मासायोशी सोन: अब तक के सबसे बड़े दांव

फरवरी 2019 में, सॉफ्टबैंक ने एनवीडिया में अपनी पूरी 4.9 प्रतिशत हिस्सेदारी बेच दी। जून 2024 तक उन शेयरों की कीमत 150 बिलियन डॉलर से अधिक होती। इस गलती पर मासायोशी सोन की सार्वजनिक टिप्पणी यह थी कि जो मछली हाथ से निकल गई वह बड़ी थी। यह आधुनिक वेंचर कैपिटल का सबसे महंगा वाक्य है, और यह एक ऐसे करियर का सटीक सारांश भी है जो इतने बड़े पदों पर बनाया गया है कि एक बार गलत होने पर अधिकांश निवेशकों की कुल कमाई से अधिक का नुकसान हो जाता है।

जन्म से ही एक बाहरी व्यक्ति

सोन का जन्म अगस्त 1957 में जापान के दक्षिणी द्वीप क्यूशू के सागा प्रान्त में हुआ था — सॉफ्टबैंक की आधिकारिक जीवनी 11 अगस्त बताती है, ब्रिटानिका 31 अगस्त। उनका परिवार जापान में रहने वाले जातीय कोरियाई लोगों का था, एक ऐसा अल्पसंख्यक जो 1950 और 1960 के दशक में रोजगार, विवाह और नागरिकता में व्यवस्थित भेदभाव का सामना करता था। उन्होंने बाद में जापानी नागरिकता प्राप्त की।

वे किशोर अवस्था में संयुक्त राज्य अमेरिका चले गए और 1980 में कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय, बर्कले से अर्थशास्त्र में डिग्री के साथ स्नातक किया। छात्र रहते हुए उन्होंने एक ध्वनि-अनुवाद उपकरण विकसित किया जो जापानी को अंग्रेजी और जर्मन में परिवर्तित करता था, और उस तकनीक को शार्प कॉर्पोरेशन को बेच दिया। वह पैसा सीड कैपिटल बन गया।

सितंबर 1981 में उन्होंने निहोन सॉफ्टबैंक की स्थापना की, जो सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प का प्रत्यक्ष पूर्वज है।

वितरण, फिर दांव

मूल व्यवसाय सामान्य था: जापान के उभरते पर्सनल कंप्यूटर बाजार में सॉफ्टवेयर वितरित करना और तकनीकी पत्रिकाएं प्रकाशित करना। यह एक अच्छी स्थिति थी — विदेशी सॉफ्टवेयर और जापानी खरीदारों के बीच एक बाधा — और इसने अगले काम के लिए नकदी उत्पन्न की।

1990 के दशक में सोन ने विलय और अधिग्रहण के माध्यम से आक्रामक रूप से विस्तार किया, और इसे उस तरीके से वित्तपोषित किया जो जापानी कंपनियां आमतौर पर नहीं करती थीं: बैंक ऋण के बजाय कॉर्पोरेट बॉन्ड के माध्यम से। उन्होंने अपने दृष्टिकोण को कूटनीतिक युद्ध के रूप में वर्णित किया है, यह तर्क देते हुए कि इससे सॉफ्टबैंक और जिन कंपनियों को उसने अवशोषित किया, दोनों को लाभ हुआ। वित्तपोषण का विकल्प सुनने से कहीं अधिक मायने रखता है। बॉन्ड बाजारों ने उन्हें उस गति और पैमाने पर आगे बढ़ने दिया जो संबंध-आधारित जापानी बैंकिंग प्रणाली ने कभी अनुमति नहीं दी होती।

फिर याहू जापान आया, और फिर वह निवेश जिसने उन्हें परिभाषित किया: अलीबाबा में शुरुआती हिस्सेदारी। डॉट-कॉम क्रैश ने कंपनी को लगभग खत्म ही कर दिया था — सॉफ्टबैंक को लगभग 75 बिलियन येन, लगभग 748 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ — लेकिन अलीबाबा की स्थिति बच गई और अंततः वेंचर निवेश के इतिहास में सबसे बड़े मल्टीपल में से एक वापस दिया।

दूरसंचार और चिप्स

अप्रैल 2006 में सोन ने जापान के संघर्षरत तीसरे मोबाइल वाहक वोडाफोन के.के. का नियंत्रण ले लिया, और इसके अध्यक्ष, राष्ट्रपति और सीईओ बन गए। नाम बदली गई कंपनी सॉफ्टबैंक की दूरसंचार शाखा और एक गंभीर नकद इंजन बन गई। 2013 में उन्होंने अमेरिका के तीसरे सबसे बड़े वायरलेस वाहक स्प्रिंट में नियंत्रण हिस्सेदारी खरीदी।

सितंबर 2016 में उन्होंने एआरएम होल्डिंग्स का अधिग्रहण किया, जो ब्रिटिश कंपनी है जिसके प्रोसेसर डिजाइन पृथ्वी पर लगभग हर स्मार्टफोन के अंदर हैं, और इसके अध्यक्ष बन गए। वे अभी भी आर्म होल्डिंग्स के अध्यक्ष और निदेशक हैं, एक पद जो उन्होंने अगस्त 2023 में फिर से संभाला। जून 2017 से वे सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प के अध्यक्ष और सीईओ हैं।

विजन फंड

मई 2017 में सोन ने 100 बिलियन डॉलर के साथ सॉफ्टबैंक विजन फंड लॉन्च किया — अब तक का सबसे बड़ा तकनीकी निवेश फंड। सऊदी अरब के पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड ने 45 बिलियन डॉलर, सॉफ्टबैंक ने खुद 28 बिलियन डॉलर, अबू धाबी के मुबाडाला ने 15 बिलियन डॉलर का निवेश किया, जिसमें अन्य निवेशकों के बीच एप्पल भी शामिल था। जून 2023 तक प्रबंधन के तहत संपत्ति 134 बिलियन डॉलर थी।

पोर्टफोलियो डिजाइन के अनुसार विशाल और अंधाधुंध था: उबर, डोरडैश, कूपैंग, बाइटडांस, आर्म, फ्लिपकार्ट, ग्रैब, और दर्जनों अन्य। रणनीति इतने बड़े चेक लिखना था कि एक स्टार्टअप बस अपना बाजार खरीद सके।

यह आसानी से नहीं हुआ। वीवर्क फंड की उचित परिश्रम समस्या का प्रतीक बन गया, इसके विफल आईपीओ ने निवेशकों का विश्वास नष्ट कर दिया। 2019 में 108 बिलियन डॉलर के लक्ष्य के साथ लॉन्च किए गए विजन फंड 2 ने उससे आधे से भी कम जुटाया क्योंकि बाहरी निवेशकों ने पालन करने से इनकार कर दिया; सॉफ्टबैंक ने अपने अंतिम 30 बिलियन डॉलर का अधिकांश हिस्सा खुद वित्तपोषित किया। परिणाम हिंसक रूप से बदल गए हैं — 2021 में 36.99 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड लाभ, 2022 में 27.4 बिलियन डॉलर का नुकसान, उस अगस्त में 23.1 बिलियन डॉलर का तिमाही नुकसान, और मई 2023 में 32 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड वार्षिक नुकसान। सोन ने सार्वजनिक रूप से कहा कि उन्हें शर्मिंदगी महसूस हुई।

मासायोशी को जीनियस क्यों कहा जाता है

विशिष्ट गुण असामान्य रूप से लंबी समय सीमा के साथ संयुक्त पैमाने पर दृढ़ विश्वास है — एक संरचनात्मक बदलाव की पहचान करने की इच्छा, जोखिम प्रबंधन की अनुमति से कहीं अधिक स्थिति का आकार निर्धारित करना, और इसे बर्बादी के माध्यम से बनाए रखना। लगभग कोई भी ऐसा नहीं करता है। अलीबाबा निवेश, जो तब किया गया था जब चीनी ई-कॉमर्स शायद ही मौजूद था, सबूत का मामला है, और एआरएम खरीद भी वही पैटर्न दिखाती है: एआई बिल्ड-आउट के स्पष्ट होने से पहले हर मोबाइल डिवाइस के नीचे डिजाइन परत खरीदना। उनका वित्तपोषण नवाचार — बैंकों के बजाय बॉन्ड, एक ऐसे देश में जहां ऐसा नहीं किया गया था — एक वास्तविक संरचनात्मक अंतर्दृष्टि है, न कि केवल साहस।

काउंटर-केस गंभीर है, और यह बुद्धि के बजाय निर्णय के बारे में एक काउंटर-केस है। यह पूंजी आवंटन है, और रिकॉर्ड लगातार उत्कृष्ट होने के बजाय द्विआधारी है: अलीबाबा में एक पीढ़ीगत विजेता, वीवर्क में एक विनाशकारी गलत व्याख्या, और एक एनवीडिया निकास जिसकी लागत उनकी अधिकांश जीत से अधिक थी। लगातार अवधियों में 27.4 बिलियन डॉलर और 32 बिलियन डॉलर का नुकसान एक अच्छे थीसिस के आसपास अस्थिरता नहीं है; वे एक ऐसे फंड को दर्शाते हैं जिसने मूल्यांकन करने से पहले पूंजी तैनात की। विजन फंड 2 का बाहरी पैसा जुटाने में विफलता बाजार का अपना फैसला है, जो एकमात्र मुद्रा में दिया गया है जो मायने रखता है। सोन के रक्षक उन्हें दूरदर्शी कहते हैं; ईमानदार रीडिंग यह है कि वह वास्तविक रुझानों पर बहुत बड़े दांव लगाते हैं और अक्सर सही होते हैं, और एक मामले में पर्याप्त भाग्यशाली होते हैं, दूसरों में शानदार ढंग से गलत होने से बचने के लिए।

विरासत

सोन उन कुछ व्यक्तियों में से एक हैं जिन्होंने पूरे उद्योग के वित्तपोषण वातावरण को आकार दिया है। विजन फंड के मेगा-चेक ने बदल दिया कि निजी कंपनियां क्या जुटा सकती हैं और वे कितने समय तक निजी रह सकती हैं, स्टार्टअप दुनिया भर में मूल्यांकन को फुलाया और फिर उन्हें कम कर दिया — एक प्रभाव जो उन सौदों की शर्तों में दिखाई देता है जिन्हें उन्होंने कभी नहीं छुआ।

उन्होंने तब से सॉफ्टबैंक के भविष्य को आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के लिए प्रतिबद्ध किया है, इसे सेमीकंडक्टर डिजाइन, मोबाइल उपकरणों और डेटा केंद्रों से जोड़ा है, जिसमें एआरएम भौतिक लंगर के रूप में है। यह वही कदम है जो उन्होंने अपने पूरे करियर में उठाया है: एक थीसिस चुनें, उस पर किसी के भी उचित सोचने से अधिक दांव लगाएं, और प्रतीक्षा करें।