멈춘 이유

노르웨이 농장에서 자란 10대 소년이 친구의 밍크 농장에서 장부를 정리하는 아르바이트를 시작했고, 그것이 자신의 적성에 맞다는 것을 발견했다. 이것이 1970년대 내내 인플레이션이 왜 끈질기게 높았는지, 왜 세계 중앙은행들이 이후 정부로부터 독립하게 되었는지, 그리고 왜 현대 거시경제학이 과거의 통계적 관계를 맞추는 것이 아니라 미래를 내다보는 가계의 결정에 기반하여 구축되었는지를 설명하는 연구의 기원이다. 핀 키들랜드의 통찰은 생각을 바꿀 수 있는 정부는 아무도 믿지 않는 정부라는 것이었다.

쇠란드에서 피츠버그까지

핀 얼링 키들랜드(Finn Erling Kydland)는 1943년 12월 1일 노르웨이 스타방에르 인근 오고르드에서 태어났다. 그는 남서부 로갈란 카운티 예스달의 쇠란드에 있는 가족 농장에서 6남매 중 장남으로 자랐다. 1968년 노르웨이 경제대학에서 학사 학위를 받았고, 이후 미국으로 건너가 1973년 카네기 멜론 대학교에서 '분권적 거시경제 계획'이라는 논문으로 박사 학위를 받았다.

그의 지도교수는 에드워드 C. 프레스콧(Edward C. Prescott)이었다. 그곳에서 형성된 파트너십은 약 5년 간격으로 두 편의 논문을 생산했고, 이는 해당 분야를 재편했으며 30년 후 두 사람을 다시 스톡홀름으로 이끌게 된다.

재량이 아닌 규칙

첫 번째 아이디어는 시간 비일관성이라고 불리며, 그 힘은 상황이 얼마나 평범한지에 있다. 정부가 정책을 발표한다. 예를 들어 인플레이션을 낮게 유지하겠다는 것이다. 노동자와 기업은 이를 믿고 그에 따라 임금과 가격을 설정한다. 그 순간 정부는 유혹에 직면한다. 기대가 이미 고정되어 있기 때문에 갑작스러운 인플레이션이 발생하면 생산과 고용이 촉진될 것이기 때문이다. 그래서 정부는 정책을 바꾼다. 하지만 사람들은 어리석지 않으며 두 번 속지 않는다. 다음번에는 처음부터 예상되는 편차를 기대에 반영한다. 결과적으로 인플레이션은 더 높고 생산량은 이전과 다를 바 없는 경제가 된다. 모두가 이전보다 상황이 나빠지고, 개별 주체는 비합리적인 행동을 하지 않았다.

노벨상 선정 이유에서 언급했듯이, 키들랜드와 프레스콧의 공식화는 경제 정책 입안자가 특정 결정 규칙에 미리 전념할 능력이 부족하면 나중에 가장 바람직한 정책을 실행하지 못하는 경우가 많다는 것이었다. 문제는 정책 입안자가 나쁜 것이 아니다. 재량권 자체가 문제인 것이다.

그 재정의는 실질적인 영향력을 발휘했다. 물가 안정에 진심으로 전념했던 정부의 경제에서 인플레이션이 지속된 이유를 설명했고, 유혹에 빠질 수 있는 사람들로부터 결정권을 빼앗아야 한다는 구체적인 제도적 해결책을 제시했다. 세계적인 중앙은행 독립 물결과 명시적인 인플레이션 목표 및 정책 규칙의 확산은 이 주장의 직접적인 정책적 유산이다. 이는 추상적인 거시경제 이론이 수십 개 국가의 제도를 눈에 띄게 재건한 드문 사례 중 하나이다.

실패가 아닌 반응으로서의 경기 순환

두 번째 기여는 논란의 여지가 더 많았다. 키들랜드와 프레스콧은 성장 이론과 경기 순환 분석을 통합하여 변동과 장기적인 추세를 별도의 설명이 필요한 별개의 현상이 아니라 동일한 기본 모델의 산물로 취급했다.

주류 견해가 수요 측면의 충격을 강조했던 반면, 그들은 기술적 공급 충격이 GDP, 소비, 투자, 고용 전반에 걸쳐 현실적인 공통 변동을 생성할 수 있음을 보여주었다. 그들의 접근 방식은 과거의 통계적 관계를 맞추는 것이 아니라 가계와 기업의 미래 지향적인 결정을 모델링했으며, 이러한 구조적 기반은 오래된 통계 관계가 붕괴되었던 1970년대 스태그플레이션 기간 동안 더 견고함이 증명되었다. 이것이 실물 경기 변동 이론이 되었고, 그 방법론은 현재 현대 거시경제 모델링의 기초가 되었다.

경력

키들랜드는 박사 학위 취득 후 노르웨이 경제대학(NHH) 조교수로 노르웨이에 돌아왔고, 1978년 카네기 멜론으로 돌아와 2004년까지 경제학 교수를 역임했다. 그해 그는 캘리포니아 대학교 샌타바버라의 헨리 경제학 교수로 부임하여 총량 경제 및 금융 연구소를 설립했다. 또한 카네기 멜론 테퍼 경영대학원의 리처드 P. 시몬스 석좌교수를 맡고 있으며 NHH에서 시간제 직책을 유지하고 있다. 그의 연구는 통화 및 재정 정책, 노동 경제학, 경기 순환에 걸쳐 있다.

핀이 천재라고 불리는 이유

그 주장은 특정 분석적 움직임에 기반한다. 모두가 무능이나 불운 탓으로 돌리던 현상을 가져와 그것이 완전히 합리적인 행동의 균형 결과임을 보여준 것이다. 그것이 시간 비일관성이 하는 일이다. 키들랜드와 프레스콧 이전에는 낮은 인플레이션을 원하는 정부 하에서의 지속적인 인플레이션은 의지력 문제처럼 보였다. 그들 이후에는 정책 입안자가 재량권을 유지하고 대중이 이를 예상할 수 있는 모든 시스템의 구조적 특징이 되었다. 그 추론은 수학적으로 어려운 것이 아니다. 어려웠던 점은 문제가 공무원의 성격이 아니라 약속의 구조에 있다는 것을 간파하는 것이었다.

그의 연구 후반부도 같은 특징을 가지고 있다. 경기 순환은 수정이 필요한 실패의 증거가 아니라 잘 작동하는 경제가 실제 충격에 대해 수행하는 효율적인 반응일 수 있다고 제안하는 것이다.

반론은 실질적이며, 실물 경기 변동 이론의 경우 여전히 진행 중이다. 많은 경제학자는 기술 충격이 경기 순환을 주도한다는 주장이 설득력이 없다고 생각하며, 이 프레임워크는 깊은 불황과 대규모 비자발적 실업을 설명하는 데 어려움을 겪는다. 2008년 위기는 경기 침체가 최적의 조정이라는 이론에 불편한 증거이다. 모델은 보정 선택에 의존하며, 비판자들은 그것이 설명 작업의 대부분을 담당하고 있다고 주장한다. 그리고 이 성과는 공유된다. 프레스콧은 두 편의 획기적인 논문의 공동 저자이자 상의 공동 수상자이므로, 이는 고독한 천재가 아니라 뛰어난 생산성을 자랑하는 파트너십이다. 논쟁의 여지가 없는 것은 시간 비일관성의 결과이며, 이는 거의 모든 국가의 통화 정책 운영 방식을 바꾸어 놓았다.

유산

키들랜드와 프레스콧은 동학 거시경제학에 대한 기여, 즉 경제 정책의 시간 일관성과 경기 순환의 이면에 있는 추진력에 대해 2004년 노벨 경제학상을 공동 수상했다. 그들이 구축한 방법론(구조적, 미래 지향적, 최적화 에이전트 기반)은 해당 분야의 표준 장비가 되었다. 그리고 중앙은행이 스스로를 묶는 인플레이션 목표를 발표할 때마다, 그것은 신뢰성이 유연성보다 가치가 있다는 것을 깨달은 로갈란 출신 농부의 아들이 처음 제시한 주장에 따라 행동하는 것이다.