ゼティ・アクタル・アジズ：誰にも屈しなかった総裁

マレーシア中央銀行（バンク・ネガラ・マレーシア）総裁としての最後の数週間、世代最大級の政治スキャンダルが未解決のまま残る中、ゼティ・アクタル・アジズは退任の挨拶ではなく、後任者への率直な指示を残した。それは「政治家がこの職に就くべきではなく、中央銀行は決して『政治的動向』に屈してはならない」というものだった。これは、1997年から1998年のアジア通貨危機を乗り越え、その後、完全に解決できなかった唯一の危機である数十億ドル規模の1MDBスキャンダルによって試されることになった、16年間の総裁任期の締めくくりの言葉だった。

ウォートン校からクアラルンプールへ

ゼティはマラヤ大学で学士号を取得した後、ペンシルベニア大学ウォートン・スクールで経済学の修士号と博士号を取得した。彼女の博士論文は資本フローとその政策的含意に関する新たな知見を提示したものであり、数十年後、マレーシアが通貨暴落の最中に資本フローを自ら管理すべきかどうかを決定しなければならなかった際、この専門知識が直接的に役立つこととなった。1985年にマレーシア中央銀行に入行し、金融政策、金融政策、準備金管理の要職を10年以上にわたって歴任した後、トップの座に就いた。

危機による試練

ゼティはアジア通貨危機の真っ只中であった1998年、通貨投機と資本逃避が東南アジア経済を直撃する中、総裁代理に任命された。当時、多くの西洋の経済学者が批判した資本規制と為替ペッグ制というマレーシアの対応策は、彼女の監督下で実施され、現在では近隣諸国がとった市場主導のアプローチよりも迅速に金融安定を回復させたものとして評価されることが多い。2000年5月に正式に総裁に任命され、2006年にはさらに5年間の任期延長を受けたが、これは一党優位の政治システムの中で活動する中央銀行総裁としては極めて異例の信頼の証であった。

イスラム金融の構築者

危機管理を超えて、ゼティの最も重要な制度的功績は、イスラム金融の世界的ハブとしてのマレーシアの台頭である。彼女はイスラム金融サービス委員会（Islamic Financial Services Board）の設立委員長を務め、2002年には世界初のシャリア準拠の国債であるマレーシアのグローバル・イスラム・スクーク（Sukuk）の発行を主導し、国際的な投資家に全く新しい資産クラスを開拓した。また、国際イスラム金融教育センター（INCEIF）の設立を支援し、マレーシア国際イスラム金融センター（MIFC）の設立を推進し、クアラルンプールを湾岸諸国やロンドンのイスラム金融市場のライバルとして位置づけた。2005年には為替レート、資本市場、銀行システムの改革への貢献によりユーロマネー誌から「中央銀行総裁賞」を受賞し、その後セントラル・バンキング誌から生涯功労賞を授与され、地域的な通貨当局を国際的に尊敬される機関へと変革した功績を認められた。

近代化の軌跡

ゼティの16年間の総裁在任期間は、慎重さが求められる中央銀行の一般的なイメージとは裏腹に、数多くの構造的変革を生み出した。彼女は約1ダースの新しい金融関連法案を監督し、合併を通じて銀行セクターを整理しながら銀行の資本要件を強化し、マレーシアの信用照会および保証インフラを構築した。彼女は国内の債券およびマネーマーケットを東南アジア最大規模に成長させ、状況が許すとすぐに2005年には危機時のペッグ制から変動為替相場制へと移行させた。また、金融包摂を推進するため、マレーシアに参入する外国銀行に対し、都市部だけでなく農村部での支店開設を義務付け、金融アクセスの範囲を拡大した。地域的には国際決済銀行（BIS）の中央銀行ガバナンス・グループの議長を務め、BISアジア諮問委員会の創設メンバーとなり、金融安定理事会（FSB）のアジア地域諮問グループの初代共同議長を務めるなど、2008年危機後の世界的な金融規制のアーキテクチャにおいて最も上級のアジアの声の一つとなった。マレーシア経済はその危機から比較的無傷で脱出し、この結果は彼女が推進した改革の正当性を証明するものとして他国の中央銀行関係者からも指摘された。香港金融管理局の元局長ジョセフ・ヤムは、彼女がバンク・ネガラを「一流の中央銀行」に変えたと称賛し、シンガポール金融管理局のラヴィ・メノンは、彼女を「過去25年間でアジアで最も影響力のある中央銀行総裁の一人」と呼んだ。

1MDBの清算

ゼティの任期の最後の数年間は、1MDBスキャンダルが露呈する時期と重なった。このスキャンダルでは、政府系投資ファンド「1マレーシア・デベロップメント・ベルハド（1MDB）」が、ナジブ・ラザク首相のオフィスにまで及ぶ巨額の横領疑惑の中心となった。ゼティ率いるバンク・ネガラは、マレーシアの機関の中でも最も積極的にこの問題に取り組んだ機関の一つであり、1MDBに対する刑事告発を勧告した。しかし、新任の検事総長によってその勧告は却下され、ゼティは総裁として16年務めた後、2016年4月に退任すると発表した。当時のアナリストは、彼女の退任によって捜査の勢いが鈍ることを懸念した。彼女自身の夫も、シンガポールの銀行口座に関連して調査対象となり、退任後もスキャンダルの長い余波の中で彼女自身が巻き込まれる形となった。後に彼女はナジブ・ラザクの刑事裁判で証人として出廷した。

ドクトリンとしての独立性

ゼティの任期のハイライトと困難な退任のどちらにも通底しているのは、中央銀行の独立性に対する一貫したこだわりである。それは抽象的な原則としてではなく、退任の際にも公言した運営上のルールとして守られた。総裁職は決して政治家に譲るべきではなく、短期的な政治的圧力によって形を変えることに抵抗しなければならないという彼女の別れのメッセージは、マレーシアの公的生活の多くを支配する縁故主義ネットワークから金融・経済政策を隔離しようと試み続けたキャリアを反映していた。

ゼティが天才と呼ばれる理由

ゼティの評判は、特定の証明可能なスキル、すなわち金融政策の技術的習熟度と、3人の首相と2つの本格的な国家危機にわたる持続的な政治的圧力に対して中央銀行の独立性を守るという制度的規律に基づいている。資本フローに関する彼女の博士研究は、政府に入った際に棚上げした学問的演習ではなく、1998年にマレーシアが資本規制を課すという物議を醸した決定を直接的に裏付けるものだった。この決定は当時のIMFの正統的な見解に反するものだったが、現在では元批評家も含め、多くの人が有効であったと判断している。ユーロマネー誌の「中央銀行総裁賞」やセントラル・バンキング誌からの生涯功労賞は、彼女が同世代の中で最も技術的に優れた金融当局者の一人であったという業界のコンセンサスを反映している。しかし、公平な反論も重要である。彼女の遺産は完璧ではない。1MDBを起訴するという彼女の勧告は却下され、彼女の退任後にスキャンダルは拡大した。また、彼女の夫の金融取引が調査を受けたことは、非の打ち所のない改革者という単純な物語を複雑にした。彼女の才能は、単なる直感のひらめきではなく、制度を構築しその独立性を守るという、行政的および教義的なものだった。

遺産

ゼティ・アクタル・アジズは、バンク・ネガラ・マレーシアを自身が継承した時よりも強力で、技術的にも信頼性の高い機関として引き継いだ。そして彼女は、退任後も長く続く世界のイスラム金融におけるリーダーシップをマレーシアに与えた。総裁としての最後の公の言葉――自分を政治家が継ぐべきではないという警告は、今にして思えば、儀礼的な言葉というよりも、後任者たちが直面するであろう圧力についての予言的な警告のように読める。